CIUDAD DE MXICO (28 DE JUNIO DE 2018) - HR RATINGS ASIGN LA CALIFICACIN DE LP DE HR AA- CON PERSPECTIVA ESTABLE PARA CIE . ASIMISMO, ASIGN LA CALIFICACIN DE CP DE HR1 PARA CIE.

LA ASIGNACIN DE LAS CALIFICACIONES SE BASA EN LA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO(FLE) DE LA EMPRESA EN LOS LTIMOS DOCE MESES (UDM) AL PRIMER TRIMESTRE DEL 2018 (1T18). LO ANTERIOR FUE PRODUCTO DEL BUEN DESEMPEO OPERATIVO Y MAYORES EFICIENCIAS EN LOS EVENTOS REALIZADOS. DE IGUAL MANERA, SE TOM EN CUENTA LA SANA ESTRUCTURA DE DEUDA, PRODUCTO DEL REFINANCIAMIENTO DE LA CIE 13 Y DEUDA BANCARIA VALA CIE 17 Y CIE 17-2, CON LO QUE LA DEUDA TOTAL PAS A SER 99.8% DE LARGO PLAZO (VS. 64.7% AL 1T17), ADEMS DE QUE SE DUPLIC LA VIDA PROMEDIO DE LA MISMA. A PARTIR DE LO ANTERIOR, Y CONSIDERANDO UNA ESTABLE GENERACIN DE FLE, SE ESPERA QUE EN LOS PRXIMOS DOS AOS LA EMPRESA PRESENTE ALTOS NIVELES DE DSCR PRESENTANDOPRESIONES HASTA 2020 CON EL VENCIMIENTO DE LA CIE 17. ASIMISMO, HR RATINGS NO CONSIDER DENTRO DE SUS PROYECCIONES LA REALIZACIN DEL EVENTO DE FRMULA UNO EN 2020.

ALGUNOS DE LOS ASPECTOS MS IMPORTANTES SOBRE LOS QUE SE BASA LA CALIFICACIN SON:CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE) SUPERIOR A NUESTRAS ESTIMACIONES. DURANTE LOS UDM AL 1T18, LA EMPRESA TUVO UNA GENERACIN DE FLE POR ARRIBA DE NUESTRAS PROYECCIONES EN LA REVISIN ANTERIOR, LO CUAL, SUMADO A LA ESTRUCTURA DE DEUDA DE LARGO PLAZO, ARROJ UN DSCR DE1.1X (VS. 0.5X EN EL ESCENARIO BASE). DE IGUAL MANERA, ESTA CAPACIDAD HA RESULTADO EN AOS DE PAGO DE DEUDA NETA AJUSTADA A FLE BAJOS, AL CERRAR EN 0.7 AOS EN2017 Y 1.8 AOS AL 1T18.

SANA ESTRUCTURA DE DEUDA. AL 1T18 EL 99.8% DE LA DEUDA TOTAL DECIE ES DE LARGO PLAZO (VS. 64.7% AL 1T17). ESTO SE LOGR A PARTIR DE LA AMORTIZACIN ANTICIPADA DE CIE 13, AS COMO SU DEUDA BANCARIA, VA LA COLOCACIN DE CIE17 Y CIE 17-2 POR UN MONTO EN CONJUNTO DE P$1,000M, DUPLICANDO DE ESTA MANERA LA VIDA PROMEDIO PONDERADA DE LA DEUDA A 3.7 AOS (VS. 1.8 AOS AL 1T17).CONTRATO DE FRMULA UNO LLEGA A SU VENCIMIENTO EN 2019. EL LTIMO EVENTO CONTRACTUAL PARA LA REALIZACIN DEL GRAN PREMIO DE MXICO SE VA A LLEVAR A CABOEN 2019, POR LO QUE HR RATINGS NO CONSIDER EN SUS PROYECCIONES QUE SE REALICE EL EVENTO EN 2020.

ADECUADO PERFIL DE VENCIMIENTOS DE SUS CONCESIONES. LOS CINCO PRINCIPALES INMUEBLES, EN TRMINOS DE AFORO, CUENTAN CON UNA VIGENCIA PROMEDIO DE CONCESIN DE 8.1AOS, LO CUAL REPRESENTA CERTIDUMBRE PARA LA REALIZACIN DE EVENTOS DE GRAN MAGNITUD VA CIE ENTRETENIMIENTO.

