MOODY'S AFIRMA LAS CALIFICACIONES DE BANCO SANTANDER MXICO Y CASA DE BOLSA S
17 Enero 2018 - 11:39AM
BMV General Information
MOODY'S AFIRMALAS CALIFICACIONES DE BANCO SANTANDER MXICO Y CASA DE
BOLSA SANTANDER; LA PERSPECTIVA PERMANECE NEGATIVA
MEXICO, JANUARY 16,2018 -- MOODY'S DE MXICO HOY AFIRM TODAS LAS
CALIFICACIONES Y EVALUACIONES DE BANCO SANTANDER (MXICO), S.A.,
INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE, GRUPO FINANCIEROSANTANDER MXICO (BANCO
SANTANDER MXICO) Y CASA DE BOLSA SANTANDER, S.A. DE C.V., GRUPO
FINANCIERO SANTANDER MXICO (CASA DE BOLSA SANTANDER). SUS
PERSPECTIVAS PERMANECEN NEGATIVAS.
MOODY'S TAMBIN AFIRM LAS CALIFICACIONES DE DEUDA JNIOR SUBORDINADA
DE BA1 (HYB) EN ESCALA GLOBAL, MONEDA LOCAL, Y A1.MX (HYB) EN LA
ESCALA NACIONAL DE MXICO DE LA EMISIN DE NOTAS DE CAPITAL PERPETUAS
SUBORDINADAS NO PREFERENTES CONVERTIBLES Y ELEGIBLES PARA CAPITAL
BSICO ADICIONAL, CON CUPN NO ACUMULABLE DE DIFERIMIENTO OBLIGATORIO
Y OPCIONAL (HBRIDO) EMITIDAS POR GRUPO FINANCIERO SANTANDER, S.A.B.
DE C.V. (ANTERIOR TENEDORA), AHORA PAGADERAS POR BANCO SANTANDER
MXICO.
LA ACCIN DE CALIFICACIN SURGE A PARTIR DELA ABSORCIN DE LA ANTERIOR
TENEDORA POR BANCO SANTANDER MXICO EL PASADO 1 DE ENERO DE 2018. EL
OBJETO DE LA RESTRUCTURACIN FUE CUMPLIR CON LOS
LINEAMIENTOSEMITIDOS POR EL BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) LOS CUALES
REQUIEREN QUE EL INTERS MINORITARIO SEA CONSIDERADO NICAMENTE PARA
EFECTOS DE CAPITAL REGULATORIO AL NIVE CONSOLIDADO DE UN BANCO,
CUANDO LA ENTIDAD DESDE LA CUAL SE GENERA EL INTERS MINORITARIO
RECIBE DEPSITOS DEL PBLICO Y ES UNA ENTIDAD REGULADA. BANCO
SANTANDER, S.A. (ESPAA) (SANTANDER ESPAA, CALIFICACIN DE DEPSITOS
DE A3 ESTABLE, BCA DE BAA1) TENA SOLAMENTE UN INTERS DE 74.96% EN
LA ANTERIOR TENEDORA, Y ELREMANENTE SE ENCONTRABA EN MANOS DE
DIVERSOS ACCIONISTAS MINORITARIOS.
POSTERIOR A LA ABSORCIN DE LA ANTERIOR TENEDORA POR EL BANCO YDE LA
ASUNCIN DE TODOS SUS PASIVOS, INCLUYENDO SU HBRIDO, DIRECTAMENTE
POR EL BANCO, LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS DE LA ANTERIOR TENEDORA
SE CONVIRTIERON ENACCIONISTAS DIRECTOS DE LA ENTIDAD REGULADA.
AHORA, SANTANDER ESPAA MANTIENE SU INTERS CONTROLADOR EN SANTANDER
MXICO A TRAVS DE UNA NUEVA COMPAA TENEDORA99.99% DE SU PROPIEDAD,
GRUPO FINANCIERO SANTANDER, S.A. DE C.V. (NUEVA TENEDORA), LA CUAL
PERMITIR QUE EL BCE CONSIDERE DICHO INTERS MINORITARIO COMO CAPITAL
REGULATORIO PARA EFECTOS DE SANTANDER ESPAA.
LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES Y EVALUACIONES FUERON AFIRMADAS:
BANCO SANTANDER (MXICO), S.A. (600011987)
.EVALUACIN AJUSTADA DEL RIESGO CREDITICIO (BCA, POR SUS SIGLAS EN
INGLS) DE BAA1.EVALUACIN DEL RIESGO CREDITICIO (BCA) DE BAA2
.CALIFICACIN DE DEPSITOS DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA
LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA
.CALIFICACINDE DEPSITOS DE CORTO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA
LOCAL DE PRIME-2
.CALIFICACIN DEDEPSITOS DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA
EXTRANJERA DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA
.CALIFICACIN DE DEPSITOS DE CORTO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA
EXTRANJERA DE PRIME-2
.CALIFICACIN DE DEPSITOS DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO
DE AAA.MX
.CALIFICACIN DE DEPSITOS DECORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO
DE MX-1
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL, MONEDA LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA DE LOS
CERTIFICADOS BURSTILES POR MXN1,700 MILLONES CON VENCIMIENTO EN
2021 (BSANT 11-3)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
NACIONAL DE MXICO DE AAA.MX DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES POR
MXN1,700 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2021 (BSANT 11-3)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL, MONEDA LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA, DE LOS
CERTIFICADOS BURSTILES POR MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN
2018 (BSANT 15)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
NACIONAL DE MXICO DE AAA.MX DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES POR
MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2018 (BSANT 15)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL, MONEDA LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA, DE LOS
CERTIFICADOS BURSTILES POR MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN
2018 (BSANT 16).CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO
PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO DE AAA.MX DE LOS CERTIFICADOS
BURSTILES POR MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN 2018 (BSANT
16)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN
ESCALAGLOBAL, MONEDA LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA, DE LOS
CERTIFICADOS BURSTILES POR MXN4,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN
2021 (BSANT 16-2).CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO
PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO DE AAA.MX DE LOS CERTIFICADOS
BURSTILES POR MXN4,000 MILLONES CONVENCIMIENTO EN 2021 (BSANT
16-2)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL, MONEDA LOCAL DE A3, PERSPECTIVA NEGATIVA, DE LOS
CERTIFICADOS BURSTILES POR MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTO EN
2026 (BSANT 16-3)
.CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
NACIONAL DE MXICO DE AAA.MX DE LOS CERTIFICADOS BURSTILES POR
MXN3,000 MILLONES CON VENCIMIENTOEN 2026 (BSANT 16-3)
.EVALUACIN DE RIESGO DE CONTRAPARTE DE LARGO PLAZO DE A2(CR)
.EVALUACIN DERIESGO DE CONTRAPARTE DE CORTO PLAZO DE
PRIME-1(CR)
CASA DE BOLSA SANTANDER, S.A. DE C.V. (821609725)
.CALIFICACIN DE EMISOR DE LARGO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA
LOCAL DE BAA1, PERSPECTIVA NEGATIVA
.CALIFICACIN DE EMISORDE CORTO PLAZO EN ESCALA GLOBAL, MONEDA LOCAL
DE PRIME-2
.CALIFICACIN DE EMISOR DELARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO DE
AA1.MX .CALIFICACIN DE EMISOR DE CORTO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE
MXICO DE MX-1 LA SIGUIENTE CALIFICACIN DE GRUPO FINANCIERO
SANTANDER, S.A.B. DE C.V. (600013749), ASUMIDA POR BANCO SANTANDER
MXICO, FUE AFIRMADA:
.CALIFICACIN DE DEUDA JNIOR SUBORDINADA DE LARGO PLAZO EN ESCALA
GLOBAL, MONEDA LOCAL DE BA1 (HYB) DE LAS NOTAS DE CAPITAL
PERPETUAS, CONVERTIBLES POR $500 MILLONES (SANTAT1 16).CALIFICACIN
DE DEUDA JNIOR SUBORDINADA DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE
MXICO DE A1.MX (HYB) DE LAS NOTAS DE CAPITAL PERPETUAS,
CONVERTIBLES POR $500 MILLONES (SANTAT1 16)
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONESAFIRMACIN DE LAS CALIFICACIONES DE
BANCO SANTANDER MXICO CON PERSPECTIVA NEGATIVAMOODY'S AFIRM LAS
CALIFICACIONES DE BANCO SANTANDER MXICO DEBIDO A QUE LA
REESTRUCTURACIN CORPORATIVA NO TENDR EFECTOS EN LOS FUNDAMENTALES
FINANCIEROS DEL BANCO O EN SU PROPIEDAD DE LTIMA INSTANCIA. LA
ASUNCIN DEL HBRIDO DE LA ANTERIOR TENEDORA POR PARTE DEL BANCO NO
GENERAR DEUDA NUEVA PARA EL BANCO DEBIDO A QUE STE EMITI NOTAS
HBRIDAS PARALELAS ("BACK-TO-BACK") A LA ANTERIOR TENEDORA AL
MOMENTO DE LA EMISIN DE LAS HBRIDAS QUE HAN SIDO CANCELADAS. OTROS
ACTIVOS Y PASIVOS ASUMIDOS POR EL BANCO Y PROVENIENTES DE LA
ANTERIOR TENEDORA NO RELEVANTES.LA AFIRMACIN TAMBIN CONSIDERA LA
MEJORA DE LA RENTABILIDAD Y NIVELES DE CAPITAL DE BANCO SANTANDER
MXICO DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DE 2017,LUEGO DE UN
DETERIORO SOSTENIDO DURANTE LOS DOS A TRES AOS ANTERIORES. LA
UTILIDAD NETA SE RECUPER A 1.4% DE LOS ACTIVOS TANGIBLES, DESDE
1.2% EN EL AO CALENDARIO 2016, MIENTRAS QUE EL CAPITAL COMN
TANGIBLE INCREMENT A 11.6% DE LOS ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO,
DESDE UN ANTERIOR 10.5%. LA RECUPERACIN DE LA RENTABILIDAD ESTUVO
IMPULSADA POR UN BRUSCO INCREMENTO EN LAS TASAS DE INTERS EN MXICO,
MIENTRAS QUE EL COSTO DE FONDEO DEL BANCO SE MANTUVO BAJO GRACIAS A
SU AMPLIO ACCESO A FINANCIAMIENTO CON DEPSITOS DE MENUDEO DE BAJO
COSTO Y LA CONTENCIN DEL INCREMENTO DE COSTOS OPERATIVOS. AUNQUE
LOS NIVELES DE CAPITAL SE MANTIENEN POR DEBAJO DE LOS DE SUS PARES
CALIFICADOS EN EL MUNDO, EL BANCO CONTINUAR BENEFICINDOSE DE UNA
MAYOR GENERACIN DE UTILIDADES. AL MISMO TIEMPO, LA CALIDADDE
ACTIVOS CONTINU MEJORANDO, CON UNA CARTERA VENCIDA QUE BAJ A TAN
SOLO 2.3% DE LOS CRDITOS BRUTOS EN SEPTIEMBRE. NO OBSTANTE EL BAJO
INDICADOR DE LA CARTERA VENCIDA, LOS RIESGOS DE ACTIVOS REFLEJAN UN
EFECTO POTENCIAL DE MAYOR INCERTIDUMBRE EN TORNO A LAS POLTICAS
COMERCIALES DE ESTADOS UNIDOS Y LAS PRXIMAS ELECCIONES
PRESIDENCIALES.
