CIUDAD DE MXICO (19 DE ENERO DE 2018) - HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE CP DE HR1 PARA LA PORCIN DE CP DEL PROGRAMA DUAL REVOLVENTE DE CEBURS HASTA POR P$2,500M DE CRDITO REAL Y A LAS EMISIONES QUE SE PRETENDAN REALIZAR A SU AMPARO.

LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN PARA LA PORCIN DE CP DEL PROGRAMA DUAL REVOLVENTE DE CEBURS SE BASA EN LA CALIFICACIN DE CONTRAPARTE DE CP DE CRDITO REAL , LA CUAL SE RATIFICEN HR1 EN LA REVISIN ANUAL DEL 21 DE JUNIO DE 2017. ESTA PUEDE SER CONSULTADA CON MAYOR DETALLE EN WWW.HRRATINGS.COM. POR SU PARTE, LA RATIFICACIN DE LA CALIFICACIN PARA CRDITO REAL BASA EN LOS NIVELES ADECUADOS EN LA SOLVENCIA DURANTE LOS LTIMOS DOCE MESES, A PESAR DEL ACELERADO CRECIMIENTO TANTO ORGNICO COMO INORGNICO QUE SE HA MOSTRADO HISTRICAMENTE. POR OTRA PARTE, CRDITO REAL MUESTRA BUENA CAPACIDAD PARA LA GENERACIN DE RESULTADOS NETOS, DEBIDO A LA DIVERSIFICACIN DE SUS INGRESOS POR LAS ADQUISICIONES REALIZADAS. NO OBSTANTE, POR EL CRECIMIENTO EN LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA Y POR EL INCREMENTO EN LA INFLACIN, SEOBSERVA UN CRECIMIENTO DE 28.5% EN LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN. CABE SEALAR QUE, DEBIDO A LA DECISIN ESTRATGICA DE DEPURACIN DE DISTRIBUIDORES DE BAJA OPERACIN REALIZADA AL CIERRE DE 2016 CREAL INCURRI EN CASTIGOS DE CARTERA EXTRAORDINARIOS. NO OBSTANTE, MANTENDR LA COBRANZA DE LA CARTERA.EL PROGRAMA FUE AUTORIZADO POR LA CNBV POR UN MONTO DE HASTA P$7,500 MILLONES (M) O SU EQUIVALENTE EN UDIS Y UNA VIGENCIA DE CINCOAOS CONTADOS A PARTIR DE LA FECHA DE AUTORIZACIN, LA CUAL FUE EL 7 DE MARZO DE 2017, DURANTE EL CUAL SE PODRN LLEVAR A CABO DIVERSAS EMISIONES, SIN QUE EL MONTO TOTAL DE LAS EMISIONES VIGENTE SUPERE EL MONTO AUTORIZADO DEL PROGRAMA. ADICIONALMENTE, SE LIMIT EL MONTO DE CIRCULACIN DE LOS CEBURES DE CP HASTA P$2,500M. LAS CARACTERSTICAS DEL PROGRAMA SE DETALLAN A CONTINUACIN:

A LA FECHA DE ESTE REPORTE LA EMPRESA NO CUENTA CON EMISIONES VIGENTES AL AMPARO DE ESTE PROGRAMA DE CEBURS DE CP.

PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOSCALIFICACIN DEL EMISOR

CRDITO REAL ES UNA INSTITUCIN FINANCIERA ENFOCADA AL OTORGAMIENTO DE CRDITO, CON UNA PLATAFORMA DIVERSIFICADA DE NEGOCIOS QUE COMPRENDE PRINCIPALMENTE: NMINA, INSTACREDIT, PYMES , MICROCRDITOS Y AUTOS, EN DONDE EL PRINCIPAL PRODUCTO ES EL DE DESCUENTO VA NMINA. ASIMISMO, CUENTAN CON INGRESOS POR COMISIONES DEBIDO A LAS RECIENTES ADQUISICIONES. CRDITO REAL OFRECE PRODUCTOS PRINCIPALMENTE A LOS SEGMENTOS BAJO Y MEDIO DE LA POBLACIN. CRDITO REAL SE ENCUENTRA LISTADA EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES BAJO LA CLAVE Y SERIE CREAL.

