FITCH CALIFICA EN A+(MEX) Y F1(MEX) CERTIFICADOS BURSTILES DE INVEX CONTROLA
15 Mayo 2018 - 4:09PM
BMV General Information
FITCH RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE A+(MEX) A LA EMISIN DE LARGO
PLAZO DE CERTIFICADOS BURSTILES (CBS) DE INVEX CONTROLADORA, S.A.B.
DE C.V. (INVEX CONTROLADORA) CON CLAVE DE PIZARRA INVEX 18 Y
F1(MEX) A LA PORCIN DE CORTO PLAZO DE UN NUEVO PROGRAMA DUAL DE CBS
QUIROGRAFARIOS (PROGRAMA).
LOS CBS DE CORTO PLAZOY LA EMISIN INVEX 18 SE EMITIRN AL AMPARO DE
UN NUEVO PROGRAMA DENOMINADO EN PESOS, PREVIA AUTORIZACIN DE LA
COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV),EL CUAL SER POR UN
MONTO TOTAL DE HASTA MXN3,500 MILLONES CON UNA PORCIN DE CORTO
PLAZO DE HASTA MXN1,000 MILLONES Y DE LARGO PLAZO DE HASTA MXN2,500
MILLONES. EL PLAZO DEL PROGRAMA SER DE HASTA 5 AOS A PARTIR DE LA
FECHA DE AUTORIZACIN. LAS EMISIONES QUE SE REALIZARN AL AMPARO DE
ESTE NO CONTARN CON GARANTA ALGUNA.
CADA EMISIN DE CBS TENDR SUS PROPIAS CARACTERSTICAS EN CUANTO A
MONTO, TASA Y PLAZO. EN EL CASO DE LAS EMISIONES DE CORTO PLAZO
PODRN SER DE 7 (SIETE) A 365 (TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO) DAS Y DE
LAS DE LARGO PLAZO DESDE 1 (UNO) A 15 (QUINCE) AOS. LA FORMA DE
AMORTIZACIN TAMBIN SE DETERMINAR PARA CADA EMISIN.
LA EMISIN INVEX 18 SE PRETENDE REALIZAR POR UNMONTO DE HASTA
MXN1,000 MILLONES DE Y PLAZO DE APROXIMADAMENTE 1,092 DAS CON PAGO
DE INTERESES CADA 28 (VEINTIOCHO) DAS MEDIANTE UNA TASA DE INTERS
VARIABLEY AMORTIZACIN NICA AL VENCIMIENTO.
FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONESLA CALIFICACIN A+(MEX) OTORGADA
A LA EMISIN DE DEUDA INVEX 18 Y F1(MEX) PARA LA PORCIN DE CORTO
PLAZO DEL PROGRAMA DUAL DE CBS, ESTNEN LNEA CON EL NIVEL DE
CALIFICACIN DE RIESGO CONTRAPARTE DE LARGO PLAZO Y CORTO PLAZO,
RESPECTIVAMENTE, DE INVEX CONTROLADORA, YA QUE SE TRATA DE
EMISIONES DE DEUDA QUIROGRAFARIA.
LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA SE FUNDAMENTAN EN SU
FRANQUICIA DE TAMAO MODERADO Y TRAYECTORIA LARGA DENTRO DEL
SEGMENTO DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, SERVICIOS DE BANCA PRIVADA Y
EMPRESARIAL, AS COMO TAMBIN SU PARTICIPACIN Y RECONOCIMIENTO DE
MARCA AMPLIO EN LA INVERSIN DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA. TAMBIN
INCLUYEN SU CAPITALIZACIN RAZONABLE Y SUSTENTADA POR LA GENERACIN
RECURRENTE DE UTILIDADES DE FORMA CONSOLIDADA DE SUS DOS
SUBSIDIARIAS OPERATIVAS PRINCIPALES (BANCO INVEX E INVEX CASA DE
BOLSA), SITUACIN QUE FITCH CONSIDERA SE MANTENDR EN EL FUTURO
PREVISIBLE.ADEMS, LAS CALIFICACIONES PONDERAN LA CAPACIDAD LIMITADA
DE GENERACIN DE INGRESOS RECURRENTES DE LA CONTROLADORA DE FORMA NO
CONSOLIDADA AL SER UN HOLDING PURO. LO ANTERIOR LE CREA DEPENDENCIA
ELEVADA A LOS INGRESOS A TRAVS DE PAGOS DE DIVIDENDOS DESDE SUS
SUBSIDIARIAS FINANCIERAS CON EL FIN DE DAR SERVICIO A SUS
COMPROMISOS FINANCIEROS. TAMBIN CONSIDERAN SU NIVEL DE DOBLE
APALANCAMIENTO RELATIVAMENTE ALTO, AUNQUE CONTENIDO. DICHO
INDICADOR, MEDIDO COMO INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES MS
CRDITO MERCANTIL COMO PROPORCIN DEL CAPITAL DE LA CONTROLADORAEN
CIFRAS NO CONSOLIDADAS, ESTUVO CERCANO A 134% EN EL LTIMO AO (MARZO
DE 2018: 131%) Y QUE SE INCREMENT POR SU INVERSIN ADICIONAL EN
INVEX INFRAESTRUCTURA.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
UNA MODIFICACIN EN LAS CALIFICACIONES DE ESTAS EMISIONES DE DEUDA
RESULTARA DE CUALQUIER CAMBIO POTENCIAL EN LAS CALIFICACIONES DE
INVEX CONTROLADORA, POR LO QUE SE MOVERA EN LA MISMA MAGNITUD Y
SENTIDO.
PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE LOS FUNDAMENTOS Y LAS SENSIBILIDADES DE
LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA, FAVOR DE REFERIRSE AL
COMUNICADO FITCH RATIFICA LAS CALIFICACIONES DE INVEX CONTROLADORA
Y LAS DE SUS SUBSIDIARIAS OPERATIVAS; PERSPECTIVA ESTABLE, CON
FECHA 27 DEABRIL 2018. EST DISPONIBLE EN LAS PGINAS
WWW.FITCHRATINGS.COM Y WWW.FITCHRATINGS.MX.
CONTACTOS FITCH RATINGS:ALEJANDRO TAPIA (ANALISTA LDER)
DIRECTOR+52 81 8399 9156
FITCH MXICO, S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,
MONTERREY, N.L. MXICOBERTHA PREZ (ANALISTA SECUNDARIO)
DIRECTORA ASOCIADA+52 81 8399 9161
ALEJANDRO GARCA, CFA (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)DIRECTOR
EJECUTIVO
+1 212 908 9137RELACIN CON MEDIOS:
SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 81 8399 9100. E-MAIL:
SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.
LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN
SU NOMBREY, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS
CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIN.
LAINFORMACIN FINANCIERA DE LA COMPAA CONSIDERADA PARA LA
CALIFICACIN CORRESPONDE A MARZO 31, 2018.
FITCH MXICO, S.A. DE C.V. TIENE CONOCIMIENTO DE QUE ESTAS EMISIONES
DE DEUDA FUERON CALIFICADAS, DURANTE LOS DOS MESES ANTERIORES A LA
ENTREGA DEL DICTAMEN DE ESTA ASIGNACIN DE CALIFICACIN POR STANDARD
& POORS, S.A. DE C.V., QUIEN OTORG LA CALIFICACIN DE MXA-1 Y
MXA+. ESTA CALIFICACIN HA SIDO ASIGNADA Y PUBLICADA; ES DECIR ES DE
CONOCIMIENTO PBLICO.
LA LTIMA REVISIN DE INVEX CONTROLADORA FUE EN ABRIL 27, 2018.
LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTA CALIFICACIN FUE
PROPORCIONADA POR LA COMPAA U OBTENIDAS DE FUENTES DE INFORMACIN
PBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS,
PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATGICOS, ENTRE OTROS. EL
PROCESO DE CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS
FUENTES DE INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO ANLISIS SECTORIALES Y
REGULATORIOS PARA EL EMISOR O LA INDUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIN
SOBRE LA COMPAA, AS COMO PARA CONOCEREL SIGNIFICADO DE LA
CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LA
CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, Y LOS CRITERIOS
PARAEL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS
WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.
LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS DIFERIDOS SE
RECLASIFICARON COMO INTANGIBLES Y SE DEDUJERON DEL CAPITAL COMN
TANGIBLE Y DEL CAPITAL BASE DE FITCH DEBIDO A QUE LA AGENCIA
CONSIDERAQUE NO TIENEN UN COMPONENTE ROBUSTO PARA ABSORBER
PRDIDAS.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN
SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL
CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB
WWW.FITCHRATINGS.MXEN EL APARTADO REGULACIN.
EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN
EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA
O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO
DE FITCH MXICO.
LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA
SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE LA ENTIDAD CON BASE EN EL ANLISIS DE
SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA SIN QUE
ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER
CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN ELMERCADO DE VALORES.
LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE ESTAS
CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO,
S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LAFUENTE QUE LAS EMITE.
METODOLOGAS APLICADAS EN ESCALA NACIONAL:
-METODOLOGA DE CALIFICACIN GLOBAL DE BANCOS (ENERO 09, 2017);
- METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27,
2017).
TODASLAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTEENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/MEXICO.
LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN
DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE
FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE
INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS,
CUMPLIMIENTO, YDEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN
DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH
PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD
CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO
SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST
BASADO EN UNAENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN
ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.