DADA LA IMPORTANCIA QUE TIENE BANCO SANTANDER MXICO PARA SANTANDER
ESPAA, LA AGENCIA ESTIMA UNA PROBABILIDAD MODERADA DE APOYO DE
AFILIADA, LA CUAL GENERA UN ESCALN DE MEJORA A PARTIR DE LA
EVALUACIN DEL RIESGO CREDITICIO BASE (BCA, POR SUS SIGLAS EN
INGLS)INTRNSECA DE BAA2 DE BANCO SANTANDER MXICO, A UNA BCA
AJUSTADA DE BAA1.
LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES DE BANCO SANTANDER MXICO
PERMANECE NEGATIVA COMO RESULTADO DE LA PERSPECTIVA NEGATIVA
ASIGNADA A LA CALIFICACIN DE BONOS DEL GOBIERNO.AFIRMACIN DE LAS
CALIFICACIONES DE CASA DE BOLSA SANTANDER
LA AFIRMACIN DE TODAS LAS CALIFICACIONESDE CASA DE BOLSA SANTANDER
INCORPORA LA EVALUACIN DE MOODY'S QUE LA CASA DE BOLSA SE ENCUENTRA
ALTAMENTE INTEGRADA Y ARMONIZADA CON BANCO SANTANDER MXICO, CUYA
FORTALEZA INTRNSECA Y PROPIEDAD POR PARTE DE SANTANDER ESPAA
PERMANECE SIN CAMBIO DESPUS DE LA REESTRUCTURACIN CORPORATIVA.
DESPUS DE LA REESTRUCTURACIN, EL CONTROL SOBRE CASA DE BOLSA
SANTANDER FUE TRANSFERIDO A LA NUEVA TENEDORA POR PARTE DE LA
ANTERIOR TENEDORA (DESPUS DE ESTAR MOMENTNEAMENTE BAJO LA PROPIEDAD
DEL BANCO), Y EL INTERS EFECTIVO DE SANTANDER ESPAA EN CASA DE
BOLSA SANTANDER AUMENT A CASI 100%, DEL ANTERIOR 74.96%.
CONSECUENTEMENTE, LA CALIDAD CREDITICIA DE CASA DE BOLSA SANTANDER
CONTINA ESTANDO MEJOR REFLEJADA POR LA BCA AJUSTADA DE BAA1 QUE LA
CALIFICADORA TIENE ASIGNADA A BANCO SANTANDER MXICO, DEL CUAL
MOODY'S CONTINA ESPERANDO UN APOYO PLENO A PESAR DEL HECHO QUE
AHORA LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS TIENEN UNA MAYOR PARTICIPACIN EN
EL BANCO QUE LA QUETIENEN EN LA CASA DE BOLSA. ESTA OPERACIN NO
GENER CRDITO MERCANTIL DEBIDO A QUE SE UTILIZARON MTODOS DE
TRANSFERENCIA DE PRECIOS EN LA VALUACIN DE CASA DEBOLSA
SANTANDER.
