FITCH SUBE LA CALIFICACIN DEL MUNICIPIO DE XALAPA, VERACRUZ
24 Noviembre 2017 - 2:06PM
BMV General Information
FITCH RATINGS -MONTERREY, N.L. - (NOVIEMBRE 24, 2017): FITCH
RATINGS SUBI LA CALIFICACIN A A+(MEX) DE A(MEX) AL MUNICIPIO DE
XALAPA, VERACRUZ. LA PERSPECTIVA CREDITICIA ESESTABLE.
FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIN
EL AUMENTO DE CALIFICACIN DE XALAPA SE FUNDAMENTA EN LA GENERACIN
FAVORABLE DE AHORRO INTERNO (AI; FLUJO LIBRE PARA EL SERVICIO DE LA
DEUDA O REALIZAR INVERSIN) DURANTE LOS LTIMOS4 AOS, SUPERIOR A LA
MEDIANA DEL GRUPO DE MUNICIPIOS CALIFICADO POR FITCH (GMF), A LA DE
SUS PARES DEL GRUPO DE LAS AS Y A LA EXPECTATIVA DE LA AGENCIA DE
QUESE MANTENGA FAVORABLE AL CIERRE DE 2017. LO ANTERIOR DERIVA DEL
DINAMISMO EN LA RECAUDACIN LOCAL Y EL CONTROL DEL GASTO OPERACIONAL
(GO; GASTO CORRIENTE MS TRANSFERENCIAS NO ETIQUETADAS). ASIMISMO,
EL INCREMENTO EN LA CALIDAD CREDITICIA SE EXPLICA POR LA DEUDA
DIRECTA DE LARGO PLAZO (DDLP) MUY BAJA, SU SOSTENIBILIDAD ALTA Y LA
DISMINUCIN DE LA CONTINGENCIA POR LA DEUDA INDIRECTA DE LA COMISIN
MUNICIPAL DE AGUA POTABLE Y SANEAMIENTO (CMAS), DEBIDO AL DESEMPEO
FINANCIEROADECUADO DEL ORGANISMO.
LA CALIFICACIN DEL MUNICIPIO SE SUSTENTA EN LA LIQUIDEZ ELEVADA Y
EN EL PASIVO CIRCULANTE (PC) BAJO. ADEMS, XALAPA NO CUENTA CON
CONTINGENCIAS EN MATERIA DE JUBILACIONES Y PENSIONES. POR OTRA
PARTE, ENTRE LOS FACTORES QUE LIMITAN LA CALIFICACIN DESTACAN LA
FORTALEZA RECAUDATORIA LIMITADA Y LA ECONOMA DEL MUNICIPIO
RELATIVAMENTE CONCENTRADA EN EL SECTOR GUBERNAMENTAL Y DE
SERVICIOS. TAMBIN, ACOTA A LA CALIDAD CREDITICIA EL NIVEL DE
DEUDAINDIRECTA POR PARTE DE LA CMAS, DEL CUAL EL MUNICIPIO ES
DEUDOR SOLIDARIO, LO CUAL LIMITA LA CAPACIDAD ENDEUDAMIENTO A
FUTURO DE XALAPA.FITCH CONSIDERA EL ENDEUDAMIENTO DIRECTO DE XALAPA
COMO MUY BAJO, EN RELACIN A SU CAPACIDAD FINANCIERA. AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2016, LA DDLPASCENDI A MXN121.5 MILLONES, LO QUE
REPRESENTA 0.11 VECES (X) LOS INGRESOS FISCALES ORDINARIOS (IFOS;
INGRESOS DE LIBRE DESTINACIN). LA DEUDA DEL MUNICIPIO EST
CONFORMADA POR EL FINANCIAMIENTO RELACIONADO AL PROGRAMA ESTATAL
PESO A PESO, BURSATILIZACIN DE LA TENENCIA VEHICULAR, VRZCB 08U
(BBB+(MEX)VRA) Y VRZCB 08 (BBB+(MEX)VRA), AS COMO POR UN ADELANTO
DEL FONDO DE APORTACIONES PARA LA INFRAESTRUCTURA SOCIAL (FAIS) CON
SALDO DE MXN28.6 MILLONES Y QUE SER FINIQUITADO ALCIERRE DE 2017. A
LA FECHA, NO CUENTA CON CRDITOS DE CORTO PLAZO, CADENAS PRODUCTIVAS
NI ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS.
