FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (AGOSTO 17, 2016): FITCH RATINGS RATIFICÓ LAS CALIFICACIONES DE INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V. (BACHOCO) DE LA SIGUIENTE MANERA:- CALIFICACIÓN EN ESCALA NACIONAL DE LARGO PLAZO EN AAA(MEX);

- EMISIÓN DE CERTIFICOS BURSÁTILES BACHOCO 12 EN AAA(MEX).

LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES ES ESTABLE.

FACTORES CLAVE DE LAS CALIICACIONES

POSICIÓN DE NEGOCIO SOLIDA:

BACHOCO OCUPA LA POSICIÓN DEDERAZGO EN LA PRODUCCIÓN DE POLLO EN MÉXICO. ESTÁ INTEGRADO VERTICALMENTE Y ES EL SEGUNDO PRODUCTOR DE HUEVO EN EL PAÍS. LA MARCA BACHOCO ES RECONOCIDA ALTAE ENTRE LOS CONSUMIDORES. ADEMÁS, LA COMPAÑÍA PRODUCE ALIMENTO BALANCEADO PARA AUTOCONSUMO Y VENTA A TERCEROS, ASÍ COMO OTRAS LÍNEAS DE NEGOCIO QUE INCLUYETO EL CERDO VIVO COMO PRODUCTOS DE PAVO Y RES. FITCH ANTICIPA QUE BACHOCO MANTENDRÁ SU POSICIÓN DE NEGOCIO EN EL LARGO PLAZO AL CONTAR CON UNA RED DE DISTRIBUÓN EXTENSA Y UNA BASE DE COMPLEJOS PRODUCTIVOS DIVERSIFICADOS GEOGRÁFICAMENTE EN MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS. LO ANTERIOR LE PERMITE ATENDER LOS REQUERIMIENTOS DLIENTES EN CADA REGIÓN Y MITIGAR LOS EFECTOS ASOCIADOS A RIESGOS SANITARIOS.

INDUSTRIA CÍCLICA:FITCH INCORPORA EN LAS CALIFICACIONES LA VOLATILIDAD DE LA INDUSTRIA AVÍCOLA EN MÉXICO Y EE.UU., ASÍ COMO LA CONCENTRACIÓN DE LASRACIONES DE BACHOCO EN UNA SOLA PROTEÍNA. LOS CICLOS DE SOBRE OFERTA O DEMANDA DE PRODUCTOS AVÍCOLAS GENERAN VOLATILIDAD EN SUS PRECIOS DE VENTA LO QUE A SU VSE REFLEJA EN VARIACIONES EN LA RENTABILIDAD Y GENERACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO. FITCH ESPERA QUE BACHOCO CONTINUÉ IMPLEMENTANDO ESTRATEGIAS DE NEGOCIO ENFOCAS A MANTENER NIVELES DE RENTABILIDAD POSITIVOS A TRAVÉS DEL CICLO PARA MITIGAR EL EFECTO DE ESTA VOLATILIDAD. ADEMÁS, LA AGENCIA CONSIDERA POSITIVO QUE LA COAÑÍA TENGA UN PORTAFOLIO DE PRODUCTOS DIVERSIFICADO POR CATEGORÍAS QUE SE COMERCIALIZA A TRAVÉS DE DIFERENTES CANALES (POLLO VIVO, MAYORISTAS, INSTITUCIONALPERMERCADOS Y AL DETALLE). EN 2015, LOS PRODUCTOS DE POLLO Y HUEVO REPRESENTARON 84% Y 7%, RESPECTIVAMENTE, DEL TOTAL DE INGRESOS DE LA COMPAÑÍA.REDUCCIÓN EN LA RENTABILIDAD:

FITCH ESPERA QUE LOS MÁRGENES DE RENTABILIDAD DE BACHOCO DISMINUYAN EN 2016 Y017 COMO RESULTADO DE MAYORES COSTOS DE MATERIAS PRIMAS EN TÉRMINOS DE PESOS MEXICANOS POR LA DEPRECIACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO, ASÍ COMO MENORES PRECIOS DE VE. PARA LOS PRIMEROS SEIS MESES DE 2016, COMPARADO AL MISMO PERÍODO DEL AÑO ANTERIOR, EL VOLUMEN DE VENTAS DE LA COMPAÑÍA SE INCREMENTÓ ALREDEDOR DE 6% MIENQUE LOS INGRESOS AUMENTARON 8%. ASIMISMO, LA RENTABILIDAD DE BACHOCO DISMINUYÓ AL PRESENTARSE UNA SOBRE OFERTA DE PRODUCTOS AVÍCOLAS QUE PRESIONÓ LOS PRECIOSEL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 Y MAYORES COSTOS DE SUS MATERIAS PRIMAS. AL 30 DE JUNIO DE 2016, EL MARGEN EBITDA DE BACHOCO ACUMULADO FUE 13% COMPARADO CON 17% PARA EL MISMO PERÍODO DE 2015. FITCH PROYECTA QUE EN 2016 A 2017, EL MARGEN EBITDA SE UBICARÁ EN RANGOS APROXIMADOS DE 10%.

APALANCAMIENTO BAJOLA EXPECTATIVA DE FITCH PARA 2016 Y 2017 INCORPORA QUE LA DEUDA TOTAL A EBITDA DE BACHOCO SE MANTENDRÁEN RANGOS MENORES A 1.0 VECES (X), MIENTRAS QUE SU DEUDA NETA A EBITDA CONTINUARÁ EN RANGOS NEGATIVOS AL TENER EFECTIVO EN CAJA MAYOR A SU DEUDA TOTAL. ADEMÁSFITCH CONTEMPLA QUE DENTRO DEL RANGO DE LAS CALIFICACIONES ACTUALES, LA COMPAÑÍA CUENTA CON FLEXIBILIDAD PARA LLEVAR A CABO ADQUISICIONES QUE FORTALEZCAN SU PICIÓN DE NEGOCIO. PARA LOS ÚLTIMOS 12 MESES (UDM) AL 30 DE JUNIO DE 2016, LOS INDICADORES DE DEUDA TOTAL A EBITDA Y DEUDA NETA A EBITDA SE UBICARON EN 0.8X Y0), RESPECTIVAMENTE. AL 30 DE JUNIO DE 2016, LA DEUDA TOTAL DE LA COMPAÑÍA ASCENDIÓ A MXN4 MIL MILLONES.

LIQUIDEZ AMPLIA:FITCH CONSIDERA QUE BACHOCO CUENTA CON LIQUIDEZ Y FLEXIBILIDAD FINANCIERA AMPLIAS COMO RESULTADO DE SU ESTRATEGIA DE MANTENER NIVELES DE EFECTIVO ALTOS. AL 30 DE JUNIO DE 2016, LA COMPAÑÍA TENÍA MXN14.4 MIL MILLONES DE CAJA Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Y MXN1.5 MIL MILLONES DE DEUDE CORTO PLAZO. ASIMISMO, LA AGENCIA PREVÉ QUE LA POSICIÓN DE LIQUIDEZ DE BACHOCO SE MANTENDRÁ FUERTE. LA PROYECCIÓN DE FITCH ESTIMA UNA GENERACIÓN DE FLUJOONDOS LIBRE (FFL) DE APROXIMADAMENTE MXN450 MILLONES EN 2016 DESPUÉS DE CUBRIR GASTOS DE INVERSIÓN (CAPEX) POR ALREDEDOR DE MXN2.3 MIL MILLONES Y PAGO DE DIVINDOS POR MXN780 MILLONES.

SUPUESTOS CLAVELOS SUPUESTOS CLAVE DE FITCH DENTRO DE SU CASO BASE DE CALIFICACIÓN INCLUYEN: - CRECIMIENTO EN VENTAS DE 8% EN 2016 Y 1% EN 2017;- MARGEN EBITDA ALREDEDOR DE 10% EN 2016 Y 9% EN 2017;

- DEUDA TOTAL A EBITDA POR DEBAJO DE 1.0X Y DEUDA NETA A EBITDA NEGATIVA EN 2016 Y 2017.

