MOODY'S RECALIBRA LA ESCALA NACIONAL DE CALIFICACIONES DE MÉXICO Y REPOSICION
13 Junio 2016 - 5:01PM
BMV General Information
MÉXICO, JUNIO3, 2016 -- MOODY'S DE MÉXICO (MOODY'S) REPOSICIONÓ LAS
CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLÉS)
DE 3 CORPORACIONES NO FINANCIERAS MEANAS. ADEMÁS, PARA MEJORAR LA
TRANSPARENCIA DEL SIGNIFICADO DE LAS NSR Y PARA MINIMIZAR LA
POSIBILIDAD DE QUE ÉSTAS SEAN MAL INTERPRETADAS, LAS
CALIFICACIONESN ESCALA GLOBAL (GSRS, POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) DE
LARGO Y/O CORTO PLAZO DE 3 EMISORES, CUYAS NSRS CORRESPONDIENTES
SON YA PÚBLICAS, SE ESTÁN PUBLICANDO PORIMERA VEZ.
LAS NSRS, QUE PROPORCIONAN MEDICIONES RELATIVAS DE LA CALIDAD
CREDITICIA DENTRO DE UN PAÍS DETERMINADO, DERIAN DE LAS GSR
MEDIANTE LA UTILIZACIÓN DE UN ORDEN DE CORRESPONDENCIA ESPECÍFICO
PARA CADA PAÍS. LA ADOPCIÓN DE UNA CORRESPONDENCIA MODIFICADA ENTRE
LAS GSRSMOODY'S Y LA ESCALA NACIONAL DE MÉXICO DERIVAN DE LA
PUBLICACIÓN DE LA METODOLOGÍA ACTUALIZADA DE MOODY'S TITULADA
"CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ELA NACIONAL Y
CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL" EN MÉXICO EN WWW.MOODYS.COM.MX O
HACIENDO CLIC EN
HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCH/MOODYS-PUBLICA-SU-METODOLOGA-ATUALIZADA-PARA-CALIFICACIONES-EN-ESCALA-NACIONAL--PR_348581.
LA CORRESPONDENCIA MODIFICADA PARA LAS NSR DE MÉXICO SE ENCUENTRA
DISPONIBLE EN EL COMPENDIO ACTUAIZADO, PUBLICADO EL 13 DE JUNIO, DE
LOS MAPAS DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL POR PAÍS EN
HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PB_190409
EN ESPAÑOL Y
HTTP://V3.MOODYS.COM/VIEWRESEARCHDOC.ASPX?DOCID=PBC_190400 EN
INGLÉS. LA NUEVA METODOLOGÍA ES IGUAL A LA QUE IMPLEMENTÓ MOODY'S
INVESTOERVICE, EN OTRAS JURISDICCIONES, EL MES PASADO. PARA MÁS
INFORMACIÓN, POR FAVOR CONSULTAR EL COMUNICADO DE PRENSA TITULADO:
"MOODY'S PUBLICA SU METODOLOGÍA AALIZADA PARA CALIFICACIONES EN
ESCALA NACIONAL"
(HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCH/MOODYS-PUBLICA-SU-METODOLOGA-ACTUALIZADA-PARA-CALIFICACIONES-EN-ESCALA-NACIONAL--PR_348581).
LA METODOLOGÍA NSR ACTUALIZADA SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN INGLÉS EN
WWW.MOODYS.COM O HACIENDO CLIC EN
(HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCOENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_189032).
CON APROXIMADAMENTE 170 EMISORES FUNDAMENTALES CALIFICADOS EN
MÉXICO,L NUEVO MAPA DE CORRESPONDENCIA HA SIDO DISEÑADO UTILIZANDO
EL ENFOQUE MODIFICADO, EN EL QUE SE AJUSTA EL DISEÑO PARA REFLEJAR
LA DISTRIBUCIÓN DE LAS CALIFICONES FUNDAMENTALES EN EL PAÍS, A
MANERA DE ASEGURAR UNA ADECUADA DIFERENCIACIÓN DONDE EXISTE UNA
MAYOR CONCENTRACIÓN DE CALIFICACIONES. SIN EMBARGO, A SU VEZL
ENFOQUE MODIFICADO TAMBIÉN BUSCA MANTENER LA ESTABILIDAD DEL DISEÑO
PARA LIMITAR LA VOLATILIDAD DE LAS NSR QUE PUDIERA DERIVAR DEL
MISMO. LAS CALIFICACIONESE FINANCIAMIENTO ESTRUCTURADO NO FUERON
CONSIDERADAS PARA EFECTOS DEL DISEÑO DEL MAPA.
