HR RATINGS RATIFIC LA CALIFICACIN DE LP DE HR A+ CON PERSPECTIVA POSITIVA P
19 Diciembre 2017 - 10:56AM
BMV General Information
CIUDAD DE MXICO (19 DE DICIEMBRE DE 2017) - HR RATINGS RATIFIC LA
CALIFICACIN DE LP DE HR A+ CON PERSPECTIVA POSITIVA PARA LA EMISIN
ARA 17 Y RETIR LA CALIFICACIN DE LAEMISIN ARA 17-2 DE ARA .
SE RATIFIC LA CALIFICACIN DE LA EMISIN ARA 17 Y SE MANTUVO LA
PERSPECTIVA POSITIVA DESPUS DE CONOCER LAS CONDICIONES FINALES, Y
SE RETIR LA CALIFICACIN DE LA EMISIN ARA 17-2 DEBIDO A QUE NO SE
COLOC EN EL MERCADO.
LA EMISIN CON CLAVE DE PIZARRA ARA 17 SE COLOC EL 13 DE DICIEMBRE
DE 2017 POR UN MONTO DE P$1,350M CON VENCIMIENTO A 5 AOS Y CON UNA
TASA TIIE28 MS 250 PUNTOS BASE (PBS). LOS RECURSOSPROVENIENTES DE
LA EMISIN SERN UTILIZADOS PARA SUSTITUCIN DE DEUDA. LA EMISIN ARA
17 SE COLOC AL AMPARO DEL PROGRAMA DE CERTIFICADOS BURSTILES CON
CARCTER REVOLVENTE (EL PROGRAMA) CON VIGENCIA DE CINCO AOS A PARTIR
DE SU FECHA DE AUTORIZACIN POR PARTE DE LA COMISIN NACIONAL
BANCARIA Y DE VALORES (CNBV) EL 6DE DICIEMBRE DE 2017, POR UN MONTO
DE HASTA P$4,000M O SU EQUIVALENTE EN UDIS. SE ESPERABA QUE LAS
EMISIONES CON CLAVE DE PIZARRA ARA 17 Y ARA 17-2 SE REALIZARAN EN
CONJUNTO POR HASTA P$2,000M BAJO LA MODALIDAD DE VASOS
COMUNICANTES.
LA CALIFICACIN ARA 17 TIENE COMO BASE LA CALIFICACIN CORPORATIVA
LARGO PLAZO DE HR A+ CON PERSPECTIVA POSITIVA DE CONSORCIO ARA,
OTORGADA POR HR RATINGS EL 22 DE NOVIEMBRE DE 2017, LA CUAL SE BAS
EN LOS NIVELES ESTABLES OBSERVADOS Y ESPERADOS EN LA GENERACIN DE
FLUJO LIBRE DE EFECTIVO (FLE), QUE SUMADOS A UNA ADECUADA
ESTRUCTURA DE DEUDA, CON UN PROMEDIO DE 75.8% DE VENCIMIENTOS A
LARGO PLAZO, LE HAN PERMITIDO A LA EMPRESA MANTENER UNA RAZN DE
COBERTURA AL SERVICIO DE LA DEUDA (DSCR) ACUMULADA DE 2014 A 2016
DE 1.1 VECES (X), TENDENCIA QUE SE ESPERA CONTINE, MANTENIENDO UN
DSCR DE 0.9X DURANTE LOS AOS PROYECTADOS EN EL ESCENARIO BASE Y UN
DSCR CON CAJA DE 4.0X. ESTA CAPACIDAD DE GENERACIN DE FLE HA SIDO
CONSECUENCIA DE LA SOLIDEZ OPERATIVA DE LA EMPRESA, LA CUAL SE BASA
EN UNA COMPLETA INTEGRACIN VERTICAL (DESDE LA ADQUISICINDEL TERRENO
HASTA LA CONSTRUCCIN Y VENTA DE SUS DESARROLLOS), AS COMO EN EL
CONOCIMIENTO QUE TIENE DE LOS MERCADOS DONDE TIENE PRESENCIA Y EN
EL CRECIMIENTOORDENADO Y DIVERSIFICADO. LA GENERACIN DE FLE HA SIDO
PARCIALMENTE CONTRARRESTADA POR LAS NECESIDADES DE CAPITAL DE
TRABAJO, OCASIONADAS POR LOS DAS DE INVENTARIO QUE CONSORCIO ARA
TIENE DADA SU MEZCLA DE VIVIENDA.