POR OTRA PARTE, LA DEUDA INDIRECTA REPRESENTA 0.38X LOS IFOS.
XALAPA ES DEUDOR SOLIDARIO DE UN CRDITO DE CMAS CON BANOBRAS, CUYO
SALDO A JUNIO DE 2017 ASCIENDEA MXN418.6 MILLONES. COMO GARANTA DEL
SERVICIO DE DEUDA, 24.1% DE LAS PARTICIPACIONES DEL MUNICIPIO ESTN
FIDEICOMITIDAS EN FAVOR DEL ACREEDOR DEL CRDITO. PORSU PARTE, CMAS
REALIZA EL PAGO DE LA DEUDA CON INGRESOS PROPIOS. DURANTE 2009 Y
2010, EL MUNICIPIO APOY EL SERVICIO DE DEUDA DE CMAS; DESDE 2011 A
OCTUBRE DE2017, CMAS NO HA REQUERIDO DE APOYO. AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2016, CMAS PRESENT INGRESOS POR MXN569 MILLONES Y EGRESOS POR
MXN533.6 MILLONES (TOMANDO EN CUENTA LA INVERSIN Y EL SERVICIO DE
LA DEUDA), LO CUAL IMPLIC UN SUPERVIT DE MXN35.5 MILLONES.
EL PC ES BAJO Y LA LIQUIDEZ ALTA. AL CIERRE DE 2016 EL MONTO DE
ESTE PASIVO SE INCREMENT Y FUE DE MXN121.8 MILLONES (MXN30.7
MILLONES EN 2015), DEBIDO AL RETRASO EN LA ENTREGA DE RECURSOS
FEDERALES PARA OBRA PBLICA QUE FUERON RECIBIDOS A FINALES DEL AO.
POR LO ANTERIOR, EL NIVEL DE CAJA ASCENDI A MXN247.4 MILLONES Y
EQUIVALI A 2.0X ELPC, LO QUE ES UNA FORTALEZA PARA XALAPA. AL 30 DE
SEPTIEMBRE DE 2017, EL PC DISMINUY A MXN68.3 MILLONES Y LA CAJA FUE
DE MXN363.4 MILLONES.DERIVADO DEL DINAMISMO EN LOS INGRESOS Y EL
CONTROL DEL GO, EL AI DE XALAPA SE MANTUVO FAVORABLE EN 2016 Y AL
AVANCE FINANCIERO A SEPTIEMBRE DE 2017. EN 2016, EL AI ASCENDI A
MXN233 MILLONES, LO QUE EQUIVALE A 21.1% DE LOS IFOS (18.7% EN
2015), POR LO QUE COMPARA POSITIVAMENTE CON LA MEDIANA DE SUS PARES
DEL GRUPO DE LAS AS DE 15.8%. DEBIDO A LO ANTERIOR Y AL NIVEL BAJO
DE DEUDA Y A SU SOSTENIBILIDAD FUERTE, EL MUNICIPIO HA PRESENTADO
BALANCES FISCALES POSITIVOS DURANTE LOS LTIMOS 4 AOS.
EL MUNICIPIO CUENTA CON UNA FORTALEZA RECAUDATORIA LIMITADA Y AN
COMPARA DESFAVORABLEMENTE CON LA MEDIANA DEL GMF YA QUE LA
PROPORCIN DE INGRESOS PROPIOS A TOTALES ES DE 16.6% AL CIERRE DE
2016 Y LA DEL GMFES 24.2%. NO OBSTANTE, CONTINA EL CRECIMIENTO EN
LA RECAUDACIN LOCAL DERIVADO DE LOS ESFUERZOS DE LA ADMINISTRACIN.