EN EL NUVO MAPA DE LA ESCALA NACIONAL DE MÉXICO, EL PUNTO DE
ANCLAJE, O LA GSR MÁS BAJA QUE PUEDE CORRESPONDER A UNA AAA.MX, FUE
SUBIDO A A3, QUE ES IGUAL A LA CALIFICIÓN DE BONOS SOBERANOS, A
PARTIR DEL NIVEL PREVIO DE BAA1. EL MAPA MODIFICADO OFRECE LA
CAPACIDAD DE HACER DIFERENCIACIONES EN LA ESCALA NACIONAL ENTRE
EMISORS CALIFICADOS EN A3 Y MÁS ARRIBA Y AQUELLOS CALIFICADOS EN
BAA1 EN LA ESCALA GLOBAL, QUE EN SU CONJUNTO REPRESENTAN MÁS DE 20%
DE LOS EMISORES FUNDAMENTALES.NQUE EXISTE UNA DIFERENCIA IMPORTANTE
EN LA CALIDAD CREDITICIA DE ESTOS DOS GRUPOS DE EMISORES, COMO LO
REFLEJAN SUS CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL, BAJO ELMAPA
ANTERIOR TODOS ERAN ELEGIBLES PARA RECIBIR UNA NSR DE AAA.MX.
ADEMÁS, PARA ACLARAR EL SIGNIFICADO DE LAS NSR, SE ELIMINÓ LA
SUPERPOSICIÓN --DONDE DOS GPODÍAN CORRESPONDER A LA MISMA NSR -- EN
EL MAPA DE LA ESCALA NACIONAL DE MÉXICO, ASÍ QUE AHORA CADA NSR
CORRESPONDE ÚNICAMENTE A UNA SOLA GSR (CON EXCEPCI�LA AAA.MX). COMO
RESULTADO DE ESTOS CAMBIOS, EN ALGUNOS CASOS LAS GSR DE B2 Y MÁS
ARRIBA CORRESPONDERÁN A NSR MÁS BAJAS EN LA ESCALA DE MÉXICO QUE LO
QUE CSPONDÍAN ANTES, LAS GSR DE CAA1 Y MÁS ABAJO PODRÍAN
CORRESPONDER A NSR MÁS ALTAS, MIENTRAS QUE LAS GSR DE B3 PUEDEN
CORRESPONDER A MAYORES O MENORES NSR.CONSECUENTEMENTE, ALREDEDOR
DE20% DE LOS EMISORES FUNDAMENTALES, PRINCIPALMENTE NSR DE LARGO
PLAZO DE LOS EMISORES FUNDAMENTALES DE MÉXICO ESTÁN SIENDO
REPOSICIONADAS MÁS ABAJO, Y 2% ESTÁN SIENDO REPOSICIONADAS MÁS
ARRIBA. ALGUNAS NSR DE CORTO PLAZO Y OTRAS NSR DE ESTOS Y OTROSORES
PODRÍAN TAMBIÉN VERSE AFECTADAS TAMBIÉN. ADEMÁS, ALREDEDOR DE 7% DE
LAS NSR ASIGNADAS A TRANSACCIONES MEXICANAS DE FINANCIAMIENTO
ESTRUCTURADO ESTÁN SREPOSICIONADAS MÁS ABAJO, Y 7% ESTÁN SIENDO
REPOSICIONADAS MÁS ARRIBA. CASI TODOS LOS CAMBIOS DE CALIFICACIÓN
SON ÚNICAMENTE DE UN ESCALÓN. LAS NSR REPOSDAS DE EMISORES
INDIVIDUALES NO SIGNIFICAN UN CAMBIO EN RIESGO CREDITICIO, YA QUE
LAS GSR DE ESTOS EMISORES PERMANECIERON SIN CAMBIO.COMO RESULTADO
DE LA NUEVA CALIBRACIÓN, EL NIVEL DE RIESGO ASOCIADO CON EL NIVEL
DE UNA NSR MEXICANA ESPECÍFICA (POR EJEMPLO, B2.MX) CAMBIÓA ALGUNOS
CASOS. LAS NSR NO TIENEN UN SIGNIFICADO ABSOLUTO INHERENTE EN
TÉRMINOS DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO O PÉRDIDA ESPERADA; SON
MERAMENTE ORDENAMIENTOS DCALIDAD CREDITICIA VÁLIDOS EN UN PAÍS
DETERMINADO Y EN RELACIÓN A OTROS EMISORES LOCALES. SIN EMBARGO, LA
PROBABILIDAD HISTÓRICA DE INCUMPLIMIENTO O LA PÉRESPERADA
CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA, PUEDE INFERIRSE A PARTIR DE LA
GSR A LA QUE EN RETROSPECTIVA SE REFIERE EN ESE MOMENTO PRECISO.
COMO RESULTADO, TANTO LA PROBABILIDAD DE INCUMPLIMIENTO COMO LA
PÉRDIDA ESPERADA ASOCIADA A UNA NSR PUEDEN CAMBIAR SI SE REDISEÑA
EL MAPA DE CORRESPONDENCIA DE LA ESCALA NACIONDE UN PAÍS.
EMISORES Y CALIFICACIONES AFECTADAS
REPOSIIONADAS:
..EMISOR: GRUPO TELEVISA, S.A.B.
.... CALIFICACIÓN DE EMISOR (ESCALA NACIONAL DE MÉXICO):
REPOSICIONADA A AA1.MX DE AAA.MX
.... CALIFICAÓN DE EMISOR (ESCALA GLOBAL): SIN CAMBIO EN BAA1
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES
REGULARES (ESCALA NACIONAL DE MÉX: REPOSICIONADA A AA1.MX DE
AAA.MX
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES
REGULARES (ESCALA GLOBAL): SIN CAMBIO EBAA1
..EMISOR: INDUSTRIAS PEÑOLES S.A.B. DE C.V.