LA EVALUACIN DE MOODY'S TOMA EN CUENTA QUE CASA DE BOLSA SANTANDER
ESTTAN ALTAMENTE INTEGRADA A LAS OPERACIONES DE BANCO SANTANDER
MXICO, QUE UN ANLISIS INTRNSECO INDEPENDIENTE NO GENERARA UN
RESULTADO SIGNIFICATIVO. CASA DE BOLSA SANTANDER ES EFECTIVAMENTE
UNA ENTIDAD PARA EFECTOS CONTABLES DE BANCO SANTANDER MXICO. SU
FRANQUICIA INTRNSECA ES MUY LIMITADA; NO TIENE MESAS INDEPENDIENTES
PARA MERCADO DE DINERO Y CAPITALES, Y DEPENDE ALTAMENTE DE LOS
SERVICIOS QUE LE PROPORCIONA SANTANDER MXICO. ADICIONALMENTE,
EXISTE MUY POCA DIFERENCIACIN PARA QUE SUS CLIENTES PUEDAN
IDENTIFICAR QU ENTIDAD LES PROVEE LOS SERVICIOS EN CUESTIN. LA CASA
DE BOLSA CONTINA SIENDO UNA COMPAA HERMANA DEL BANCO DESPUS DE LA
REESTRUCTURACIN CORPORATIVA DEBIDO A QUE LA REGULACIN LOCAL NO
PERMITE QUE UN BANCO SEAN PROPIETARIO DE UNA CASA DE BOLSA.
LA PERSPECTIVANEGATIVA DE CASA DE BOLSA SANTANDER REFLEJA LA PRESIN
NEGATIVA EN EL PERFIL CREDITICIO INTRNSECO DE BANCO SANTANDER MXICO
DEBIDO AL DETERIORO DEL DESEMPEO FINANCIERO DEL BANCO EN AOS
ANTERIORES A 2017. A PESAR DE LA RECIENTE RECUPERACIN DEL DESEMPEO
FINANCIERO DEL BANCO, TODAVA NO EST CLARO SI ESTAS MEJORAS SERN
SOSTENIBLES.
AFIRMACIN DE LAS NOTAS DE CAPITAL BSICO ADICIONAL
LA AFIRMACIN DE LA CALIFICACIN ASIGNADA AL HBRIDO DE LA ANTERIOR
TENEDORA TAMBIN CONSIDERA LA ASUNCIN DE LAS MISMAS POR PARTE DEL
BANCO.
A PESAR DE SER OBLIGACIONES DELA ANTERIOR TENEDORA, ANTERIORMENTE
LAS CALIFICACIONES DEL HBRIDO NO INCORPORABAN UN AJUSTE A LA BAJA
ADICIONAL POR MOTIVO DE SUBORDINACIN ESTRUCTURAL, DEBIDOA QUE LA
ANTERIOR TENEDORA MANTENA OBLIGACIONES PARALELAS EMITIDAS POR EL
BANCO, CUYOS TRMINOS Y CONDICIONES ERAN BSICAMENTE IGUALES. ESTAS
OBLIGACIONES DELBANCO ANTE LA ANTERIOR TENEDORA FUERON
EXTINGUIDAS.
QU PUDIERA CAMBIAR LA CALIFICACIN AL ALZA/BAJA
LA PRESIN AL ALZA EN LAS CALIFICACIONES DE BANCO SANTANDER MXICO
(EXCEPTO LAS DEL HBRIDO) ES LIMITADA DEBIDO A QUE YA SE ENCUENTRAN
AL MISMO NIVEL QUE LA DEL SOBERANO MEXICANO POR MOTIVO DE LA MUY
ALTA PROBABILIDAD QUE EL BANCO RECIBA APOYO FINANCIERO DEL GOBIERNO
EN UNA SITUACINDE ESTRS. LAS CALIFICACIONES TANTO DEL HBRIDO COMO
DE CASA DE BOLSA SANTANDER PODRAN EXPERIMENTAR PRESIN AL ALZA SI EL
CAPITAL, RENTABILIDAD Y CALIDAD DE ACTIVOS CONTINAN MEJORANDO, Y SI
DISMINUYE LA INCERTIDUMBRE EN TORNO AL TLCAN Y LAS PRXIMAS
ELECCIONES PRESIDENCIALES EN MXICO.AUN CUANDO LAS CALIFICACIONES
DEL BANCO (EXCEPTO LAS DEL HBRIDO) EXPERIMENTARN PRESIN A LA BAJA,
EN LNEA CON LA PERSPECTIVA NEGATIVA, ENCASO QUE LAS CALIFICACIONES
DE BONOS DEL GOBIERNO DE MXICO FUERAN BAJADAS, EN ESTE MOMENTO NO
ES FACTIBLE QUE SE VEAN AFECTADAS POR UN DETERIORO DE LOS
FUNDAMENTALES DEL BANCO. SIN EMBARGO, TANTO LAS CALIFICACIONES
HBRIDAS COMO LAS DE CASA DE BOLSA SANTANDER PODRAN EXPERIMENTAR
PRESIN A LA BAJA SI LAS RECIENTES MEJORAS EN LOS FUNDAMENTALES
FINANCIEROS DE SANTANDER MXICO NO FUERAN SOSTENIBLES. LA PRINCIPAL
METODOLOGA UTILIZADA EN LA CALIFICACIN BANCO SANTANDER (MEXICO),
S.A. Y GRUPO FINANCIERO SANTANDER, S.A.B. DE C.V. FUE BANCOS
PUBLICADO EN SEPTIEMBRE 2017. LA PRINCIPAL METODOLOGA UTILIZADA
PARA CALIFICAR CASA DE BOLSASANTANDER, S.A. DE C.V. FUE CREADORES
DE MERCADO DE LA INDUSTRIA DE VALORES PUBLICADO EN SEPTIEMBRE 2017.