EN 2016, LOS INGRESOS PROPIOS DEL MUNICIPIO CRECIERON 1.1% Y
TOTALIZARON MXN242.7 MILLONES. AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2017, EL
CRECIMIENTO FUE DE 6.4% RESPECTO AL MISMO PERODO DEL AO ANTERIOR.
LAS PARTICIPACIONES FEDERALES RECIBIDAS POR XALAPA ASCENDIERON A
MXN531.2 MILLONES, 8.3% MS QUE EN 2015. POR SU PARTE, LOS IFOS
CRECIERON 6.9%, LLEGARON A MXN1,104 MILLONES. POR SU PARTE, EL GO
EST CONTROLADO, CRECI 3.8% EN 2016 Y A SEPTIEMBRE DE 2017 DISMINUY
1.6%. TOTALIZ MXN870.7 MILLONES EN 2016 Y REPRESENT 78.9% DE LOS
IFOS, LO QUE COMPARA FAVORABLEMENTE CON LA MEDIANA DEL GMF DE
89.2%.
FITCH NO PERCIBE RIESGOS EN EL MEDIANO PLAZO EN MATERIA DE
SEGURIDAD SOCIAL. LO ANTERIOR, DEBIDO A QUE EL INSTITUTO DE
PENSIONES DEL ESTADO DE VERACRUZ ES EL ENCARGADO DE CUBRIR LAS
OBLIGACIONES POR PENSIONES Y JUBILACIONES DE LOS TRABAJADORES AL
SERVICIO DE LA ENTIDAD. EN 2016, POR CONCEPTO DE APORTACIONES DE
SEGURIDAD SOCIAL (INCLUYE APORTACIONES PARA SEGURO MDICO) SE
EROGARON MXN35.3 MILLONES O 3.2% DE LOS IFOS.
LA AGENCIA CONSIDERA COMO NEUTRAL Y CON TENDENCIA ESTABLE A LA
ECONOMA DEL MUNICIPIO. SU ACTIVIDAD ECONMICA EST LIGADA
ESTRECHAMENTE AL SECTOR GUBERNAMENTAL Y DE SERVICIOS. DE ACUERDO AL
ATLAS DE COMPLEJIDAD ECONMICA, 52.3% DEL EMPLEO EN XALAPA SE
CONCENTRA EN ACTIVIDADES GUBERNAMENTALES (QUE TAMBIN AGRUPA 71.4%
DE LOS SALARIOS TOTALES PAGADOS EN EL MUNICIPIO). SEGN EL CENSO
ECONMICO 2014 DE INEGI, XALAPA OCUPA LA SEGUNDA POSICIN CON 8.2% DE
LA PARTICIPACIN DE UNIDADES ECONMICAS Y 9.3% DEL PERSONAL OCUPADO
TOTAL DEL ESTADO, SOLO POR DEBAJO DEL MUNICIPIO DE VERACRUZ. SEGN
INEGI, EN 2015 LA POBLACIN DE LA ENTIDAD ASCENDI A 480.841
HABITANTES (5.9% DE LA POBLACIN DEL ESTADO). DE 2010 A 2015, LA
TMAC POBLACIONAL FUE DE 1.0%.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIN
LA PERSPECTIVA ESTABLE REFLEJA LA APRECIACIN DE FITCH DE QUE LAS
FORTALEZAS Y LIMITANTES DEL MUNICIPIO SE ENCUENTRAN BALANCEADAS,
POR LO QUE NO SE ESPERA UN CAMBIO EN LA CALIFICACIN ENEL CORTO
PLAZO. NO OBSTANTE, UN AUMENTO SOSTENIDO Y ESTABLE EN LA EFICIENCIA
RECAUDATORIA COMPARABLE A NIVELES DE LOS MUNICIPIOS DEL GRUPO DE
LAS AAS, AUNADO AMANTENER EL CONTROL EN EL GO Y EN LOS NIVELES DE
ENDEUDAMIENTO Y DE LIQUIDEZ, PODRA MEJORAR LA CALIFICACIN O SU
PERSPECTIVA.CONTACTOS FITCH RATINGS:ALBERTO HERNNDEZ (ANALISTA
LDER)
DIRECTOR ASOCIADO+52 (81) 8399 9100 EXT. 1159
FITCH MXICO S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES NO. 2612,
MONTERREY, N.L. MXICOALFREDO SAUCEDO (ANALISTA SECUNDARIO)
DIRECTOR+52 (81) 8399 9100 EXT. 1163
GERARDO CARRILLO (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)DIRECTOR
SNIOR
+52 (55) 5955 1600 EXT. 2110RELACIN CON MEDIOS: SOFA GARZA,
MONTERREY, N.L. TEL: +52 (81) 8399 9100. E-MAIL:
SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON
SOLICITADAS POR EL EMISOR O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH HA
RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS
SERVICIOS DE CALIFICACIN.