....CALIFICACIÓN SÉNIORROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES
CON VENCIMIENTO EN 2020 (ESCALA NACIONAL DE MÉXICO): REPOSICIONADA
A AA3.MX DE AA2.MX ....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIRAFARIA DE
BONOS/OBLIGACIONES REGULARES CON VENCIMIENTO EN 2020 (ESCALA
GLOBAL): SIN CAMBIO EN BAA3
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES
CON VENCIMIENTO EN 2022 (ESCALA NACIONAL DE MÉXICO): REPOSICIONADA
A AA3.MX DE AA2.MX ....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIE
BONOS/OBLIGACIONES REGULARES CON VENCIMIENTO EN 2022 (ESCALA
GLOBAL): SIN CAMBIO EN BAA3
..EMISOR: GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.....CALIFICACIÓN SÉNIOR
QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES REGULARES CON VENCIMIENTO EN
2018 (ESCALA NACIONAL): REPOSICIONA A AA2.MX DE AA1.MX
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DE BONOS/OBLIGACIONES
REGULARES CON VENCIMIENTO EN 2018 (ESCALA GLOBAL): SIN CAMBIO EN
BAASIGNACIONES:
..EMISOR: MINERA FRISCO, S.A.B. DE C.V.....CALIFICACIÓN SÉNIOR
QUIROGRAFARIA DE CORTO PLAZO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS
BURSÁTILES DE MEDIANO PLAZO (ESCALA GLOBAL): ASIGNADN (P)NP
SIN CAMBIO:
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DE CORTO PLAZO DEL PROGMA DE
CERTIFICADOS BURSÁTILES DE MEDIANO PLAZO (ESCALA NACIONAL): SIN
CAMBIO EN MX-4
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE
CERTIFICADBURSÁTILES DE MEDIANO PLAZO (ESCALA NACIONAL): SIN CAMBIO
EN CAA1.MX
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS
BÁTILES DE MEDIANO PLAZO (ESCALA GLOBAL): SIN CAMBIO EN (P)CAA1
..EMISOR: GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V.....CALIFICACIÓN SÉNIOR
QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE PAPEL COMERCIAL (ESCALA GLOBAL):
ASIGNADA EN NP...CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE
PAPEL COMERCIAL (ESCALA NACIONAL): SIN CAMBIO EN MX-2
..ESOR: PETRÓLEOS MEXICANOS
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE PAPEL
COMERCIAL (ESCALA GLOBALASIGNADA EN P-3
....CALIFICACIÓN SÉNIOR QUIROGRAFARIA DEL PROGRAMA DE PAPEL
COMERCIAL (ESCALA NACIONAL):N CAMBIO EN MX-1
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
LAS NSR SE ASIGNAN UTILIZANDO LA CORRESPONDENCIA PUBLICADA DE LAS
GSR. EN LOS CASOS EN LOS QUE UNA MISMA GSR CORRESPONDE A VARIAS
NSR, LOS COMITÉS DE CALIFICACIÓN ASIGNARON NSMÁS ALTAS O BAJAS A
CADA EMISOR Y DEUDA ESPECÍFICA DEPENDIENDO DE SU RELATIVA POSICIÓN
CREDITICIA DENTRO DE LA MISMA CATEGORÍA GSR, UTILIZANDO LAS MISMAS
MELOGÍAS QUE SE USARON PARA DETERMINAR LAS GSR.
MOODY'S PUBLICÓ LA CALIFICACIÓN PRIME DE CORTO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL DE P-3 DE PETRÓLEOS MEXICANOS, ENEA CON SU CALIFICACIÓN DE
LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL DE BAA3. LOS EMISORES CALIFICADOS EN
PRIME-3 TIENEN CAPACIDAD ACEPTABLE PARA PAGAR SUS OBLIGACIONES DE
CRTO PLAZO.
MOODY'S PUBLICÓ LA CALIFICACIÓN DE CORTO PLAZO EN ESCALA GLOBAL DE
PROVISIONAL NOT PRIME ((P)NP) DE MINERA FRISCOS.A.B. DE C.V., EN
LÍNEA CON SU CALIFICACIÓN DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL DE B3.
LOS EMISORES CALIFICADOS EN NOT PRIME NO CAEN DENTRO DE LAS
CATEGORÍAS DELIFICACIÓN PRIME.