POR FAVOR VEA LA PGINA METODOLOGAS DE CALIFICACIN EN
WWW.MOODYS.COM.MX PARA UNA COPIA DE ESTAS METODOLOGAS.
EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LACALIFICACIN DE BANCO SANTANDER (MXICO), S.A. ES
DEL 1 ENERO 2012 AL 30 SEPTIEMBRE 2017 (FUENTE: MOODY'S Y ESTADOS
FINANCIEROS DEL EMISOR).
EL PERIODO DETIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA
PARA DETERMINAR LA CALIFICACIN DE CASA DE BOLSA SANTANDER, S.A. DE
C.V. ES DEL 1 ENERO 2012 AL 30 SEPTIEMBRE 2017 (FUENTE: MOODY'S Y
ESTADOS FINANCIEROS DEL EMISOR).
LAS CALIFICACIONES ENESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR POR SUS SIGLAS
EN INGLS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD CREDITICIA ENTRE
EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PASDETERMINADO, LO QUE
PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN UNA MEJOR
DIFERENCIACIN ENTRE RIESGOS RELATIVOS. LAS NSR DIFIEREN DE LAS
CALIFICACIONES ENLA ESCALA GLOBAL EN EL SENTIDO DE QUE NO SON
GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS
POR MOODY'S, SINO NICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS
EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAS. LAS NSR ESTN
IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADOR DE PAS ".NN" QUE INDICA EL PAS AL
QUE SEREFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDFRICA. PARA MAYOR
INFORMACIN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LAS
CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGA
DE CALIFICACIN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA
"CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL Y
CALIFICACIONESEN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN
ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) NO TIENEN UN
SIGNIFICADO INHERENTE ABSOLUTO EN TRMINOS DE RIESGO DE
INCUMPLIMIENTO O PRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA PROBABILIDAD
HISTRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA,
CONSIDERANDO LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL (GSR, POR SUS SIGLAS
EN INGLS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO ESPECFICO. PARA
OBTENER INFORMACIN SOBRE LAS TASAS DE INCUMPLIMIENTO HISTRICO
ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORAS DE CALIFICACIN EN ESCALA
GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HORIZONTES DE INVERSIN, FAVOR DE
CONSULTAR
HTTP://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_1067159.
REVELACIONES REGULATORIASLAS FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS PARA
ESTA CALIFICACIN SON LAS SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADAS EN LA
CALIFICACIN, INFORMACIN PBLICA, E INFORMACIN CONFIDENCIAL PROPIEDAD
DE MOODY'S.
LAS CALIFICACIONES FUERON REVELADAS A LAS ENTIDADES CALIFICADAS
ANTES DESU PUBLICACIN.
PARA CONSULTAR LA LISTA GENERAL DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS
EN EL PROCESO DE CALIFICACIN Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN
DE LOS COMITS DE CALIFICACIN RESPONSABLES DE ASIGNAR Y MONITOREAR
CALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRARA LA PESTAA DE REVELACIONES EN
WWW.MOODYS.COM.MX.
LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN DE BANCO SANTANDER (MXICO), S.A.
ES 22 DE DICIEMBRE DE 2016.
LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN DE GRUPO FINANCIERO SANTANDER,
S.A.B. DE C.V. ES 23 DEMARZO DE 2017.
LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN DE CASA DE BOLSA SANTANDER, S.A.
DE C.V. ES 14 DE JUNIO DE2016.
CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA, SERIE O
CATEGORA/ TIPO DE DEUDA, ESTEANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES
REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A CADA CALIFICACIN DE UN BONO O
NOTA DE LA MISMA SERIE O CATEGORA/CLASE DE DEUDA EMITIDACON
POSTERIORIDAD O CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUAL LAS
CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE CALIFICACIONES
EXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRCTICAS DE CALIFICACIN DE MOODY'S.
CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS SOBRE UNA ENTIDAD
PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES
REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A LA ACCIN DE CALIFICACIN
REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIN A CADA ACCIN DE
CALIFICACIN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES DERIVAN
DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA DE
SOPORTE. PARA MAYOR INFORMACIN, FAVOR DE CONSULTAR LA PESTAA
DECALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN
WWW.MOODYS.COM.MX.
CON RESPECTO A CUALQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO
AFECTADO QUE RECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES)
ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, Y CUYAS
CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADO DE ESTA ACCIN DE
CALIFICACIN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERN AQUELLAS ASOCIADAS
CON LA ENTIDAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE PARA
EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES, EN CASO DE SER APLICABLES
EN LA JURISDICCIN: SERVICIOS AUXILIARES, REVELACIN A LA
ENTIDADCALIFICADA, REVELACIN DE LA ENTIDAD CALIFICADA.
ESTA CALIFICACIN CREDITICIA PUEDE SER MODIFICADA AL ALZA/BAJA CON
BASE EN CAMBIOS FUTUROS EN LA SITUACIN FINANCIERA DEL
EMISOR/INSTRUMENTO, Y CUALQUIER MODIFICACIN SE HAR SIN QUE MOODY'S
DE MXICO, S.A. DE C.V. SEARESPONSABLE EN CONSECUENCIA.