LA LTIMA REVISIN DEL MUNICIPIO DE XALAPA SE EMITI EN NOVIEMBRE 24,
2016.
LA INFORMACIN FINANCIERA CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIN
CORRESPONDE A DICIEMBRE 31, 2016, EL AVANCE FINANCIERO A SEPTIEMBRE
30, 2017, AS COMO EL PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS PARA
2017.
LA PRINCIPALFUENTE DE INFORMACIN PARA LA CALIFICACIN ES LA
INFORMACIN PROPORCIONADA POR EL MUNICIPIO DE XALAPA, INCLUYENDO LA
CUENTA PBLICA, ESTADOS FINANCIEROS TRIMESTRALES PBLICOS, INFORMACIN
DE LOS SISTEMAS DE PENSIONES, ENTRE OTROS. EL PROCESO DE
CALIFICACIN TAMBIN PUEDE INCORPORAR INFORMACIN DE OTRAS FUENTES DE
INFORMACIN EXTERNAS, TALES COMO LAS ESTADSTICAS COMPARATIVAS Y LOS
DATOS SOCIOECONMICOS MUNICIPALES, ESTATALES Y NACIONALES. PARA
MAYOR INFORMACIN SOBRE XALAPA,AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO
DE LA CALIFICACIN ASIGNADA, LOS PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO
A LA CALIFICACIN, LA PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES,Y LOS CRITERIOS
PARA EL RETIRO DE LA CALIFICACIN, PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS
WWW.FITCHRATINGS.MX Y WWW.FITCHRATINGS.COM. LA ESTRUCTURA Y PROCESO
DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN SE ENCUENTRAN EN EL
DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL CUAL PUEDE SER
CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX EN EL APARTADO
REGULACIN.
EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA DEL MUNICIPIO DE XALAPA SE
MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LA CALIFICACIN PUEDE
MODIFICARSE AL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO IMPLIQUE
RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO. LA CALIFICACIN
MENCIONADA CONSTITUYE UNA OPININ RELATIVA SOBRE LA CALIDAD
CREDITICIA DEL MUNICIPIO DE XALAPA, CON BASE EN ELANLISIS DE SU
DESEMPEO FINANCIERO Y DE SU ESTRUCTURA ECONMICA, JURDICA Y
FINANCIERA SIN QUE ESTA OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR,
VENDER O MANTENER CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE
VALORES.
LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS, PARA DETERMINAR ESTA
CALIFICACIN, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH MXICO, S.A.
DE C.V. POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON RESPONSABILIDAD
DEL EMISOR O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.
METODOLOGAS APLICADAS:- METODOLOGA GLOBAL DE CALIFICACIN DE
GOBIERNOS LOCALES Y REGIONALES FUERA DE LOS EE.UU.(ABRIL 18,
2016);
- METODOLOGA DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27,
2017).TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS
CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN
ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGODE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS
POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS
PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS
POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE
CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO
OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS
RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES
SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD
REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN
DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.