MOODY'S PUBLICÓ LA CALIFICACIÓN DE CORTO PLAZO EN ESCALA GLOBAL DE
NOT PRIME (NP) DE GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V., EN LÍCON SU
CALIFICACIÓN DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL DE BA3. LOS EMISORES
CALIFICADOS EN NOT PRIME NO CAEN DENTRO DE LAS CATEGORÍAS DE
CALIFICACIÓN PRIME.QUÉ PUDIERA CAMBIAR LAS CALIFICACIONES AL
ALZA/BAJA
LAS NSR PODRÍAN ENFRENTAR PRESIÓN AL ALZA/BAJA SICORRESPONDIENTES
GSR SON SUBIDAS O BAJADAS, A MENOS QUE ESTO OCURRA JUNTO CON UNA
ACCIÓN DE CALIFICACIÓN SOBERANA QUE RESULTE EN UNA NUEVA
CALIBRACIÓN DE LACALA NACIONAL DE MÉXICO NEUTRALIZANDO EL IMPACTO
SOBRE LAS NSR. ADEMÁS, LAS NSR PODRÍAN SER REPOSICIONADAS AL ALZA
(BAJA) SI LA CALIFICACIÓN SOBERANA DE MÉES SUBIDA (BAJADA) Y LA
CORRESPONDENCIA SE MODIFICA ACORDE, PERO LAS GSR CORRESPONDIENTES
NO CAMBIARON COMO RESULTADO DE LA ACCIÓN SOBERANA. DEBIDO A LA
MAYORRANULARIDAD DE LAS ESCALAS NACIONALES, LAS NSR PODRÍAN TAMBIÉN
EXPERIMENTAR PRESIÓN DEBIDO A CAMBIOS EN LA CALIDAD CREDITICIA QUE
NO SON SUFICIENTES PARA AMEAR UN CAMBIO EN LA GSR CORRESPONDIENTE,
MEDIDOS APLICANDO LAS MISMAS METODOLOGÍAS UTILIZADAS PARA
DETERMINAR LA GSR.METODOLOGÍAS UTILIZADAS
LA PRINCIPAL METODOLOGÍA UTILIZADA PARA CALIFICAR A GRUPO TELEVISA,
S.A.B.E INDUSTRIA GLOBAL DE LAS TELECOMUNICACIONES, PUBLICADA EN
DICIEMBRE DE 2010. LA PRINCIPAL METODOLOGÍA UTILIZADA PARA
CALIFICAR A INDUSTRIAS PEÑOLES S.A.B. DE.V. Y MINERA FRISCO, S.A.B.
DE C.V. FUE INDUSTRIA MINERA GLOBAL, PUBLICADA EN AGOSTO DE 2014.
LA PRINCIPAL METODOLOGÍA UTILIZADA PARA CALIFICAR A GRUPO
BIMBO,.A.B. DE C.V. Y GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V. FUE INDUSTRIA
GLOBAL DE PRODUCTOS EMPACADOS, PUBLICADA EN JUNIO DE 2013. LA
PRINCIPAL METODOLOGÍA UTILIZADA PARA CAIFICAR A PETRÓLEOS MEXICANOS
FUE INDUSTRIA GLOBAL INTEGRADA DEL PETRÓLEO Y GAS, PUBLICADA EN
ABRIL DE 2014 Y OTRAS METODOLOGÍAS UTILIZADAS INCLUYEN
EMISORESACIONADOS CON GOBIERNO, PUBLICADA EN OCTUBRE DE 2014. FAVOR
DE ENTRAR A LA PESTAÑA DE METODOLOGÍAS EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA
OBTENER UNA COPIA DE ESTAS METODOGÍAS.
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. ES DEL
12/31/2011 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS).
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓN DE GRUPO TELEVISA, S.A.B. ES DEL
12/31/2011 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROAUDITADOS).
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓN DE INDUSTRIPENOLES, S.A.B. DE C.V.
ES DEL 12/31/2011 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS).
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓN DE MINERA FRISCO, S.A.B. DE C.V. ES
DEL 12/31/2012 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS
AUDADOS).
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓN DE GRUPO MINSA, S.A.B.C.V. ES DEL
12/31/2011 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS).
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINNCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIÓN DE PETROLEOS' MEXICANOS ES DEL
12/31/2011 AL 12/31/2015 (FUENTE: ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS).LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR
POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD
CREDITICIA ENTRE EMIIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PAÍS
DETERMINADO, LO QUE PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN
UNA MEJOR DIFERENCIACIÓN ENTRE RIESGOS RELATIV. LAS NSR DIFIEREN DE
LAS CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL EN EL SENTIDO DE QUE NO SON
GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS
PORMOODY'S, SINO ÚNICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS
EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAÍS. LAS NSR ESTÁN
IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADE PAÍS ".NN" QUE INDICA EL PAÍS AL
QUE SE REFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDÁFRICA. PARA MAYOR
INFORMACIÓN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LASIFICACIONES
EN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGÍA DE
CALIFICACIÓN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA
"CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFACIONES EN ESCALA NACIONAL Y
CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN
ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) NO TIENEN UN
SIGNIFCADO INHERENTE ABSOLUTO EN TÉRMINOS DE RIESGO DE
INCUMPLIMIENTO O PÉRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA
PROBABILIDAD HISTÓRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTEN UNA NSR
DETERMINADA, CONSIDERANDO LA CALIFICACIÓN EN ESCALA GLOBAL (GSR,
POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO
ESPECÍFICO. PARA OBTR INFORMACIÓN SOBRE LAS TASAS DE INCUMPLIMIENTO
HISTÓRICO ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORÍAS DE CALIFICACIÓN EN
ESCALA GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HONTES DE INVERSIÓN, FAVOR DE
CONSULTAR ESTA
HTTPS://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_189530.