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:

ADECUADA POSICIN DE SOLVENCIA, CON UN NDICE DE CAPITALIZACIN AJUSTADO, RAZN DE APALANCAMIENTO Y CARTERA VIGENTE A DEUDA NETA DE 19.2%, 2.9 VECES (X) Y 1.2X AL 3T17 (VS.19.0%, 3.0X Y 1.1X AL 3T16). EL CRECIMIENTO, PRINCIPALMENTE, DENTRO DE LOS SECTORES DE NMINA E INSTACREDIT, HA IMPULSADO LA GENERACIN DE UTILIDADES NETAS, FORTALECIENDO EL CAPITAL CONTABLE. DE ESTA FORMA, SE ESPERARA QUE BAJO UN ESCENARIO BASE EL NDICE DE CAPITALIZACIN SE MANTENGA EN NIVELES SIMILARES, CERRANDO EN19.6% AL 4T19.

MODERADA CALIDAD DE LA CARTERA, CON UN NDICE DE MOROSIDAD Y DE MOROSIDAD AJUSTADO DE 2.3% Y 6.1% AL 3T17 (VS. 2.5% Y 4.9% AL 3T16). A SEPTIEMBRE DE 2017, LA EMPRESA MOSTR UNA MAYOR GENERACIN DE CASTIGOS 12M POR LA DECISIN ESTRATGICA DE DEPURACIN DE SUS DISTRIBUIDORES DE NMINA, AUTO E INSTACREDIT INCURRIENDO EN CASTIGOS DE CARTERA EXTRAORDINARIOS. BAJO UN ESCENARIO BASE, SE ESPERARAN MENORES CASTIGOS POR LA DEPURACIN DE DISTRIBUIDORES, CERRANDO EN 2.4% Y 4.0% AL 4T19.

INDICADORES DE RENTABILIDAD EN NIVELES DEFORTALEZA, CERRANDO CON UN ROA Y ROE PROMEDIO DE 4.4% Y 17.3% AL 3T17 (VS. 5.8% Y 23.1% AL 3T16). POR EL INCREMENTO EN LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN PARA HACERFRENTE AL CRECIMIENTO, AS COMO POR EL INCREMENTO EN LOS CASTIGOS 12M, LA RENTABILIDAD MOSTR UN LIGERO DETERIORO. A PESAR DE LO ANTERIOR, SE MANTIENE UNA GENERACIN DE UTILIDADES A TRAVS DE SUS OPERACIONES E INGRESOS EXTRAORDINARIOS POR LA ELIMINACIN DE INSTRUMENTOS DERIVADOS, MANTENIENDO UNA SLIDA RENTABILIDAD.POSIBILIDAD DE REVOCACIN DE LOS ACREDITADOS SOBRE EL FORMATO DE RETENCIN DE PAGO VA NMINA. LO ANTERIOR PUDIERA ELEVAR LOS GASTOS, LA GESTIN DE CARTERA Y GENERAR UNA MENOR CANTIDAD DE FLUJO.

SITUACIN FINANCIERALA SOLVENCIA DE LA EMPRESA SE HA MANTENIDO EN NIVELES SLIDOS POR UNA CONTINUA GENERACIN DE UTILIDADES, MOSTRANDO FORTALECIMIENTO EN EL NDICEDE CAPITALIZACIN, CERRANDO EN 34.6% AL 3T17 (VS. 33.6% AL 1T16). CABE SEALAR QUE EL NDICE DE CAPITALIZACIN AJUSTADO NO TOMA EN CUENTA LOS CARGOS DIFERIDOSPOR EL CRDITO MERCANTIL CON EL QUE SE CUENTA. DICHO INDICADOR HA MANTENIDO UN COMPORTAMIENTO SIMILAR, MANTENINDOSE EN NIVELES ADECUADOS, CERRANDO EN 19.2% AL3T17 (VS. 19.0% AL 3T16). POR SU PARTE, LA RAZN DE APALANCAMIENTO SE HA MANTENIDO EN NIVELES SIMILARES DEBIDO A QUE, A PESAR DEL INCREMENTO EN LOS PASIVOS CONCOSTO, LAS UTILIDADES HAN CONTRARRESTADO DICHO EFECTO, FORTALECIENDO EL CAPITAL CONTABLE, MANTENIENDO LA RAZN DE APALANCAMIENTO EN LOS MISMOS NIVELES DE 2.9X AL 3T17 (VS. 3.0X AL 3T16).