ALTO POSICIONAMIENTO EN EL SECTOR. CIE POSEE MS DE 25 AOS DE EXPERIENCIA EN EL SECTOR DE ENTRETENIMIENTO, LO CUAL SE HA REFLEJADO EN UN AMPLIO NMERO DE ALIANZAS, ADEMS DE CONTAR CON VARIOS SOCIOS ESTRATGICOS PARA LA REALIZACIN DE EVENTOS DE GRAN MAGNITUD.

MAYOR COMPETENCIAEN EL MERCADO. EN LOS LTIMOS AOS SE HA PRESENTADO UNA MAYOR OFERTA DE NUEVOS RECINTOS Y FESTIVALES, ADEMS QUE SE HAN INCREMENTADO LAS OPCIONES DE ENTRETENIMIENTO EN CASA.

PRINCIPALES FACTORES CONSIDERADOS

LA ASIGNACIN DE LAS CALIFICACIONES TIENE COMO FUNDAMENTO LA GENERACIN DE FLE DE LA EMPRESA EN LOS UDM AL1T18, SUPERANDO NUESTRO ESCENARIO BASE EN LA REVISIN ANTERIOR DEL 31 DE AGOSTO DE 2017. DE IGUAL MANERA, SE TOM EN CUENTA LA MEJOR ESTRUCTURA DE DEUDA, PRODUCTO DEL REFINANCIAMIENTO DE LA CIE 13 Y ALGUNOS CRDITOS BANCARIOS DE CORTO PLAZO, VA LA CIE 17 Y CIE 17-2. ACTUALMENTE, LA ESTRUCTURA DE DEUDA PAS A SER 99.8%DE LARGO PLAZO (VS. 64.7% AL 1T17). ADICIONALMENTE, DENTRO DE LAS PROYECCIONES DE HR RATINGS NO SE CONSIDER EL EVENTO DE FRMULA UNO EN 2020.LOS INGRESOS TOTALES DE CIE TUVIERON UN INCREMENTO DE 0.9% EN 2017 Y 19.2% AL 1T18 ALCANZANDO P$9,954M Y P$2,661M (VS. P$9,861M EN 2016 Y P$2,232M AL 1T17), RESPECTIVAMENTE. EN TRMINOS DE LAS TRES UNIDADES DE NEGOCIO, CIE ENTRETENIMIENTO MOSTR UN CRECIMIENTO DE 17.7% EN LOS INGRESOS TOTALES, LO CUAL AYUD A CONTRARRESTAR EL IMPACTO NEGATIVO OCASIONADO POR LAS MENORES VENTAS DE CIE COMERCIAL Y CIE PARQUES. EL CRECIMIENTO DE CIE ENTRETENIMIENTO FUE PRODUCTO DE UNA MAYOR OCUPACIN EN LOS DISTINTOS EVENTOS, ADEMS DE UNA ESTRATEGIA MS DINMICA PARA LA VENTA DE BOLETOS. ENTRE LAS PRINCIPALES PRESENTACIONES DESTACAN ARTISTAS INTERNACIONALES COMO U2, ED SHEERAN, DEPECHE MODE, AS COMO ARTISTAS NACIONALES COMO ALEJANDRO FERNNDEZ, EMMANUEL Y MIJARES Y LUIS MIGUEL. ASIMISMO, EN EL PERIODO SE LLEVARON A CABO DISTINTOS FESTIVALES QUE HAN ALCANZADO UN MAYOR RECONOCIMIENTO CON EL TIEMPO COMO EL CORONA CAPITAL, VIVE LATINO Y ELECTRIC DAISY CARNIVAL (EDC). EN CONTRASTE CON LO ANTERIOR, CIE COMERCIAL Y CIE PARQUES TUVIERON UNA CADA EN LOS INGRESOS DE -31.8% Y -50.1%, RESPECTIVAMENTE. ESTO FUE CONSECUENCIA DE LA DESCONSOLIDACIN DE B-CONNECT A PARTIR DE ENERO DE 2017 Y UN MENOR INGRESO POR EVENTOS CORPORATIVOS, MIENTRAS CIE PARQUES PRESENT EL CIERRE DE CICI AQUAPARK BOGOT EN ABRIL DE 2016.