REVELACIONES REGULATRIAS
LAS FUENTES DE INFORMACIÓN UTILIZADAS PARA ESTA CALIFICACIÓN SON
LAS SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADASLA CALIFICACIÓN, INFORMACIÓN
PÚBLICA, E INFORMACIÓN CONFIDENCIAL PROPIEDAD DE MOODY'S.
LAS CALIFICACIONES FUERONELADAS A LAS ENTIDADES CALIFICADAS ANTES
DE SU PUBLICACIÓN.
PARA CONSULTAR LA LISTA GENERALE FUENTES DE INFORMACIÓN UTILIZADAS
EN EL PROCESO DE CALIFICACIÓN Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIÓN
DE LOS COMITÉS DE CALIFICACIÓN RESPONSABLES DE ASIGMONITOREAR
CALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAÑA DE REVELACIONES EN
WWW.MOODYS.COM.MX.
LA FECHA DE LA ÚLTIMA CALIFICACIÓN DEPO TELEVISA, S.A.B. ES
19/11/2015 LA FECHA DE LA ÚLTIMA CALIFICACIÓN DE INDUSTRIAS PENOLES
S.A.B. DE C.V. ES 22/03/2016LA FECHA DE LA ÚLTIMA CALIFICACIÓN DE
MINERA FRISCO, S.A.B. DE C.V. ES 06/04/2016LA FECHA DE LA ÚLTIMA
CALIFICACIÓN DE GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V. ES 09/06/2016LA FECHA
DE LA ÚLTIMA CALIFICACIÓN DE GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V. ES
10/09/2015LA FECHA DE LA ÚLTIMA CALIFICACIÓN DE PETROLEOS MEXICANOS
ES 31/03/2016
CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA,RIE O
CATEGORÍA/ TIPO DE DEUDA, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES
REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIÓN A CADA CALIFICACIÓN DE UN BONO
O NOTA DE LA MISMA SE O CATEGORÍA/CLASE DE DEUDA EMITIDA CON
POSTERIORIDAD O CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUAL LAS
CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE
CALIFICACIONESXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRÁCTICAS DE
CALIFICACIÓN DE MOODY'S. CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS
SOBRE UNA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANCIO PROPORCIONA
ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIÓN A LA ACCIÓN DE
CALIFICACIÓN REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIÓN A CADA
ACCIÓNALIFICACIÓN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES
DERIVAN DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA
DE SOPORTE. CON RESPECTO A CALIFCACIONES PROVISIONALES, ESTE
ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES CON
RELACIÓN A LA CALIFICACIÓN PROVISIONAL ASIGNADA Y EN RELACIÓN A
LAIFICACIÓN DEFINITIVA QUE PODRÍA SER ASIGNADA CON POSTERIORIDAD A
LA EMISIÓN FINAL DE DEUDA, EN CADA CASO EN EL QUE LA ESTRUCTURA Y
TÉRMINOS DE LA TRANSACCI�HAYAN CAMBIADO ANTES DE LA ASIGNACIÓN DE
LA CALIFICACIÓN DEFINITIVA DE MANERA TAL QUE HUBIERAN AFECTADO LA
CALIFICACIÓN. PARA MAYOR INFORMACIÓN, FAVOR DE CLTAR LA PESTAÑA DE
CALIFICACIONES EN LA PÁGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN
WWW.MOODYS.COM.MX.
CON RESPECTO A CUQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO AFECTADO
QUE RECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES)
ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIÓN DE CALIFIACIÓN, Y CUYAS
CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADO DE ESTA ACCIÓN DE
CALIFICACIÓN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERÁN AQUELLAS
ASOCIADAS CON LADAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE
PARA EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES, EN CASO DE SER
APLICABLES EN LA JURISDICCIÓN: SERVICIOS AUXILIARESREVELACIÓN A LA
ENTIDAD CALIFICADA, REVELACIÓN DE LA ENTIDAD CALIFICADA.
LA INFORMACIÓN DE CONTACTO A CONUACIÓN SE EXTIENDE PARA EFECTOS
INFORMATIVOS ÚNICAMENTE. FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAÑA DE
CALIFICACIONES EN LA PÁGINA DEL EMISOR EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA
COTAR LAS CALIFICACIONES CUBIERTAS, LAS REVELACIONES DE MOODY'S
ACERCA DEL ANALISTA LÍDER Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S QUE
EMITIÓ LAS CALIFICACIONES.ESTA CALIFICACIÓN PUEDE SER MODIFICADA AL
ALZA/BAJA CON BASE EN CAMBIOS FUTUROS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
DEL EMISOR/INSTRENTO, Y CUALQUIER MODIFICACIÓN SE HARÁ SIN QUE
MOODY'S DE MÉXICO, S.A. DE C.V. SEA RESPONSABLE EN CONSECUENCIA.LAS
REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDAS EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA
APLICAN A LA CALIFICACIÓN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A
LAPERSPECTIVA DE LA CALIFICACIÓN O REVISIÓN DE CALIFICACIÓN
RESPECTIVA.
MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIÓN DISPLE SOBRE LA
ENTIDAD, OBLIGACIÓN O CRÉDITO CALIFICADO ES SATISFACTORIA PARA
EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIÓN.MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS
NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIÓN QUE UTILIZA PARA ASIGNAR UNA
CALIFICACIÓN SEA DE SUFICIENTE CALIDAD Y DE FUTES QUE MOODY'S
CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO CORRESPONDE, TERCEROS
INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA FIRMA DE AUDITORÍA Y
NO PUEDE, ENTODA OCASIÓN, VERIFICAR O VALIDAR DE MANERA
INDEPENDIENTE LA INFORMACIÓN QUE RECIBE EN SU PROCESO DE
CALIFICACIÓN.FAVOR DE ENTRAR A SÍMBOLOS Y DEFINICIONES DE
CALIFICACIONES DE MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA MAYOR
INFORMACIÓN SOBRE EL SIGNIFICADO DE CADA CATEGORÍACALIFICACIÓN Y LA
DEFINICIÓN DE INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIÓN.
FAVOR DE IR A LA PESTAÑA DE CALIFICACIONES EN LA PÁGINA DEL
EMISOR/ENTIDAD ENOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LA ÚLTIMA ACCIÓN DE
CALIFICACIÓN Y EL HISTORIAL DE CALIFICACIÓN. LA FECHA EN QUE FUERON
PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ ALGUNAS CALIFIONES DATA DE TIEMPOS ANTES
DE QUE LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN TOTALMENTE
DIGITALIZADAS Y ES POSIBLE QUE NO EXISTA INFORMACIÓN EXACTA.
CONSECUENTEMENT, MOODY'S PROPORCIONA UNA FECHA QUE CONSIDERA QUE ES
LA MÁS CONFIABLE Y EXACTA CON BASE EN LA INFORMACIÓN QUE TIENE
DISPONIBLE. PARA MAYOR INFORMACIÓN, VISITUESTRO PORTAL
WWW.MOODYS.COM.MX.
FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIÓN DE CAMBIOS
DEL ANALISTA LÍDER DE CALIFICACN Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S
QUE EMITIÓ LA CALIFICACIÓN.
LAS CALIFICACIONES EMITAS POR MOODY'S DE MÉXICO SON OPINIONES DE LA
CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O SUS EMISORES Y NO SON UNA
RECOMENDACIÓN PARA INVERTIR EN DICHOS INSTRUMENTY/O EMISOR.
FAVOR DE IR A LA PESTAÑA DE CALIFICACIONES EN LA PÁGINA DEL
EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTALAS REVELACIONES
REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIÓN CREDITICIA.
NYMIA C. ALMEIDAVP - SENIOR CREDIT OFFICER
CORPORATE FINANCE GROUPMOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.V
AVE. PASEO DE LAS PALMASNO. 405 - 502
COL. LOMAS DE CHAPULTEPECMEXICO, DF 11000
MEXICOJOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700MARIANNA WALTZ, CFA
MD - CORPORATE FINANCECORPORATE FINANCE GROUP
JOURNALISTS: 800-891-2518SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300
RELEASING OFFICE:MOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.V
AVE. PASEO DE LAS PALMASNO. 405 - 502
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INVESTORS SERVICE, INC., MOODY'S ANALYTICS, INC. Y/O SUS
LICENCIADORES Y FILIALES (CONJUNTAMENTE, "MOODY'S"). TODOS LOS
DERECHOS RESERVADOS.
LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDOS POR MOODY'S INVESTORS
SERVICE, INC. Y SUS FILIALES ("MIS") CONSTITUYEN LAS OPINIONES
ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIOFUTURO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O VALORES DE DEUDA O TÍTULOS
VALORES, Y CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE
INVESTIGACIÓN ("PUBLICACIOS DE MOODY'S") PUEDEN INCLUIR OPINIONES
ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O VALORES DE DEUDA O TÍULOS
VALORES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE
UNA ENTIDAD PUEDA NO ASUMIR LAS OBLIGACIONES CONTRACTUALES O
FINANCIERAS A SU VENCIMIENTO ASÍ COMO CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA
ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS
NO ABORDAN OTROS RIESGOS, INCLUYENDO PERO NO LIMITAD: RIESGOS DE
LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DEL PRECIO. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUYENDO
LAS PUBLICACIONES NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O
HISTÓRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PUEDEN ASIMISMO INCLUIR
VALORACIONES BASADAS EN MODELOS CUANTITATIVOS DEIESGO DE CRÉDITOS Y
OPINIONES RELACIONADAS O COMENTARIOS PUBLICADOS POR MOODY'S
ANALYTICS, INC. Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN NI
PROPORCIONAN AESORAMIENTO FINANCIERO O EN INVERSIONES, Y LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS PUBLICACIONES MOODY'S NO SON NI
PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O TENER CIERTOS
VALORES. NINGUNA CALIFICACIÓN CREDITICIA NI UNA PUBLICACIÓN DE
MOODY'S COMENTAN SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSIÓN PARA UN
INVERSOR ESPEC�O. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y
PUBLICA LAS PUBLICACIONES CON LA EXPECTACIÓN Y ENTENDIMIENTO QUE
CADA INVERSOR HARÁ, CON LA DEBIDA DILIGENCISU PROPIO ESTUDIO Y
EVALUACIÓN DE CADA VALOR QUE SE CONSIDERE PARA SU COMPRA, TENENCIA
O VENTA. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y SUS
PUBLICACIONESO ESTÁN DIRIGIDAS PARA EL USO DE INVERSORES MINORISTAS
Y SERÍA TEMERARIO E INAPROPIADO PARA LOS MINORISTAS QUE USEN ESTAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS O LAS PUBCACIONES DE MOODY'S EN SU
DECISIÓN DE INVERSIÓN. SI SE ENCUENTRA EN DUDA, DEBE CONTACTAR CON
SU ASESOR FINANCIERO U OTRO PROFESIONAL. TODA LA INFORMACIÓN CONIDA
EN EL PRESENTE DOCUMENTO SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO
A MODO DE EJEMPLO, LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR (COPYRIGHT), Y NADA
DE DICHA INFORMACIÓNPUEDE SER COPIADA O REPRODUCIDA , REPLANTEADA,
TRANSMITIDA, TRANSFERIDA , DIVULGADA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI
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CONSEJEROS, DIRECTORES, EJECUTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES,
REPRESENTATIVOS, LICENCIADORES Y PROVEEDORES EXONERAN DE
RESPONSABILIDAD A CUALQUIER PERSONA O ENTIDAD POR CUALQUIER PÉRDIDA
INDIRECTA, ESPECIAL, CONSECENCIAL O INCIDENTAL O CUALESQUIERA DAÑOS
QUE DERIVEN DE O EN RELACIÓN CON LA INFORMACIÓN AQUÍ CONTENIDA O EL
USO DE O INCAPACIDAD PARA UTILIZAR DICHA INFORMN, INCLUSO SI
MOODY'S O CUALQUIER DE SUS DIRECTORES, EJECUTIVOS, EMPLEADOS,
AGENTES, REPRESENTATIVOS, LICENCIADORES O PROVEEDORES ES INFORMADO
PREVIAMENTE DE LAPOSIBILIDAD DE DICHAS PÉRDIDAS O DAÑOS, INCLUYENDO
PERO NO LIMITADO A: (A) CUALQUIER PÉRDIDA DE BENEFICIOS PRESENTES O
POTENCIALES O (B) CUALQUIER PÉRDIDAÑO QUE DERIVE DONDE EL
INSTRUMENTO FINANCIERO CORRESPONDIENTE NO SEA EL SUJETO DE UN
RATING CREDITICIO ESPECÍFICO POR MOODY'S.HASTA EL LÍMITE PERMITIDO
POR LA LEY, MOODY'S Y SUS DIRECTORES, EJECUTIVOS, EMPLEADOS,
AGENTES, REPRESENTATIVOS, LICENCIADORES Y POVEEDORES EXONERAN DE
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DAÑOS CAUSADOS A CUALQUIER PERSONA O ENTIDAD, INCLUYENDO PERO NO
LIMITADA POR CUALQUIER NEGLIGENCIA (PERO EXCLUYENDO FRAUDE, MALA
CONDUCTA DELIBERADA O CUALQUIER OTRO TIPO DE RESPONSABILIDAD QUE,
PARA EVITAR CUALQUIER DUDA, POR LEYNO PUEDE SER EXCLUIDA) EN PARTE
DE, O CUALQUIER CONTINGENCIA EN EL ÁMBITO O FUERA DEL CONTROL DE
MOODY'S O CUALQUIER DE SUS DIRECTORES, EJECUTIVOS,
EMPLEADOS,GENTES, REPRESENTATIVOS, LICENCIADORES Y PROVEEDORES QUE
PROCEDA DE O EN RELACIÓN A LA INFORMACIÓN AQUÍ CONTENIDA O EL USO
DE O INCAPACIDAD PARA EL USO DE DIINFORMACIÓN.
NINGUNA GARANTÍA, EXPRESA O IMPLÍCITA, EN CUANTO A LA PRECISIÓN,
OPORDAD, PLENITUD, COMERCIABILIDAD O ADECUACIÓN PARA CUALQUIER USO
ESPECIFICO DE DICHA CALIFICACIÓN U OTRA OPINIÓN O INFORMACIÓN ES
OTORGADA O LLEVADA A CABO POODY'S EN CUALESQUIERA FORMAS. MOODY'S
INVESTORS SERVICE, INC, AGENCIA DE CALIFICACIÓN CREDITICIA,
PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MOODY'S CORPORATION ("MCO"), AQUEXPONE
QUE LA MAYORÍA DE LOS EMISORES DE VALORES DE DEUDA (INCLUYENDO
BONOS CORPORATIVOS O MUNICIPALES, OBLIGACIONES, NOTAS Y PAGARÉS) Y
CAPITAL PREFERENTE VORADO POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC.
