Une année 2019/20 atypique
Une profitabilité qui reste élevée
De nouveaux objectifs moyen-terme ambitieux
Regulatory News:
L’année 2019/20 fut une année atypique. Elle a conjugué les
effets (i) d’une pandémie mondiale ayant fortement limité la
consommation de spiritueux dans le « on-trade » ainsi que les
achats dans les aéroports, (ii) des menaces de taxes à
l’importation aux Etats-Unis, (iii) une certaine instabilité
géopolitique mondiale (iv) les conséquences de décisions
spécifiques au groupe, telles que les évolutions du réseau de
distribution en Europe et le désengagement de certains contrats de
distribution de Marques Partenaires.
Ainsi, à fin mars 2020, le chiffre d'affaires de Rémy
Cointreau (Paris:RCO) s’élève à 1 024,8 millions d'euros, en
repli de 9,0% en publié et de 11,2% en organique (à devises et
périmètre constants).
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s’élève, pour sa part,
à 215,1 M€, en recul de 18,6% en publié et de 22,0% en
organique, sur la base d’un exercice 2018/19 historiquement élevé.
La marge opérationnelle courante est en repli, mais s’élève
à un niveau satisfaisant de 21,0%, grâce à une progression
remarquable de la marge brute (+2,8pts en organique) et des effets
devises favorables (+0,4pt). La poursuite des investissements
stratégiques en communication et les coûts de structures ont
néanmoins pesé sur la rentabilité.
Hors éléments non-récurrents, le résultat net part du
groupe s’établit à 124,2 M€, en repli publié de
26,9%.
Chiffres clés
Millions d’euros (M€)
au 31/03/20
au 31/03/19
Variation
Publié
Publié
Publiée
Organique*
Chiffre d'affaires
1 024,8
1 125,9
(9,0%)
(11,2%)
Résultat Opérationnel Courant
215,1
264,1
(18,6%)
(22,0%)
Marge opérationnelle courante
21,0%
23,5%
-2,5pts
-2,9pts
Résultat net part du groupe
113,4
159,2
(28,8%)
(31,7%)
Résultat net hors HNR
124,2
169,9
(26,9%)
(29,9%)
Marge nette HNR
12,1%
15,1%
-3,0pts
-3,2pts
BPA part du groupe (€)
2,28
3,18
(28,4%)
(31,3%)
BPA hors éléments non récurrents
(€)
2,49
3,39
(26,6%)
(29,6%)
Ratio dette nette /EBITDA
1,86
1,19
+0,67pt
Résultat Opérationnel Courant par division
Millions d’euros (M€)
au 31/03/20
au 31/03/19
Variation
Publié
Publié
Publiée
Organique*
Maison Rémy Martin
199,5
235,6
(15,3%)
(18,2%)
Marge %
27,1%
30,4%
-3,3pts
-3,5pts
Liqueurs & Spiritueux
37,5
38,8
(3,5%)
(9,9%)
Marge %
14,3%
14,7%
-0,4pt
-1,1pts
S/total Marques du Groupe
237,0
274,4
(13,6%)
(17,0%)
Marge %
23,8%
26,4%
-2,6pts
-3,0pts
Marques Partenaires
(1,7)
4,9
-
-
Marge %
-
5,6%
-
-
Frais holding
(20,1)
(15,2)
+32,6%
+32,3%
Total
215,1
264,1
(18,6%)
(22,0%)
Marge %
21,0%
23,5%
-2,5pts
-2,9pts
La Maison Rémy Martin
Les ventes de la Maison Rémy Martin sont en recul organique de
7,5% (-5,0% en publié) sur l’année 2019/20. La Chine continentale a
réalisé une nouvelle année de très forte croissance et ce, malgré
un 4ème trimestre largement pénalisé par la pandémie. Les autres
marchés ont connu des performances plus contrastées, en particulier
le Travel Retail, les Etats-Unis (réduction des niveaux de stocks
chez les détaillants) et l’Europe (évolution du réseau de
distribution). En dépit d’un contexte défavorable, la stratégie de
montée en gamme a continué de se traduire par des effets mix et
prix positifs (+2,6%), compensant ainsi partiellement la baisse des
volumes sur la période (-10,1%).
Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 199,5
M€, en repli publié de 15,3% et la marge opérationnelle
courante s’établit à 27,1% contre 30,4% lors de l’exercice
précédent. Bien que la marge brute ait progressé d’un point, les
coûts de structure et l’augmentation des investissements en
communication pour le lancement, à l’automne 2019, de la nouvelle
campagne de la marque Rémy Martin « Team up for excellence » ont
pesé sur la rentabilité.
Liqueurs & Spiritueux
La division Liqueurs & Spiritueux est en repli
organique de 3,0% (-1,0 % en publié) sur l’année. Les évolutions du
réseau de distribution en Europe et les conséquences de la pandémie
sur l’activité en Asie Pacifique au 4ème trimestre masquent une
très belle performance aux Etats Unis, portée par le succès de
Cointreau, de The Botanist et du portefeuille de whiskies
single-malt.
Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 37,5
M€, en repli publié de 3,5%, et la marge opérationnelle
courante s’établit à 14,3% (-0,4pt), pénalisée par la baisse des
volumes et le maintien des investissements stratégiques.
Marques Partenaires
Comme anticipé, les ventes de Marques Partenaires sont en fort
repli cette année (-68,7% en organique et -68,5% en publié), avec
la fin d’importants contrats de distribution en République Tchèque,
en Slovaquie et aux Etats-Unis.
Par conséquent, le Résultat Opérationnel Courant est une
perte de 1,7 M€, contre un gain de 4,9 M€ au 31 mars 2019.
Résultats consolidés
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s’élève à 215,1
M€, en recul de 18,6% en publié et de 22,0% en organique.
Celui-ci s’explique par un repli organique de 17,0% du
Résultat Opérationnel Courant des Marques du Groupe, auquel
s’ajoute la stratégie de désengagement des contrats de Marques
Partenaires et la hausse des frais de holding. Celle-ci est
essentiellement liée à des coûts relatifs aux changements
d’organisation annoncés au mois de mars 2020.
Le ROC a bénéficié d’effets de change favorables sur l’année à
hauteur de 9,1 M€ : le cours moyen de conversion euro-dollar
s’est amélioré (1,11 contre 1,16 au 31 mars 2019) et le cours moyen
d’encaissement (lié à la politique de couverture du groupe) s’est
élevé à 1,16 sur la période, contre 1,18 au 31 mars 2019.
Ainsi, la marge opérationnelle courante est en repli de
2,5 points à 21,0% sur l’année (-2,9 points en
organique).
Le résultat opérationnel s’élève à 195,5 M€, après
inclusion d’une charge nette opérationnelle de 19,7 M€, dont 18,8
M€ au titre de la dépréciation d’une partie de la survaleur
constatée lors de l’acquisition de Westland.
Le résultat financier est une charge nette de 28,0
M€ sur la période, en repli de 4,5 M€. Celui-ci s’explique par
une nouvelle baisse du coût de l’endettement financier brut et par
la non-récurrence de la charge de 5,2M€, liée au remboursement
anticipé du prêt vendeur par le groupe EPI, enregistrée au 1er
semestre 2018-19. Inversement, le résultat de change (résultats de
change sur les flux futurs) s’est très légèrement détérioré de
0,7M€.
La charge d’impôt s’élève à 60,9 M€, soit un taux
effectif de 36,3% (33,9% hors éléments non-récurrents), en hausse
significative par rapport au taux de mars 2019 (29,0% en publié et
28,5% hors éléments non récurrents), conséquence de la répartition
géographique des résultats, et en particulier de la baisse tangible
des profits de la région Asie-Pacifique en fin d’exercice.
Après prise en compte du produit net de cession de 6,4 M€ des
filiales de République Tchèque et Slovaquie, le résultat net
part du groupe s’établit à 113,4 M€, en repli publié
de 28,8%.
