BOURSE: Le marché salue la résistance de Seb et espère une année 2023 plus favorable
31 Enero 2023 - 7:31AM
Bourse Web Dow Jones (French)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Seb, c'est mieux. Le spécialiste du petit
équipement domestique a publié des ventes légèrement supérieures
aux attentes des analystes au quatrième trimestre, permettant au
titre de poursuivre son rebond boursier mardi.
A 14h10, l'action gagnait 7,7% à 95,65 euros, après avoir déjà
repris plus de 50% depuis son point bas de la mi-octobre.
Les ventes du groupe pour les trois derniers mois de l'année 2022
sont ressorties à 2,4 milliards d'euros, en baisse de 5,6% à taux
de change et périmètre constants. Cette baisse marque une légère
amélioration par rapport au repli de 8,1% accusé au troisième
trimestre.
Selon un consensus établi par Factset, les analystes tablaient en
moyenne sur un chiffre d'affaires de 2,36 milliards d'euros au
quatrième trimestre.
Sur l'ensemble de l'exercice 2022, le chiffre d'affaires du groupe
s'est établi à 7,96 milliards d'euros, en baisse de 4,7% en données
comparables. Seb a indiqué avoir été pénalisé par la
surconsommation d'équipements de cuisine pendant la crise
sanitaire, qui s'est traduite par un fort ralentissement de la
demande à partir du deuxième trimestre 2022. La guerre en Ukraine
et le retour de l'inflation en Europe ont également affecté ses
ventes.
Phénomène de déstockage en Europe
Au quatrième trimestre, la division Grand Public, qui compte pour
90% du chiffre d'affaires, a continué à souffrir de déstockages
chez les distributeurs européens face au ralentissement des
indicateurs de consommation, note Arnaud Despre, analyste chez
Portzamparc. "Sur ce dernier point, le management se veut rassurant
et précise que le phénomène de déstockage touche à sa fin, et qu'il
sera en tout cas nettement moins sensible sur les ventes en 2023",
ajoute l'intermédiaire financier.
Même si le groupe reste confronté à un environnement de
consommation difficile en Europe de l'Ouest et en Amérique du Nord,
il pourrait profiter de la réouverture de la Chine, souligne Oddo
BHF. La banque a relevé sa recommandation sur Seb de "neutre" à
"surperformance" et son objectif de cours de 102 à 107 euros.
Autre point positif, le groupe a indiqué que la marge
opérationnelle 2022 se situerait dans le haut de la fourchette de
7% à 7,5% précédemment annoncée. Cela implique un résultat
opérationnel d'environ 597 millions d'euros, alors que le consensus
tablait sur 572 millions d'euros, selon Oddo BHF.
La poursuite de la baisse des coûts de transports et de l'acier,
ainsi que l'appréciation de l'euro face au dollar seront des
facteurs de soutien de la marge en 2023, ajoute Arnaud Despre chez
Portzamparc. L'analyste, déjà à l'achat sur le titre, a relevé son
objectif de cours de 119 à 127 euros.
Pour Sarah Thirion, chez TP Icap Midcap, "le momentum de court
terme est implacablement pénalisant pour Seb mais [il faut] se
rappeler que le groupe a traversé absolument toutes les crises et
dispose de nombreux leviers de croissance à long terme". L'analyste
table sur une hausse de 2% du chiffre d'affaires du groupe en 2023
et sur un rebond plus marqué de 4% en 2024.
-François Schott, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 92; fschott@agefi.fr
ed: VLV
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