EN TRMINOS DE LA GENERACIN DE EBITDA, SE OBSERVAN MAYORES EFICIENCIAS OPERATIVAS POR LO QUE EL EBITDA CRECI 3.3% EN 2017 Y 54.0% EN EL 1T18 ALCANZANDO P$1,534M Y P$497M (VS. P$1,486M Y P$322M EN 2016 Y 1T17), RESPECTIVAMENTE. LO ANTERIOR ARROJ UN MARGEN EBITDA DE 15.4% Y 18.7% (VS. 15.1% Y 18.7% EN 2016 Y 1T17). LAS MAYORES EFICIENCIAS OPERATIVAS SE DEBEN EN PARTE A LA MAYOR OCUPACIN EN LOS EVENTOS, LO CUAL REPRESENTA UNA MAYOR ABSORCIN DE COSTOS Y GASTOS, ADEMS DE UNA MAYOR DIFERENCIACIN EN LA ASIGNACIN DE PRECIOS Y MEJORES TRMINOS CON LOSPATROCINADORES. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE EN NUESTRAS PROYECCIONES NO SE CONSIDER LA RENOVACIN DEL CONTRATO PARA EL GRAN PREMIO DE FRMULA UNO, POR LO QUE EN 2020 SE ESPERA QUE DISMINUYA LA GENERACIN DE INGRESOS Y EBITDA.

EL CLCULO DE FLE POR PARTE DE HR RATINGS CONSIDERA EL COBRO DE DIVIDENDOS POR LA OPERACIN DE IMPULSORA DE CENTROS DE ENTRETENIMIENTO LAS AMERICAS, S.A.P.I. DE C.V. (ICELA), ASCOMO EL PAGO DE DIVIDENDOS A TICKETMASTER LLC Y TELEVISA POR SU PARTICIPACIN CORRESPONDIENTE EN TICKETMASTER MXICO Y OCESA, YA QUE ESTOS DIVIDENDOS SON DE CARCTER RECURRENTE. DURANTE 2017 SE LLEV A CABO EL PAGO DE DIVIDENDOS POR UNA SUMA DE P$309M (VS. P$177M EN 2016) DEBIDO AL CRECIMIENTO DE LOS NMEROS POR LA CARTERA DE EVENTOS EN EL PERIODO. POR SU PARTE, LOS DIVIDENDOS COBRADOS EN 2017 FUERON MAYORES ALCANZANDO P$61M (VS. P$36M EN 2016), LO CUAL CORRESPONDE A UN MEJORDESEMPEO DE ICELA.

EN TRMINOS DE CAPITAL DE TRABAJO, DURANTE 2017 SE OBSERVA UN BENEFICIO PROVENIENTE DE MAYORES ESFUERZOS DE COBRANZA,AS COMO LA DESCONSOLIDACIN DE LA CARTERA DE