Hors éléments non récurrents, le résultat net part du
groupe ressort à 124,2 M€, en baisse publiée de 26,9%,
et la marge nette s’établit à 12,1%. Hors éléments non
récurrents, le résultat net par action s’élève à 2,49€,
en repli de 26,6%.
La dette nette s’établit à 450,9 M€, en hausse de 107,6
M€ par rapport à mars 2019. Ceci s’explique principalement par le
recul de l’EBITDA du groupe, par la hausse des investissements
industriels et des décaissements d’impôts sur la période ainsi que
par le paiement intégral en numéraire du dividende relatif à
l’année 2018/19.
Pour autant, le ratio bancaire « dette nette/EBITDA » se
maintient à un niveau raisonnable (1,86 contre 1,19 à fin
mars 2019).
Le retour sur capitaux employés (ROCE) s’établit à 16,5%
au 31 mars 2020, en baisse de 5,0 points sur l’exercice. Cette
évolution s’explique par la conjonction du recul de la
profitabilité des Marques du Groupe et la poursuite des achats
d’eau-de-vie stratégiques pesant sur les capitaux employés.
Comme annoncé le 16 avril 2020, le groupe proposera à son
assemblée générale d’accorder un dividende de €1.00 par action
au titre de l’année 2019/20, en baisse substantielle par
rapport aux €2.65 versés l’année dernière (qui incluaient €1.00 de
dividende exceptionnel). Il proposera également une option de
paiement du dividende en numéraire ou en actions pour la totalité
du dividende mis en distribution. Cette réduction s’inscrit dans le
contexte des mesures citoyennes et responsables prises par le
groupe depuis le début de la crise sanitaire actuelle.
Evènement post-clôture
Le 30 avril 2020, le groupe Rémy Cointreau a annoncé
l’acquisition effective de la Maison de Cognac J.R. Brillet.
Le 19 mai 2020, la distillerie Bruichladdich a été
certifiée « B Corporation »
Perspectives 2020/21 et Moyen
Terme
Dans un contexte sanitaire, économique et géopolitique
incertain, le groupe Rémy Cointreau reste confiant quant à sa
capacité à sortir renforcé de cette crise.
Les évolutions plus favorables de la consommation de spiritueux
aux Etats-Unis ces dernières semaines permettent au groupe de
relever légèrement ses prévisions pour le 1er trimestre
2020/21 : il anticipe désormais un recul organique de son
chiffre d’affaires d’environ 45% (contre un recul organique de
l’ordre de -50% à -55% précédemment). Sur la base d’un 2ème
trimestre qui s’oriente vers un repli modéré, le groupe anticipe un
Résultat Opérationnel Courant en repli organique de 45% à 50%
pour le 1er semestre 2020/21. Le 2ème semestre 2020/21 devrait
néanmoins bénéficier d’une forte reprise portée par la Chine
et les Etats-Unis.
A moyen-terme, Rémy Cointreau réitère son ambition de devenir
le leader mondial des spiritueux d’exception, dont les
perspectives de croissance restent attractives, en particulier dans
un monde de consommation plus responsable.
Pour cela, Rémy Cointreau va poursuivre sa stratégie de
valeur et sa construction d’un modèle d’entreprise dont
la croissance est à la fois profitable et responsable. Le
groupe se fixe ainsi des objectifs financiers et extra-financiers
ambitieux : d’ici 2030, l’amélioration de la gestion de son
portefeuille de marques devrait lui permettre d’atteindre une
marge brute de 72% et une marge opérationnelle courante
de 33%. Simultanément, le groupe déploiera son plan «
Exception Durable 2025 » qui vise une agriculture
raisonnée pour l’ensemble des terroirs permettant l’élaboration
de ses spiritueux ainsi qu’une réduction de ses émissions
carbone de 25% (scope 1 & 2, en absolu) et de 30%
(scope 3, en relatif) d’ici 2025. Une première étape en
vue de l’ambition « Net Zéro carbone » visée par le
groupe pour 2050.