TIENEN, PREVIO A LA ASIGNACIÓN DE CUALQUIER RATING, ACORDADO PAGAR
A MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. POR LOS SERVICIODE VALORACIÓN Y
CALIFICACIÓN PRESTADOS POR SUS HONORARIOS ENTRE 1.500$ Y 2.500.000$
APROXIMADAMENTE. MCO Y MIS ASIMISMO MANTIENEN POLÍTICAS Y
PROCEDIMIENTOSRIGIDOS A LA INDEPENDENCIA DE LOS RATINGS DE MIS Y
PROCEDIMIENTOS DE CALIFICACIÓN. LA INFOAMCIÓN SOBRE CIERTAS
AFILIACIONES QUE PUEDAN EXISTIR ENTRE DIRECTOREDE MCO Y ENTIDADES
CALIFICADAS, Y ENTRE ENTIDADES QUE TIENEN CALIFICACIONES DE MIS Y
ASIMISMO TIENEN PRESENTADO AL SEC UNA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL DE
MÁS DE5%, SE PUBLICA ANUALMENTE EN WWW.MOODYS.COM BAJO EL TÍTULO
"RELACIONES DE INVERSORES -- GOBIERNO CORPORATIVO-- POLÍTICA DE
AFILIACIÓN DE DIRECTORES Y SOCIOS"ÚNICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA:
LA PUBLICACIÓN EN AUSTRALIA DE ESTE DOCUMENTO ES CONFORME A LA
LICENCIA DSERVICIOS FINANCIEROS EN AUSTRALIA DE LA FILIAL DE
MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY LIMITED ABN 61 003 399
657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS AUSTRALIAPTY LTD ABN 94 105
136 972 AFSL 383569 (SEGÚN CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO ESTÁ
DESTINADO ÚNICAMENTE A "CLIENTES MAYORISTAS" SEGÚN LO DISPUESTO EN
EL ARTÍC61G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE
DOCUMENTO DESDE CUALQUIER LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA
ANTE MOODY'S SER UN "CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDO AL MISMO
COMO UN REPRESENTANTE DE AQUÉL, ASÍ COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD
A LA QUE REPRESENTA DIVULGARÁN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE,
EDOCUMENTO NI SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGÚN SE
DESPRENDE DEL ARTÍCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOO'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD
CREDITICIA DE UN COMPROMISO DE CRÉDITO DEL EMISOR Y NO SOBRE LOS
VALORES DE CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRMENTO A
DISPOSICIÓN DE CLIENTES MINORISTAS. SERÍA PELIGROSO QUE LOS
INVERSORES MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIÓN BASADAS EN
CALIFICACIONES CREDITICIDE MOODY'S. EN CASO DE DUDA, DEBERÁ PONERSE
EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR
PROFESIONAL.ÚNICAMENTE APLICABLE A JAPÓN: MOODY'S JAPAN K.K.
("MJKK") ES UNA AGENCIA DE CALIFICACIÓN CREDITICIA, FILIAL DE
MOODY'S GROUP JAPAN G.K., PROPID EN SU TOTALIDAD DE MOODY'S
OVERSEAS HOLDINGS INC., SUBSIDIARIA EN SU TOTALIDAD DE MCO. MOODY'S
SF JAPAN K.K. ("MSFJ") ES UNA AGENCIA SUBSIDIARIA DE CALIFICACIÓN
CREDITICIA PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MJKK. MSFJ NO ES UNA
ORGANIZACIÓN DE CALIFICACIÓN ESTADÍSTICA RECONOCIDA NACIONALMENTE
(EN INGLÉS, "NRSRO"). PORO, LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS
ASIGNADAS POR MSFJ SON NO-NRSRO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS SON
ASIGNADAS POR UNA ENTIDAD QUE NO ES UNA NRSRO Y, CONSECUENTEMENTE,
LA OBLIGACIÓN CALIFICADA NO SE CUALIFICARÁ PARA CIERTOS TIPOS DE
TRATAMIENTO EN VIRTUD DE LEYES DE EE.UU. MJKK Y MSFJ SON AGENCIAS
DE CALIFICACIÓN CITICIA REGISTRADAS CON LA AGENCIA DE SERVICIOS
FINANCIEROS DE JAPÓN Y SUS NÚMEROS DE REGISTRO SON LOS NÚMEROS 2 Y
3 DEL FSA COMISIONADO (CALIFICACIONES), RESTIVAMENTE. MEDIANTE EL
PRESENTE INSTRUMENTO, MJKK O MSFJ (SEGÚN CORRESPONDA) COMUNICA QUE
LA MAYORÍA DE LOS EMISORES DE TÍTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS
CORATIVOS Y MUNICIPALES, OBLIGACIONES, PAGARÉS Y TÍTULOS) Y
ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS POR MJKK O MSFJ (SEGÚN SEA EL
CASO) HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDADA ASIGNACIÓN DE CUALQUIER
CALIFICACIÓN, ABONAR A MJKK O MSFJ (SEGÚN CORRESPONDA) POR SUS
SERVICIOS DE VALORACIÓN Y CALIFICACIÓN UNOS HONORARIOS QUE OSCILANE
LOS JPY200.000 Y APROXIMADAMENTE LOS JPY350.000.000. MJKK Y MSFJ
ASIMISMO MANTIENEN POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LOS
REQUISITOS REGULATORIOSAPONESES.