LAS REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDAS EN ESTE COMUNICADO DE
PRENSA APLICAN A LA CALIFICACIN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A
LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN O REVISIN DE CALIFICACIN
RESPECTIVA.MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIN
DISPONIBLE SOBRE LA ENTIDAD, OBLIGACIN O CRDITO CALIFICADO ES
SATISFACTORIA PARA EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIN.
MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIN
QUE UTILIZAPARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN SEA DE SUFICIENTE CALIDAD Y
DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO
CORRESPONDE, TERCEROS INDEPENDIENTES.SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA
FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE, EN TODA OCASIN, VERIFICAR O VALIDAR
DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN QUE RECIBE EN SU PROCESO DE
CALIFICACIN.
FAVOR DE ENTRAR A SMBOLOS Y DEFINICIONES DE CALIFICACIONES DE
MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MXPARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL
SIGNIFICADO DE CADA CATEGORA DE CALIFICACIN Y LA DEFINICIN DE
INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIN.
FAVOR DE IR A LAPESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL
EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LA LTIMA ACCIN
DE CALIFICACIN Y EL HISTORIAL DE CALIFICACIN. LA FECHA EN QUE
FUERON PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ ALGUNAS CALIFICACIONES DATA DE
TIEMPOS ANTES DE QUE LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN
TOTALMENTE DIGITALIZADAS Y ES POSIBLE QUE NO EXISTA INFORMACIN
EXACTA. CONSECUENTEMENTE, MOODY'S PROPORCIONA UNA FECHA QUE
CONSIDERA QUE ES LA MS CONFIABLE Y EXACTA CON BASE EN LAINFORMACIN
QUE TIENE DISPONIBLE. PARA MAYOR INFORMACIN, VISITE NUESTRO PORTAL
WWW.MOODYS.COM.MX.
FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIN DE CAMBIOS
DEL ANALISTA LDER DE CALIFICACIN Y DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S
QUE EMITI LA CALIFICACIN.LAS CALIFICACIONES EMITIDAS POR MOODY'S DE
MXICO SON OPINIONES DE LA CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O
SUS EMISORES Y NO SON UNA RECOMENDACIN PARA INVERTIR EN DICHOS
INSTRUMENTOS Y/O EMISOR.
FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES ENLA PGINA DEL
EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LAS REVELACIONES
REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIN CREDITICIA.FELIPE
CARVALLO
VICE PRESIDENT - SENIOR ANALYSTFINANCIAL INSTITUTIONS GROUP
MOODY'S DE MEXICO S.A. DE C.VAVE. PASEO DE LAS PALMAS
NO. 405 - 502COL. LOMAS DE CHAPULTEPEC
MEXICO, DF 11000MEXICO
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2018 MOODY'S CORPORATION, MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., MOODY'S
ANALYTICS, INC. Y/O SUS LICENCIADORES Y FILIALES (CONJUNTAMENTE
"MOODY'S"). TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.
LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS
SERVICE, INC. Y SUS FILIALES ("MIS") CONSTITUYEN LAS OPINIONES
ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O
SIMILARES, PUDIENDO LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES
ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO DELRIESGO CREDITICIO FUTURO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O
SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO
DERIVADODE LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON
SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS
PRDIDAS ECONMICAS ESTIMADAS ENCASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGN OTRO RIESGO,
INCLUIDOS A MODO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: RIESGO DE LIQUIDEZ,
RIESGO RELATIVO AL VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIOS. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN
LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS
ACTUALES O HISTRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PODRN INCLUIR
ASIMISMO PREVISIONES BASADAS EN UN MODELO CUANTITATIVODE RIESGO
CREDITICIO Y OPINIONES O COMENTARIOS RELACIONADOS PUBLICADOS POR
MOODY'S ANALYTICS, INC. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y
PUBLICACIONES DE MOODY'S NOCONSTITUYEN NI PROPORCIONAN
ASESORAMIENTO FINANCIERO O DE INVERSIN, NI SUPONEN RECOMENDACIN
ALGUNA PARA LA COMPRA, VENTA O MANTENIMIENTO DE VALORES
CONCRETOS.TAMPOCO CONSTITUYEN COMENTARIO ALGUNO SOBRE LA IDONEIDAD
DE UNA INVERSIN PARA UN INVERSOR CONCRETO. MOODY'S EMITE SUS
CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUSINFORMES EN LA CONFIANZA Y
EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR LLEVAR A CABO, CON LA
DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIN DEL INSTRUMENTO
QUE EST CONSIDERANDO COMPRAR, CONSERVAR O VENDER.
LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y LAS PUBLICACIONES DE
MOODY'S NOESTN DESTINADAS PARA SU USO POR INVERSORES MINORISTAS Y
SERA TEMERARIO E INAPROPIADO POR PARTE DE LOS INVERSORES MINORISTAS
TENER EN CUENTA LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S O LAS
PUBLICACIONES DE MOODY'S AL TOMAR CUALQUIER DECISIN SOBRE EN
MATERIA DE INVERSIN. EN CASO DE DUDA, DEBERA PONERSE EN CONTACTOCON
SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.