ANNEXES
Chiffre d’affaires et Résultat Opérationnel Courant par
division
Millions d’euros (M€)
au 31/03/20
au 31/03/19
Variation
Publié
Organique*
Publié
Publiée
Organique*
A
B
C
A/C-1
B/C-1
Chiffre d’affaires
Maison Rémy Martin
735,5
716,6
774,4
(5,0%)
(7,5%)
Liqueurs & Spiritueux
261,9
256,4
264,4
(1,0%)
(3,0%)
S/total Marques du Groupe
997,3
973,1
1 038,8
(4,0%)
(6,3%)
Marques Partenaires
27,5
27,3
87,2
(68,5%)
(68,7%)
Total
1 024,8
1 000,3
1 125,9
(9,0%)
(11,2%)
Résultat Opérationnel Courant
Maison Rémy Martin
199,5
192,7
235,6
(15,3%)
(18,2%)
Marge %
27,1%
26,9%
30,4%
-3,3pts
-3,5pts
Liqueurs & Spiritueux
37,5
35,0
38,8
(3,5%)
(9,9%)
Marge %
14,3%
13,6%
14,7%
-0,4pt
-1,1pts
S/total Marques du Groupe
237,0
227,7
274,4
(13,6%)
(17,0%)
Marge %
23,8%
23,4%
26,4%
-2,6pts
-3,0pts
Marques Partenaires
(1,7)
(1,6)
4,9
-
-
Marge %
-
-
5,6%
-
-
Frais holding
(20,1)
(20,1)
(15,2)
+32,6%
+32,3%
Total
215,1
206,0
264,1
(18,6%)
(22,0%)
Marge %
21,0%
20,6%
23,5%
-2,5pts
-2,9pts
Compte de résultat synthétique
Millions d’euros (M€)
au 31/03/20
au 31/03/19
Variation
Publié
Organique*
Publié
Publiée
Organique*
A
B
C
A/C-1
B/C-1
Chiffre d'affaires (CA)
1 024,8
1 000,3
1 125,9
(9,0%)
(11,2%)
Marge brute
676,9
659,1
710,9
(4,8%)
(7,3%)
MB/CA
66,0%
65,9%
63,1%
+2,9pts
+2,8pts
Résultat Opérationnel Courant
215,1
206,0
264,1
(18,6%)
(22,0%)
ROC/CA
21,0%
20,6%
23,5%
-2,5pts
-2,9pts
Autres produits et charges
opérationnels
(19,7)
(18,9)
1,7
-
-
Résultat opérationnel
195,5
187,1
265,8
(26,5%)
(29,6%)
Résultat financier
(28,0)
(27,3)
(32,5)
-
-
Impôts sur les bénéfices
(60,9)
(57,8)
(67,7)
-
-
Taux d’impôt
36,3%
36,2%
29,0%
+7,3pts
+7,2pts
Quote-part des entreprises
associées/Minoritaires
0,4
0,4
(6,5)
-
-
Résultat net d’impôt des activités
cédées
6,4
6,4
0,0
-
-
Résultat net part du groupe
113,4
108,7
159,2
(28,8%)
(31,7%)
Résultat net hors éléments non
récurrents
124,2
119,0
169,9
(26,9%)
(29,9%)
RN (hors éléments non-récurrents) /
CA
12,1%
11,9%
15,1%
-3,0pts
-3,2pts
Bénéfice Par Action -- part du groupe (en
€)
2,28
2,18
3,18
(28,4%)
(31,3%)
Bénéfice Par Action -- hors éléments
non récurrents (en €)
2,49
2,39
3,39
(26,6%)
(29,6%)
Réconciliation entre le résultat net
et le résultat net hors éléments non-récurrents
Millions d’euros (M€)
au 31/03/20
au 31/03/19
Résultat net – part du groupe
113,4
159,2
Dépréciation d’une partie de la survaleur
Westland
18,8
-
Eléments fiscaux non-récurrents
(2,5)
0,1
Résultat net d’impôt des activités
cédées
(6,4)
-
Charge sur prêt vendeur (frais
financiers)
-
5,2
Cession de la participation dans
Diversa
-
7,0
Autres
0,9
(1,6)
Résultat net hors éléments non
récurrents – part du groupe
124,2
169,9
Définitions des indicateurs alternatifs de
performance
Le processus de gestion de Rémy Cointreau repose sur les
indicateurs alternatifs de performance suivants, choisis pour la
planification et le reporting. La direction du groupe estime que
ces indicateurs fournissent des renseignements supplémentaires
utiles pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre
la performance du groupe. Ces indicateurs alternatifs de
performance doivent être considérés comme complémentaires de ceux
figurant dans les états financiers consolidés et des mouvements qui
en découlent.