B-CONNECT QUE DISMINUY LAS CUENTAS POR COBRAR DE LA EMPRESA. PARTIENDO DE LO ANTERIOR Y AUNADO A LOSRESULTADOS OPERATIVOS DEL PERIODO, LA GENERACIN DE FLE CRECI EN 2017 HASTA NIVELES DE P$1,384M (VS. P$850M EN 2016), MIENTRAS QUE LA GENERACIN DE FLE EN LOSUDM AL 1T18 CERR EN P$872M (VS. P$1,218M AL 1T17), YA INCLUYENDO LA DESCONSOLIDACIN DE B-CONNECT Y MAYORES ESFUERZOS DE COBRANZA.LA DEUDA TOTAL AL 1T18 SE MANTUVO EN NIVELES SIMILARES AL CERRAR EN P$2,189M (VS. P$2,105M AL 1T17). EN OCTUBRE DE 2017 SE LLEV A CABO LA COLOCACIN DE CEBURS CON CLAVE DE PIZARRA CIE 17 (P$500M) Y CIE 17-2 (P$500M), CUYOS RECURSOS FUERON UTILIZADOS PRINCIPALMENTE PARA EL REPERFILAMIENTO DELA CIE 13 Y DEUDA BANCARIA DE CORTO PLAZO ADEMS DE OTROS FINES CORPORATIVOS. A PARTIR DE ESTE REPERFILAMIENTO, LA ESTRUCTURA DE DEUDA AL 1T18 PAS A SER 99.8%DE LARGO PLAZO (VS. 64.7% AL 1T17), ADEMS DE QUE LA VIDA PROMEDIO AUMENT HASTA 3.7 AOS (VS. 1.8 AOS AL 1T17). CABE DESTACAR QUE LA CNBV LE AUTORIZ A LA EMPRESA UN PROGRAMA DUAL DE CEBURS POR HASTA P$2,000M EN 12 DE FEBRERO DE 2018, ADEMS DE QUE CUENTAN CON DIVERSAS LNEAS BANCARIAS DISPONIBLES POR HASTA P$700M. ESTO LE BRINDA FLEXIBILIDAD A CIE, EN CASO DE REQUERIR MAYOR FONDEO PARA NUEVOS PROYECTOS O PARA LA AMORTIZACIN DE SU DEUDA TOTAL EN EL FUTURO.DE ACUERDO CON EL MODELO DE NEGOCIO DE CIE, LA EMPRESA REGISTRA MONTOS IMPORTANTES DE INGRESOS DIFERIDOS Y ANTICIPOS DE CLIENTES QUE RECIBE DE MANERA ANTICIPADA CON RELACIN A FUTURAS PRESENTACIONES Y ESPECTCULOS, RECURSOS QUE REPRESENTAN UN PASIVO SIN COSTO. DEBIDO A QUE ESTOS RECURSOS CORRESPONDEN A UNA OBLIGACIN FUTURA POR PARTE DE LA EMPRESA, HR RATINGS GENERA UN CLCULO DE DEUDA NETA AJUSTADA QUE EXCLUYE EL EFECTIVO RESTRINGIDO Y LOS INGRESOS DIFERIDOS Y ANTICIPOS DE CLIENTES. CONSIDERANDO MAYORES INGRESOS DIFERIDOS Y ANTICIPOS AL 1T18, LA DEUDA NETA AJUSTADA CERR EN P$1,593M (VS. P$1,330M AL 1T17). PARTIENDO DE DICHOS NIVELES Y SUMADO A LA GENERACIN DE FLE EN LOS UDM AL 1T18, LOS AOS DE PAGO DE DEUDA NETA AJUSTADA A FLE SE MOSTRARON EN 1.8 AOS (VS. 1.1 AOS AL 1T17). A SU VEZ, AL CONSIDERAR LA ESTRUCTURA DE DEUDA, LA RAZN DE COBERTURA PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA (DSCR POR SUS SIGLAS EN INGLS) CERR EN 1.1X (VS. 1.7X AL 1T17), LA CUAL CONTINA MOSTRNDOSE POR ARRIBA DE LA UNIDAD, LO QUE REPRESENTA LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES DE DEUDA. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE, DE ACUERDO CON EL CALENDARIO DE AMORTIZACIONES DE LA DEUDA, Y TOMANDO EN CUENTA UNA GENERACIN ESTABLE DE FLE EN LOS PRXIMOS AOS, SE ESPERA QUELA EMPRESA PRESENTE ALTOS NIVELES DE DSCR DURANTE 2018 Y 2019, DEBIDO A QUE NO TIENE VENCIMIENTOS DE PASIVOS CON COSTO, MOSTRANDO PRESIONES HASTA 2020 CON EL VENCIMIENTO DE LA CIE 17 POR P$500M. ESTA ES LA RAZN POR LA QUE SUS NIVELES DE DSCR Y DSCR CON CAJA INICIAL PARA LOS SIGUIENTES SON ALTOS EN COMPARACIN CON 2017, RESPALDANDO LA CALIFICACIN CORPORATIVA DE LA EMPRESA.

DESCRIPCIN DEL EMISORCORPORACIN INTERAMERICANA DE ENTRETENIMIENTO, S.A.B. DE C.V. (CIE Y/O LA EMPRESA) ES UNA COMPAA ENFOCADA EN LA INDUSTRIADEL ESPECTCULO FUERA DE CASA CON ORGENES EN 1990. ACTUALMENTE OFRECE UNA VARIEDAD DE OPCIONES DE ENTRETENIMIENTO QUE INCLUYE CONCIERTOS, PRODUCCIONES TEATRALES, EVENTOS DEPORTIVOS, FAMILIARES Y CULTURALES EN EL MERCADO MEXICANO, ADEMS DE OPERAR UN PARQUE DE DIVERSIONES EN BOGOT, COLOMBIA. ADICIONALMENTE, DENTRO DEL PORTAFOLIO DE EVENTOS DE LA EMPRESA, SE ENCUENTRA LA ORGANIZACIN DE EVENTOS CORPORATIVOS, ADEMS DE PROMOVER Y COMERCIALIZAR EL GRAN PREMIO DE MXICO DE FRMULA UNO.

ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

ANEXOS - ESCENARIO DE ESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO

CONTACTOS

DANIEL BARJAUANALISTA SENIOR DE CORPORATIVOS

DANIEL.BARJAU@HRRATINGS.COMLUIS R. QUINTERO

DIRECTOR EJECUTIVO DE DEUDA CORPORATIVA / ABSLUIS.QUINTERO@HRRATINGS.COM

MXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL.SANTA FE, MXICO, D.F., CP 01210, TEL 52 (55) 1500 3130.

ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW YORK, ZIP CODE10007, TEL +1 (212) 220 5735.

LA CALIFICACIN OTORGADA POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S) ESTABLECIDA(S) PORLA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:

EVALUACIN DE RIESGO CREDITICIO DE DEUDA CORPORATIVA, MAYO 2014

PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S), FAVOR DE CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX

INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.

CALIFICACIN ANTERIOR CORPORATIVA LP: INICIAL

CORPORATIVA CP: INICIALFECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN CORPORATIVA LP: INICIAL

CORPORATIVA CP: INICIALPERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T13 - 1T18

RELACIN DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR TERCERAS PERSONAS INFORMACIN TRIMESTRAL INTERNA E INFORMACIN ANUAL DICTAMINADA (PWC).

CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE FUERON UTILIZADAS POR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A

HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACINO DARLE SEGUIMIENTO, LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE DICHOSVALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. (HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARALOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN 3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y CERTIFICADA COMO UNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).LA CALIFICACIN ANTES SEALADA FUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) ELPROCEDIMIENTO INTERNO PARA EL SEGUIMIENTO A NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.

LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGS DE MXICO S.A. DE C.V. (HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL DESEMPEO DE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO, NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y PUEDEN ESTAR SUJETASA ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES".HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA, GARANTIZA, NI CERTIFICA LA PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES RESPONSABLE DE CUALQUIERERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HANPAGADO UNA CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN SU CASO, LA OPININSOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SUCASO, A LA ALZA O A LA BAJA LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANAS PRCTICAS DE MERCADO Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN CONSULTAR DOCUMENTOS COMO EL CDIGO DE CONDUCTA, LAS METODOLOGAS O CRITERIOS DE CALIFICACIN Y LAS CALIFICACIONES VIGENTES.LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES QUE EMITE HR RATINGS CONSIDERAN UN ANLISIS DE LA CALIDAD CREDITICIA RELATIVA DE UNA ENTIDAD, EMISORA Y/O EMISIN,POR LO QUE NO NECESARIAMENTE REFLEJAN UNA PROBABILIDAD ESTADSTICA DE INCUMPLIMIENTO DE PAGO, ENTENDINDOSE COMO TAL, LA IMPOSIBILIDAD O FALTA DE VOLUNTAD DE UNA ENTIDAD O EMISORA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DE PAGO, CON LO CUAL LOS ACREEDORES Y/O TENEDORES SE VEN FORZADOS A TOMAR MEDIDAS PARA RECUPERAR SU INVERSIN, INCLUSO, A REESTRUCTURAR LA DEUDA DEBIDO A UNA SITUACIN DE ESTRS ENFRENTADA POR EL DEUDOR. NO OBSTANTE LO ANTERIOR, PARA DARLE MAYOR VALIDEZ A NUESTRAS OPINIONES DE CALIDAD CREDITICIA, NUESTRA METODOLOGA CONSIDERA ESCENARIOS DE ESTRS COMO COMPLEMENTO DEL ANLISIS ELABORADO SOBRE UN ESCENARIO BASE. LOS HONORARIOS QUE HR RATINGS RECIBE POR PARTE DE LOS EMISORES GENERALMENTE VARAN DESDE US$1,000 A US$1,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA) POR EMISIN. EN ALGUNOS CASOS, HR RATINGS CALIFICAR TODAS O ALGUNAS DE LAS EMISIONES DE UN EMISOR EN PARTICULAR POR UNA CUOTA ANUAL. SE ESTIMA QUE LAS CUOTAS ANUALES VAREN ENTRE US$5,000 Y US$2,000,000 (O EL EQUIVALENTE EN OTRA MONEDA).