O ETF Quant de US$ 9 bilhões da BlackRock deve se apoiar na Nvidia
25 Mayo 2023 - 6:00PM
Revista ADVFN
Espera-se que o fundo negociado em bolsa de US$ 9 bilhões da
BlackRock Inc (NYSE:BLK) aumente suas apostas em gigantes da
tecnologia enquanto o ETF persegue as ações mais modernas de Wall
Street em sua reforma semestral.
A BlackRock Inc também é negociada na B3 através do ticker
(BOV:BLAK34).
Após uma recuperação das ações impulsionada pelas maiores
empresas de tecnologia, o iShares MSCI USA Momentum Factor ETF
(AMEX:MTUM) da empresa – que acompanha o MSCI USA Momentum Index –
terá que aumentar sua alocação em tecnologia da informação de 3%
para 21%, enquanto evita a recessão setores resistentes, como saúde
e energia, segundo estimativas da Wells Fargo & Co.
O reequilíbrio de três dias, previsto para começar na
sexta-feira, reduzirá a exposição do fundo a ações de energia que
pagam dividendos, que representavam quase um quarto do fundo antes
da mudança.
A mudança tornará o MTUM menos defensivo em geral, no
momento em que Wall Street está tentando avaliar o momento e a
profundidade potencial da próxima crise econômica. É provável
que o fundo também seja negociado com um prêmio de avaliação, uma
vez que busca ações de tecnologia de maior crescimento, de acordo
com uma análise da Wells Fargo.
“Vai negociar muito mais com tecnologia, com crescimento do que
no passado”, disse Christopher Harvey, chefe de estratégia de ações
da Wells Fargo, em entrevista por telefone. “Mas é difícil
dizer se isso vai melhorar ou prejudicar o desempenho.”
Um representante da BlackRock se recusou a comentar.
O fundo provavelmente se concentrará na Microsoft
Corp, Meta Platforms Inc e Nvidia Corp
(NASDAQ:NVDA) – todas as quais estão entre os 5% maiores
ganhadores do S&P no acumulado do ano, de acordo com dados
compilados pela Bloomberg. A Bloomberg Intelligence projeta
que a Nvidia – que subiu quase 30% na quinta-feira após uma
previsão estourada ligada ao frenesi da inteligência
artificial – atingirá uma ponderação de 5%, o limite para qualquer
ação individual.
A Nvidia também é negociada na B3 através do ticker
(BOV:NVDC34).
A mudança é a mais recente de uma série de reequilíbrios para o
índice e o fundo, ressaltando as forças macroeconômicas que
moldaram o mercado nos últimos dois anos em meio à elevação das
taxas de juros e ao aumento da inflação.
O índice subjacente – e, portanto, MTUM – se apoiará nas grandes
tecnologias, à medida que os investidores debatem o que
fazer com as avaliações espumosas do setor. Um campo diz que
os ganhos de preço sinalizam a necessidade de uma correção
negativa, enquanto outros argumentam que ganhos trimestrais
sólidos, empolgação com a inteligência artificial e uma
economia em desaceleração tornam a tecnologia megacap atraente.
Mas, ao rastrear o MSCI USA Momentum Index, a MTUM dificilmente
se envolve em uma postura qualitativa. O fundo se enquadra em
uma classe dos chamados ETFs beta inteligentes que geralmente visam
títulos com um fator específico, como valor, qualidade ou – no caso
do MTUM – momento. Assim, a estratégia de linha de base do ETF
é simples: adicionar ações de alto desempenho e descartar as de
baixo desempenho. A MSCI Inc. classifica as ações por retornos
em um período de seis meses e um ano.
Estima-se que 80 novas ações entrarão no portfólio da MTUM, de
acordo com o BI , estabelecendo o fundo para seu terceiro
maior volume de negócios desde 2016. A ênfase em big tech tornará o
fundo mais caro e mais volátil no futuro, e isso pode prejudicar
seu desempenho , de acordo com Christopher Cain do BI.
“De uma perspectiva de longo prazo, acho que você está indo na
direção errada”, disse Cain, que se concentra em negociação de
quantitativos e ações.
O interesse dos investidores na MTUM diminuiu nos últimos 18
meses, com os ativos sob gestão caindo quase pela metade de uma
alta de US$ 18,1 bilhões em novembro de 2021, de acordo com dados
compilados pela Bloomberg. De acordo com Harvey, embora o
investimento em fatores geralmente enfatize o crescimento de longo
prazo, os investidores nem sempre agem com isso em mente.
“O dinheiro persegue o desempenho, e o desempenho simplesmente
não tem sido tão forte, então o dinheiro está saindo para buscar
retornos mais altos”, disse ele.
No acumulado do ano, o MTUM caiu cerca de 5% até o fechamento de
quarta-feira, atrás do ganho de aproximadamente 7% do S&P
naquele período. Outras estratégias de fatores fracassaram
este ano também. Os índices Dow Jones neutros ao mercado que
acompanham cinco dos fatores mais populares – valor, momento,
qualidade, tamanho e baixa volatilidade – estão atrás do medidor de
referência este ano, e a maioria perdeu dinheiro.
Se as reformas anteriores da MTUM servirem de indicação, as
ações removidas do fundo podem ser definidas para uma recuperação
pós-reequilíbrio, de acordo com uma nota do Wells
Fargo. Harvey espera “alguns dias de alto volume” enquanto os
arbitradores de índices tentam lucrar com a reorganização
antecipada.
Outros fundos que rastreiam os índices MSCI também serão
afetados pela reformulação – incluindo três outros ETFs que
rastreiam volatilidade, qualidade e valor mínimos,
respectivamente.
Por Bloomberg/Carly Wanna
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