Croissance organique du chiffre d’affaires et du Résultat
Opérationnel Courant (ROC)
La croissance organique est calculée en excluant les impacts des
variations des taux de change ainsi que des acquisitions et
cessions. Cet indicateur permet de se concentrer sur la performance
du groupe commune aux deux exercices, performance que le management
local est plus directement en mesure d'influencer.
L’impact des taux de change est calculé en convertissant le
chiffre d’affaires et le Résultat opérationnel Courant de
l'exercice en cours aux taux de change moyens (ou au taux de change
couvert pour le ROC) de l'exercice précédent.
Pour les acquisitions de l'exercice en cours, le chiffre
d’affaires et le Résultat Opérationnel Courant de l’entité acquise
sont exclus des calculs de croissance organique. Pour les
acquisitions de l'exercice précédent, le chiffre d’affaires et
Résultat Opérationnel Courant de l’entité acquise sont inclus dans
l’exercice précédent, mais ne sont inclus dans le calcul de la
croissance organique sur l’exercice en cours qu’à partir de la date
anniversaire d'acquisition.
Dans le cas d’une cession d’importance significative, on utilise
les données après application d’IFRS 5 (qui reclasse
systématiquement les résultats de l’entité cédée en « résultat net
des activités cédées ou en cours de cession » pour l’exercice en
cours et l’exercice précédent).
Les indicateurs « hors éléments non-récurrents »
Les 2 indicateurs mentionnés ci-dessous correspondent à des
indicateurs clés pour mesurer la performance récurrente de
l’activité, en excluant les éléments significatifs qui, en raison
de leur nature et de leur caractère inhabituel, ne peuvent être
considérés comme inhérents à la performance courante du groupe
:
- Résultat Opérationnel Courant : le Résultat Opérationnel
Courant correspond au résultat opérationnel avant autres produits
et charges opérationnels non courants.
- Résultat net part du groupe, hors éléments
non-récurrents : Le résultat net courant part du Groupe
correspond au résultat net part du Groupe corrigé des autres
produits et charges opérationnels non courants, des effets d’impôts
associés, du résultat des activités déconsolidées, cédées ou en
cours de cession et de la contribution sur distribution du
dividende en numéraire.
Résultat brut d’exploitation (EBITDA)
Cet agrégat, qui est notamment utilisé dans le calcul de
certains ratios, est la somme du résultat opérationnel courant, de
la charge d’amortissement des immobilisations incorporelles et
corporelles de la période, de la charge liée aux plans d’options et
assimilés et des dividendes versés pendant la période par les
entreprises associées.
Dette nette
L’endettement financier net tel que défini et utilisé par le
groupe correspond à la somme de la dette financière à long terme,
de la dette financière à court terme et des intérêts courus,
diminués de la trésorerie et équivalents de trésorerie
L’information réglementée liée à ce communiqué est disponible
sur le site www.remy-cointreau.com
(*) La croissance organique est calculée à devises et périmètre
constants
Consultez la
version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20200603005808/fr/
Laetitia Delaye — +33 (0) 7 87 25 36 01
Remy Cointreau (EU:RCO)
Gráfica de Acción Histórica
De Mar 2024 a Abr 2024
Remy Cointreau (EU:RCO)
Gráfica de Acción Histórica
De Abr 2023 a Abr 2024