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIONESACCIONES NEGATIVAS DE CALIFICACIÓN PODRÍAN PRESENTARSE POR LA COMBINACIÓN DE UNO O VARIOS DE LOS SIGUIENTES FACTORES: DISMINUCIÓN SOSTENIDA DE SU RENTADAD O GENERACIÓN DE FFL; ADQUISICIONES SIGNIFICATIVAS FINANCIADAS CON DEUDA; INDICADOR DE DEUDA BRUTA A EBITDA MAYOR A 1.0X EN PROMEDIO A TRAVÉS DEL CICLO O RUCCIONES SIGNIFICATIVAS EN SU BALANCE DE EFECTIVO ASOCIADAS A UNA ESTRATEGIA FINANCIERA MÁS AGRESIVA. ACCIONES POSITIVAS DE CALIFICACIÓN NO SON POSIBLES PARACHOCO AL SITUARSE EN EL NIVEL MÁS ALTO DE LA ESCALA NACIONAL.

CONTACTOSITCH RATINGS:

ROGELIO GONZÁLEZ (ANALISTA LÍDER)

DIRECTORFITCH MÉXICO S.A. DE C.V.

PROL. ALFONSO REYE2612,

MONTERREY, N.L. MÉXICO

MARÍA PÍA MEDRANO (AISTA SECUNDARIO)

DIRECTORA ASOCIADA

ALBERTO MORENO (PRESIDENTEDEL COMITÉ DE CALIFICACIÓN)

DIRECTOR SENIOR

RELACIÓN CON MEDIOS: SOFÍAA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL: SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.

LA CALIFICACIÓN SEÑALADA FUE SOLITADA POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIÓN.LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIÓN CORRESPONDE A JUNIO 30, 2016.LA ÚLTIMA REVISIÓN DE INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V. FUE EN AGOSTO 18, 2015.LA INFORMACIÓN UTILIZADA EN EL ANÁLISIS DE ESTA CALIFICACIÓN FUE PROPORCIONADA POR INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V. U OBTENIDE FUENTES DE INFORMACIÓN PÚBLICA, INCLUYENDO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS, PRESENTACIONES DEL EMISOR, OBJETIVOS ESTRATÉGICOS, ENTRE OTROS. EL PROCESO DALIFICACIÓN TAMBIÉN PUEDE INCORPORAR INFORMACIÓN DE OTRAS FUENTES DE INFORMACIÓN EXTERNAS, TALES COMO ANÁLISIS SECTORIALES Y REGULATORIOS PARA EL EMISOR ODUSTRIA. PARA MAYOR INFORMACIÓN SOBRE INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V., ASÍ COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIÓN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOARA DAR SEGUIMIENTO A LA CALIFICACIÓN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES Y LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIÓN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PÁGINAS WWITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM.

LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIÓN DE LOS COMITÉS, Y DE CALIFICACIÓE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIÓN, EL CUAL PUEDE CONSULTARSE EN NUESTRA PÁGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO REGULACIÓEN CASO DE QUE EL VALOR, O LA SOLVENCIA DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIÓN PUEDE MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUEESTO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MÉXICO.

LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPINIÓN RELATIVA SOBRE LA CALIDADEDITICIA DE LAS INSTITUCIONES, CON BASE EN EL ANÁLISIS DE SU TRAYECTORIA Y DE SU ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA SIN QUE ESTA OPINIÓN SEA UNA RECOMENDACIÓRA COMPRAR, VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES.

LA INFORMACI�N Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIÓN DE ESTAS CALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MÉXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDY AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.

METODOLOGÍA APLICADA- METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN DE EMPRESAS NO FINANCIERAS (DICIEMBRE 19, 2014).TODAS LAS CALIFICACIONECREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LOLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADATERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓEUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.