LA CARTERA DE CRDITO DE LA EMPRESA MOSTR UN CRECIMIENTO ANUAL DE 17.1% AL 3T17, IMPULSADO, PRINCIPALMENTE POR EL CRECIMIENTO EN LOS CRDITOS NMINA E INSTACREDIT, MIENTRAS QUE LA CARTERA DE AUTOS MOSTR UNA DESACELERACIN (VS. 39.7% AL 3T16).DE ESTA FORMA, AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017, LA CARTERA TOTAL ASCENDI A UN MONTO DE P$26,677.9M (VS. P$22,788.5M AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016). EN LNEACON LO ANTERIOR, SE PUEDE OBSERVAR UN MENOR CRECIMIENTO DEBIDO A QUE LA EMPRESA NO HA MOSTRADO CRECIMIENTOS INORGNICOS RECIENTEMENTE CON ADQUISICIONES DE EMPRESAS. LA EMPRESA HA MOSTRADO UN INCREMENTO EN LA PROPORCIN DEL CRDITO VA NMINA A TRAVS DE SUS DISTRIBUIDORES ASOCIADOS, SIENDO EL PRINCIPAL ACTIVO DE LA CARTERA, REPRESENTANDO EL 65.8% DE LA CARTERA TOTAL AL 3T17 (VS. 60.7% AL 3T16). POSTERIORMENTE, SE ENCUENTRAN PYMES, INSTACREDIT Y AUTOS CON EL 32.0% Y, EN LTIMOLUGAR, LA CARTERA DE MICROCRDITOS CON EL 2.2% DE LA CARTERA AL 3T17.

LA CALIDAD DE LA CARTERA DE CRDITO SE MANTIENE EN NIVELES ADECUADOS, CERRANDO CON UN NDICE DE MOROSIDAD DE 2.3% AL 3T17 POR EL DESEMPEO DE LA CARTERA DE PYMES, NMINA Y AUTOS (VS. 2.5% AL3T16). NO OBSTANTE, LA EMPRESA MOSTR UNA MAYOR GENERACIN DE CASTIGOS 12M DEBIDO A QUE AL CIERRE DE 2016 SE TOM LA DECISIN ESTRATGICA DE DEPURACIN DE SUS DISTRIBUIDORES DE BAJA OPERACIN, INCURRIENDO EN CASTIGOS EXTRAORDINARIOS. DE ESTA FORMA, AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017 SE GENERARON CASTIGOS 12M POR P$1,062.3M, CERRANDO CON UN NDICE DE MOROSIDAD AJUSTADO DE 6.1% (VS. P$569.4M Y 4.9% AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016). ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE, BAJO UN ESCENARIO BASE, SE ESPERARA QUE LA EMPRESA MANTENGA LA MISMA TASA DE CASTIGOS; SIN EMBARGO, SE ESPERARA UNA MEJORA EN LA CALIDAD DE LA CARTERA, CERRANDO CON UN NDICE DEMOROSIDAD Y MOROSIDAD AJUSTADO DE 2.4% Y 4.0% AL 4T19.

AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017, LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN ACUMULADOS 12M CERRARON EN P$3,226.2M, MOSTRANDO UN INCREMENTO ANUAL DE 28.5% (VS. P$2,511.4M Y 155.3% AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016). DERIVADO DE LO ANTERIOR, SE PUEDE OBSERVAR UN MENOR CRECIMIENTO EN LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN POR UNA MAYOR CONSOLIDACIN DE LAS OPERACIONES CON SUS SUBSIDIARIAS, MOSTRANDO UNA MAYOR NORMALIZACIN EN LOS GASTOS. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE DICHO INCREMENTO SE DEBI, PRINCIPALMENTE, AL CRECIMIENTO EN LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA AUNADO AL INCREMENTO EN LA INFLACIN DURANTE LOS LTIMOS PERIODOS. POR SU PARTE, LA GENERACIN DE INGRESOS POR INTERESES 12M MOSTR UNA TENDENCIA CRECIENTE POR ELINCREMENTO EN LA COLOCACIN, DEBIDO, PRINCIPALMENTE AL IMPULSO EN EL PRODUCTO DE CRDITO VA NMINA. SIN EMBARGO, EL SPREAD DE TASAS MOSTR UNA PRESIN POR EL INCREMENTO EN EL COSTO DE FONDEO DEBIDO AL AUMENTO EN LA TASA DE REFERENCIA COMO PARTE DE LA POLTICA MONETARIA EN MXICO, LLEVNDOLO A 10.9% AL 3T17 (VS. 7.7% AL 3T16). AUNADO A LO ANTERIOR, LA EMPRESA MOSTR UNA MAYOR GENERACIN DE ESTIMACIONES PREVENTIVAS POR DECISIN ESTRATGICA DE LA DEPURACIN DE LOS DISTRIBUIDORES DE BAJA OPERACIN, IMPACTANDO EN UNA MENOR GENERACIN DE INGRESOS DE LA OPERACIN. DERIVADO DE LO ANTERIOR, LAS MTRICAS DE EFICIENCIA MOSTRARON UN DETERIORO,CERRANDO CON UN NDICE DE EFICIENCIA Y EFICIENCIA OPERATIVA DE 54.9% Y 11.8% AL 3T17 (VS. 45.7% Y 10.8% AL 3T16).

