S&P GLOBAL RATINGS ASIGNA CALIFICACIONES A CYDSA EN ESCALA GLOBAL DE LARGO Y
19 Septiembre 2017 - 6:16PM
BMV General Information
EVENTOS RELEVANTES
CLAVE DE COTIZACIN: CYDSASA
S&P GLOBAL RATINGSASIGNA CALIFICACIONES A CYDSA EN ESCALA
GLOBAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE 'BB' Y 'B', RESPECTIVAMENTE;
PERSPECTIVA ESTABLE
CYDSA, S.A.B. DE C.V.19 DE SEPTIEMBRE 2017
CYDSA, S.A.B. DE C.V. (CYDSASA) INFORMA QUE STANDARD & POOR'S
GLOBAL RATINGS ("S&P") ASIGN LAS CALIFICACIONES DE RIESGO
CREDITICIO EN ESCALA GLOBAL DE LARGO Y CORTO PLAZO DE 'BB' Y
'B',RESPECTIVAMENTE, A CYDSA, S.A.B. DE C.V. ("CYDSA"). LA
PERSPECTIVA ES ESTABLE.
LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA SU EXPECTATIVA DE QUE CYDSA
PRESENTAR NDICES DE FLUJO DE FONDOS OPERATIVO (FFO, POR SUS SIGLAS
EN INGLS) A DEUDA Y DE COBERTURA DE INTERESES CON EBITDA EN
ALREDEDOR DE 17% Y 4.0X, RESPECTIVAMENTE, Y MRGENES DE EBITDA MUY
POR ARRIBA DE 20% EN LOS PRXIMOS 12 MESES. ASIMISMO, CONSIDERAN QUE
LA EMPRESA CONTINUAR IMPLEMENTANDO INICIATIVAS DE EFICIENCIA EN SUS
INSTALACIONES Y SEGUIR DESARROLLANDO PROCESOS ESTRATGICOS AL MISMO
TIEMPO QUE MANTIENE SU POSICIN DE MERCADO.FUNDAMENTO
CYDSA HA DESARROLLADO UN PLAN ESTRATGICO DE INVERSIN DURANTE LOS
LTIMOS AOS QUE INCLUYE LA CONSTRUCCIN DE DOS PLANTAS DE
COGENERACIN, EL REDISEO Y RENOVACIN DE SU COMPLEJO DE SAL EN
COATZACOALCOS Y LA CONSTRUCCIN DE UNA NUEVA PLANTA DE CLORO Y SOSA
CUSTICA. LA EMPRESA TAMBIN EMPEZ A EXPANDIR SUS OPERACIONES EN 2017
MEDIANTE EL INICIO DE SU SEGMENTO DE ALMACENAMIENTO SUBTERRNEO DE
HIDROCARBUROS.
LO ANTERIOR HA CONTRIBUIDO A MANTENER Y FORTALECER LA POSICINDE
CYDSA EN MXICO COMO UNO DE LOS PRODUCTORES LDERES DE QUMICOS,
PETROQUMICOS Y SAL EN EL PAS, QUE PARTICIPA EN LA PRODUCCIN DE
GASES REFRIGERANTES, SOSACUSTICA, CLORO Y SAL COMESTIBLE E
INDUSTRIAL. LOS PRODUCTOS DE CYDSA ATIENDEN A UNA AMPLIA GAMA DE
INDUSTRIAS FINALES Y A CLIENTES LDERES, RECONOCIDOS EN
SUSRESPECTIVOS MERCADOS. LA EMPRESA GENERA MS DE 90% DE SUS
INGRESOS EN MXICO. LA VENTAJA COMPETITIVA DE CYDSA SE FORTALECE AN
MS CON SU ALIANZA CON HONEYWELL.CYDSA HA DESARROLLADO UN ELEVADO
GRADO DE INTEGRACIN VERTICAL MEDIANTE LA CONVERSIN DE SAL EN SOSA
CUSTICA, CLORO Y GASES REFRIGERANTES. ADEMS, MEDIANTESUS PLANTAS DE
COGENERACIN, LOGRA AHORROS SIGNIFICATIVOS EN SUS PROCESOS
OPERATIVOS. ESTO LE HA PERMITIDO LOGRAR NIVELES DE RENTABILIDAD CON
MRGENES QUE REBASAN A LA MAYORA DE SUS PARES; S&P ESPERA QUE
LOS MRGENES DE EBITDA SE SITEN ALREDEDOR DE 24% Y 28% EN 2017 Y
2018, RESPECTIVAMENTE. TALES MRGENES TAMBIN SERAN RESULTADO DEL
PLAN DE INVERSIONES QUE INICI EN 2013.
S&P ESPERA UN NDICE PROMEDIO PONDERADO DE FLUJO DE FONDOS
OPERATIVOS (FFO, POR SUS SIGLASEN INGLS) A DEUDA PARA LOS PRXIMOS
TRES AOS EN APROXIMADAMENTE 27% DEBIDO A MAYOR GENERACIN DE FLUJO
DE EFECTIVO Y A LOS MENORES REQUERIMIENTOS DE GASTOS DEINVERSIN
(CAPEX), LO QUE FORTALECER A SU VEZ EL BALANCE DE EFECTIVO DE LA
EMPRESA Y SE TRADUCIR EN MENORES NIVELES DE DEUDA NETA.
ADICIONALMENTE, S&P ESPERAQUE LA COBERTURA DE INTERESES CON
EBITDA DE CYDSA Y CON FFO SE MANTENGAN MUY POR ARRIBA DE 3.5 VECES
(X).
EL ESCENARIO BASE DE S&PCONSIDERA LOS SIGUIENTES SUPUESTOS:
- CRECIMIENTO DEL PIB DE MXICO DE 1.9% EN 2017 Y 2.2% EN 2018, LO
QUE INDICA SEGN S&P UNA DEMANDA MODERADA DE PRODUCTOS
PETROQUMICOS Y DE BIENES DE MARCA PARA LOS PRXIMOS DOS AOS.
- TIPO DE CAMBIO DE $19.25 PESOSMEXICANOS (MXN) Y DE MXN19.75 POR
US$1 AL CIERRE DE 2017 Y 2018, CON NIVELES PROMEDIO DE MXN19.00 Y
MXN19.50 EN CADA AO, RESPECTIVAMENTE.- CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS
DE APROXIMADAMENTE 13% EN 2017 DEBIDO PRINCIPALMENTE AL IMPACTO
TOTAL DEL INICIO DE OPERACIONES AL CIERRE DEL PRIMER TRIMESTRE DE
2016 DE LA NUEVA PLANTA DE CLORO, SOSA CUSTICA Y QUMICOS DE
ESPECIALIDAD; A LA EXPANSIN DE OPERACIONES EN EL SEGMENTO DE LA
SAL; A LA MEJORA SIGNIFICATIVA DE LOS PRECIOS DE LA SOSA CUSTICA Y
EN MENOR MEDIDA DE LOS PRECIOS DEL CLORO; AL INICIO DE OPERACIONES
DE ALMACENAMIENTOSUBTERRNEO; AL LANZAMIENTO DE LA NUEVA GENERACIN
DE GASES REFRIGERANTES ESPECIALIZADOS Y A LA FAVORABLE PARIDAD
CAMBIARIA.- PARA 2018, CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS DE 10% DEBIDO
PRINCIPALMENTE AL CONTINUO CRECIMIENTO EN LOS SEGMENTOS DE SOSA
CUSTICA Y QUMI