Northland Capital Markets informó a sus clientes el martes que el actual auge del gasto en infraestructura de inteligencia artificial está lejos de terminar, y anticipa al menos un año y medio adicional de fuerte impulso.

El analista Gus Richard escribió que el ciclo de inversión “se encuentra en su séptima entrada y se desacelerará a mediados de 2027”, señalando que, a pesar de las preocupaciones persistentes sobre los límites a la construcción de centros de datos, la demanda parece mantenerse sólida hasta 2026.

Northland indicó que los proveedores de chips actualmente tienen “visibilidad de la demanda… hasta mediados de 2027”, ya que los hyperscalers continúan ampliando su capacidad a un ritmo agresivo.

Aunque la escasez de energía en Estados Unidos podría retrasar algunos proyectos en 2026, la firma considera que “la demanda soberana probablemente compensará los retrasos de los proyectos”.

Sin embargo, los desafíos más relevantes podrían surgir más adelante. Northland prevé que “las limitaciones de electricidad y capital se intensificarán en 2027”, lo que podría dar lugar a un ajuste prolongado del gasto.

La geopolítica también podría aumentar la presión. El informe advierte que, después de las elecciones intermedias en Estados Unidos, “la capacidad de las empresas de semiconductores para vender chips de IA de última generación a nivel internacional podría verse restringida”.

En conjunto, estos factores podrían provocar una desaceleración que se prolongue “dos o tres años”, antes de que la demanda repunte en una “recuperación en forma de J”.

Northland también identifica a los posibles beneficiarios de este entorno, destacando a las empresas alineadas con los grandes gigantes de la nube. La firma señala que “las compañías de chips de infraestructura de IA mejor posicionadas son aquellas expuestas a interconexión y a los hyperscalers establecidos, ALAB”.

Amazon (NASDAQ:AMZN), Google (NASDAQ:GOOG), Meta (NASDAQ:META) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) son señaladas como los compradores más sólidos, y Northland subraya que cuentan con la capacidad financiera para una inversión “persistente”. En contraste, advierte que “las empresas con una exposición excesiva a OpenAI/Oracle probablemente tendrán un desempeño inferior, AMD (NASDAQ:AMD)”.

Más allá de los centros de datos en la nube, Northland observa la formación de una poderosa siguiente ola en el borde de la red. La firma sostiene que “los ciclos de productos de IA en el edge están en su primera entrada”, calificándolo como “una oportunidad subestimada”, impulsada por dispositivos portátiles y cámaras habilitadas con IA. Northland espera que este segmento se acelere en 2026 y afirma que “SYNA y AMBA están mejor posicionadas para beneficiarse”.

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