TODA LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO EST PROTEGIDA
POR LEY, INCLUIDAA MODO DE EJEMPLO LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR
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COPIADA O EN MODO ALGUNO REPRODUCIDA, RECOPILADA, TRANSMITIDA,
TRANSFERIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI ARCHIVADA
PARA SU USO POSTERIOR CON ALGUNO DE DICHOS FINES, EN TODO O EN
PARTE, EN FORMATO, MANERA O MEDIO ALGUNO POR NINGUNA PERSONA SIN EL
PREVIO CONSENTIMIENTO ESCRITO DE MOODY'S.
TODA LA INFORMACIN INCLUIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO HA SIDO
OBTENIDA POR MOODY'S A PARTIR DE FUENTES QUE ESTIMA CORRECTAS Y
FIABLES. NO OBSTANTE, DEBIDO A LA POSIBILIDAD DE ERRORHUMANO O
MECNICO, AS COMO DE OTROS FACTORES, TODA LA INFORMACIN AQU
CONTENIDA SE PROPORCIONA "TAL Y COMO EST", SIN GARANTA DE NINGN
TIPO.MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA
INFORMACIN QUE UTILIZA AL ASIGNAR UNA CALIFICACIN CREDITICIA SEA DE
SUFICIENTE CALIDAD Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA FIABLES,
INCLUIDOS, EN SU CASO, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO,
MOODY'S NO ES UNA FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE EN TODOS LOS CASOS
VERIFICAR O VALIDAR DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN RECIBIDA
EN EL PROCESO DE CALIFICACIN O EN LA ELABORACIN DE LAS
PUBLICACIONES DE MOODY'S. EN LA MEDIDA EN QUE LAS LEYES AS LO
PERMITAN, MOODY'S Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES,
REPRESENTANTES, LICENCIADORES Y PROVEEDORES DECLINAN TODA
RESPONSABILIDAD FRENTE A CUALESQUIERA PERSONAS O ENTIDADES CON
RELACIN A PRDIDAS O DAOS INDIRECTOS, ESPECIALES, DERIVADOS O
ACCIDENTALES DE CUALQUIER NATURALEZA, DERIVADOS DE O RELACIONADOS
CON LA INFORMACIN AQU CONTENIDA O EL USO O IMPOSIBILIDAD DE USO DE
DICHA INFORMACIN,INCLUSO CUANDO MOODY'S O CUALQUIERA DE SUS
CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES, REPRESENTANTES,
LICENCIADORES O PROVEEDORES FUERA AVISADO PREVIAMENTE DELA
POSIBILIDAD DE DICHAS PRDIDAS O DAOS, INCLUIDOS A TITULO
ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: (A) LUCRO CESANTE PRESENTE O FUTURO
O (B) PRDIDA O DAO SURGIDO EN EL CASO DE QUE EL INSTRUMENTO
FINANCIERO EN CUESTIN NO SEA OBJETO DE CALIFICACIN CREDITICIA
CONCRETA OTORGADA POR MOODY'S.EN LA MEDIDA EN QUE LAS LEYES AS LO
PERMITAN, MOODY'S Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES,
REPRESENTANTES, LICENCIADORES Y PROVEEDORES DECLINAN TODA
RESPONSABILIDAD CON RESPECTO A PRDIDAS O DAOS DIRECTOS O
INDEMNIZATORIOS CAUSADOS A CUALQUIER PERSONA O ENTIDAD, INCLUIDO A
MODO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO, NEGLIGENCIA (EXCLUIDO, NO
OBSTANTE, EL FRAUDE, LA CONDUCTA DOLOSA O CUALQUIER OTRO TIPO DE
RESPONSABILIDAD QUE, EN ARAS DE LA CLARIDAD, NO PUEDA SER EXCLUIDA
POR LEY), POR PARTE DE MOODY'S O CUALQUIERA DE SUS CONSEJEROS,
DIRECTIVOS, EMPLEADOS, AGENTES, REPRESENTANTES, LICENCIADORES O
PROVEEDORES, O CON RESPECTO A TODA CONTINGENCIA DENTRO O FUERA DEL
CONTROL DE CUALQUIERA DE LOS ANTERIORES, DERIVADA DE O RELACIONADA
CON LA INFORMACIN AQU CONTENIDA O EL USOO IMPOSIBILIDAD DE USO DE
TAL INFORMACIN.
MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTA ALGUNA, EXPRESA O IMPLCITA, CON
RESPECTO A LA PRECISIN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD
O IDONEIDAD PARA UN FIN DETERMINADO DE DICHAS CALIFICACIONES Y DEMS
OPINIONES O INFORMACIN. MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., AGENCIA DE
CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL AL 100% DE MOODY'S CORPORATION
("MCO"), INFORMA POR LA PRESENTE QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE
TTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES,
OBLIGACIONES, NOTAS Y PAGARS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS
POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD
A LA ASIGNACIN DE CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MOODY'S INVESTORS
SERVICE, INC. POR SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS
HONORARIOS QUE OSCILAN ENTRE LOS $1.500 DLARES Y APROXIMADAMENTE
LOS 2.500.000 DLARES. MCO Y MIS MANTIENEN ASIMISMO POLTICAS Y
PROCEDIMIENTOS PARAGARANTIZAR LA INDEPENDENCIA DE LAS
CALIFICACIONES Y LOS PROCESOS DE ASIGNACIN DE CALIFICACIONES DE
MIS. LA INFORMACIN RELATIVA A CIERTAS RELACIONES QUE PUDIERAN
EXISTIR ENTRE CONSEJEROS DE MCO Y ENTIDADES CALIFICADAS, Y ENTRE
ENTIDADES QUE TIENEN ASIGNADAS CALIFICACIONES DE MIS Y ASIMISMO HAN
NOTIFICADO PBLICAMENTEA LA SEC QUE POSEEN UNA PARTICIPACIN EN MCO
SUPERIOR AL 5%, SE PUBLICA ANUALMENTE EN WWW.MOODYS.COM, BAJO EL
CAPTULO DE "SHAREHOLDER RELATIONS - CORPORATE GOVERNANCE - DIRECTOR
AND SHAREHOLDER AFFILIATION POLICY" ("RELACIONES DEL ACCIONARIADO"
- GESTIN CORPORATIVA - POLTICA SOBRE RELACIONES ENTRE CONSEJEROS Y
ACCIONISTAS).
NICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA: LA PUBLICACIN EN AUSTRALIA DE ESTE
DOCUMENTO ES CONFORME A LA LICENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS EN
AUSTRALIA DE LA FILIAL DE MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY
LIMITED ABN 61 003 399 657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS
AUSTRALIA PTY LTD ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (SEGN
CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO EST DESTINADO NICAMENTE A "CLIENTES
MAYORISTAS" SEGN LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 761G DE LA LEY DE
SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE DOCUMENTO DESDE CUALQUIER
LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA ANTE MOODY'S SER UN
"CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDOAL MISMO COMO UN
REPRESENTANTE DE AQUL, AS COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD A LA QUE
REPRESENTA DIVULGARN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, ESTE DOCUMENTO NI
SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGN SE DESPRENDE DEL ARTCULO
761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LAS CALIFICACIONES
CREDITICIAS DE MOODY'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE
UN COMPROMISO DE CRDITO DEL EMISOR Y NO SOBRE LOS VALORES DE
CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRUMENTO A
DISPOSICINDE CLIENTES MINORISTAS. SERA PELIGROSO QUE LOS INVERSORES
MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIN BASADAS EN CALIFICACIONES
CREDITICIAS DE MOODY'S. EN CASODE DUDA, DEBER PONERSE EN CONTACTO
CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.
NICAMENTE APLICABLE A JAPN: MOODY'S JAPAN K.K. ("MJKK") ES UNA
AGENCIA DE CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL DE MOODY'S GROUP JAPAN
G.K., PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DEMOODY'S OVERSEAS HOLDINGS INC.,
SUBSIDIARIA EN SU TOTALIDAD DE MCO. MOODY'S SF JAPAN K.K. ("MSFJ")
ES UNA AGENCIA SUBSIDIARIA DE CALIFICACIN CREDITICIA PROPIEDAD EN
SU TOTALIDAD DE MJKK. MSFJ NO ES UNA ORGANIZACIN DE CALIFICACIN
ESTADSTICA RECONOCIDA NACIONALMENTE (EN INGLS, "NRSRO"). POR TANTO,
LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS ASIGNADAS POR MSFJ SON NO-NRSRO. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS SON ASIGNADAS POR UNA ENTIDAD QUE NO ES
UNA NRSRO Y, CONSECUENTEMENTE, LA OBLIGACIN CALIFICADA NO SER APTA
PARA CIERTOS TIPOS DE TRATAMIENTO EN VIRTUD DE LAS LEYES DE EE.UU.
MJKK Y MSFJ SON AGENCIAS DE CALIFICACIN CREDITICIA REGISTRADAS CON
LA AGENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS DE JAPN Y SUS NMEROS DE
REGISTRO SON LOS NMEROS 2 Y 3 DEL COMISIONADO FSA (CALIFICACIONES),
RESPECTIVAMENTE.MEDIANTE EL PRESENTE INSTRUMENTO, MJKK O MSFJ (SEGN
CORRESPONDA) COMUNICA QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE TTULOS DE
DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES, OBLIGACIONES,
PAGARS Y TTULOS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS POR MJKK O MSFJ
(SEGN SEA EL CASO) HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD A LA ASIGNACIN DE
CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MJKK O MSFJ (SEGN CORRESPONDA) POR
SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS HONORARIOS QUE
OSCILAN ENTRE LOS JPY200.000 Y LOS JPY350.000.000,
APROXIMADAMENTE.
ASIMISMO, MJKK Y MSFJ DISPONEN DE POLTICAS YPROCEDIMIENTOS PARA
GARANTIZAR LOS REQUISITOS REGULATORIOS JAPONESES