CABE SEALARQUE UNA MENOR GENERACIN DE INGRESOS Y EL INCREMENTO EN LOS GASTOS DE ADMINISTRACIN 12M, LLEVARON A UNA MENOR GENERACIN DE UTILIDADES NETAS 12M. ES IMPORTANTEMENCIONAR QUE SE CUENTA CON OTROS PRODUCTOS PROVENIENTES DE INGRESOS EXTRAORDINARIOS POR LA CANCELACIN DE INSTRUMENTOS DERIVADOS POR UN MONTO DE P$186.4M Y PARTICIPACIN EN SUBSIDIARIAS POR P$152.8M AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017 (VS. P$312.5M Y P$111.3M AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016). EN LNEA CON LO ANTERIOR,LA UTILIDAD NETA CONSOLIDADA 12M MOSTR UN DECREMENTO DE

-7.9% CON RESPECTO AL PERIODO ANTERIOR, CERRANDO EN P$1,686.3M AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017 (VS. P$1,831.8M AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2016). CABE SEALAR QUE, POR EL INTERS MINORITARIO DE LA EMPRESA, LA UTILIDAD NETA 12M SE COLOC EN NIVELES INFERIORES DE P$1,567.4M A SEPTIEMBRE DE 2017, SIENDO UNA DISMINUCIN DE -10.0% ANUAL (VS. P$1,740.7M Y 29.4% A SEPTIEMBRE DE 2016). LO ANTERIOR LLEV A QUE LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD MOSTRARAN UN DETERIORO, CERRANDO CON UN ROA Y ROE PROMEDIO DE 4.4% Y 17.3% AL 3T17; NO OBSTANTE, ESTOS SE MANTIENEN EN NIVELES DE FORTALEZA (VS. 5.8% Y 23.1% AL 3T16). ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE, A PESAR DE LA DISMINUCIN OBSERVADA, LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD SE POSICIONARON EN NIVELES SUPERIORES A LOS ESPERADOS BAJO EL ESCENARIO BASE PROYECTADO POR HR RATINGS DE 3.7% Y 14.9%.

LA EMPRESA CUENTA CON DIVERSOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA MANTENER UNA ADECUADA COBERTURA DE SUS OBLIGACIONES EN DEUDA EXTRANJERA, DISMINUYENDO EL RIESGO POR MOVIMIENTOS EN EL TIPO DE CAMBIO Y/O TASAS DE INTERS. AL CIERRE DE SEPTIEMBRE DE 2017 SE CUENTA CON UN MONTO DE P$14,596.5M DE COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO. EL INSTRUMENTO DE COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO POR P$2,251.7M TIENE COMO OBJETIVO CUBRIR UNA LNEA DE CRDITO AL 100.0%, ES DECIR, TANTO EL NOCIONAL COMO LOS INTERESES. HR RATINGS CONSIDERA QUE SE CUENTA CON UNAADECUADA COBERTURA DE RIESGOS AL MANTENER UNA COBERTURA MAYOR A SUS EMISIONES, SIENDO EN SU MAYORA EN MONEDA ORIGINAL.ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

ANEXOS - ESCENARIO ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.GLOSARIO INCLUIDO EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.

CONTACTOSFERNANDA BARRAGN

ANALISTAFERNANDA.BARRAGAN@HRRATINGS.COM

MIGUEL BEZ

ASOCIADO SR.

MIGUEL.BAEZ@HRRATINGS.COM

ANGEL GARCA

SUBDIRECTOR DE INSTITUCIONES FINANCIERAS / ABS

ANGEL.GARCIA@HRRATINGS.COM

FERNANDO SANDOVAL

DIRECTOR EJECUTIVO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS / ABS

FERNANDO.SANDOVAL@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDADCON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

METODOLOGA DE CALIFICACIN PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS (MXICO), MAYO 2009

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTOCON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.CALIFICACIN ANTERIOR HR1

FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 21 DE JUNIO DE 2017

PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T12 - 3T17RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA Y ANUAL DICTAMINADA POR DELOITTE PROPORCIONADA POR LA EMPRESA.

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORASQUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).

LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, ORELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES ENCUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGNCORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA CUOTA DECALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDADDE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, A LA ALZA O ALA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICAY CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN, POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORAPARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN,INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS,HR RATINGS CALIFICAR TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000 YUS$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).