PERFIL DEL EMISOR
CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V. (CONSORCIO ARA Y/O ARA Y/O LA
EMPRESA) ES UNA EMPRESA CON INICIOS EN 1977, QUE SE DEDICA A LA
CONSTRUCCIN Y COMERCIALIZACIN DE VIVIENDA DE INTERS SOCIAL, TIPO
MEDIO Y RESIDENCIAL, AS COMO A LA EDIFICACIN Y ARRENDAMIENTO DE
CENTROS COMERCIALES, EN MXICO. CUENTA CON MS DE 40 AOS DE
EXPERIENCIA, EN LOS QUE HAN VENDIDO MS DE 341 MIL CASAS.
ACTUALMENTE, CUENTA CON 48 DISTINTOS DESARROLLOS ABARCANDO 16
ESTADOS DE LA REPBLICA MEXICANA, Y UNA RESERVA TERRITORIAL AL 3T17
PARA EDIFICAR MS DE 139 MIL VIVIENDAS (APROXIMADAMENTE 12 AOS ) EN
18 ESTADOS DEL PAS.ANEXOS - ESCENARIO BASE INCLUIDOS EN EL
DOCUMENTO ADJUNTO.
ANEXOS - ESCENARIO DEESTRS INCLUIDOS EN EL DOCUMENTO ADJUNTO.
CONTACTOS
DANIEL BARJAUANALISTA SENIOR DE CORPORATIVOS
DANIEL.BARJAU@HRRATINGS.COMHUMBERTO PATIO
ASOCIADO SENIOR DE CORPORATIVOSHUMBERTO.PATINO@HRRATINGS.COM
JOS LUIS CANODIRECTOR DE DEUDA CORPORATIVA / ABS
JOSELUIS.CANO@HRRATINGS.COMMXICO: AVENIDA PROLONGACIN PASEO DE LA
REFORMA #1015 TORRE A, PISO 3, COL. SANTA FE, MXICO, D.F., CP
01210, TEL 52 (55)1500 3130.
ESTADOS UNIDOS: ONE WORLD TRADE CENTER, SUITE 8500, NEW YORK, NEW
YORK, ZIP CODE 10007, TEL +1 (212) 220 5735.LA CALIFICACIN OTORGADA
POR HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V. A ESA ENTIDAD, EMISORA Y/O
EMISIN EST SUSTENTADA EN EL ANLISIS PRACTICADO EN ESCENARIOS BASE Y
DE ESTRS, DE CONFORMIDAD CON LA(S) SIGUIENTE(S) METODOLOGA(S)
ESTABLECIDA(S) POR LA PROPIA INSTITUCIN CALIFICADORA:EVALUACIN DE
RIESGO CREDITICIO DE DEUDA CORPORATIVA, MAYO 2014.
PARA MAYOR INFORMACIN CON RESPECTO A ESTA(S) METODOLOGA(S),FAVOR DE
CONSULTAR WWW.HRRATINGS.COM/ES/METODOLOGIA.ASPX
INFORMACIN COMPLEMENTARIA EN CUMPLIMIENTO CON LA FRACCIN V, INCISO
A), DEL ANEXO 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES
A LAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.CALIFICACIN ANTERIOR
HR A+ | PERSPECTIVA POSITIVA
FECHA DE LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN 22 DE NOVIEMBRE DE 2017PERIODO
QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA POR HR RATINGS PARA
EL OTORGAMIENTO DE LA PRESENTE CALIFICACIN. 1T11 - 3T17RELACIN DE
FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS, INCLUYENDO LAS PROPORCIONADAS POR
TERCERAS PERSONAS INFORMACIN FINANCIERA ANUAL DICTAMINADA POR
DELOITTE E INFORMACIN FINANCIERA TRIMESTRAL INTERNA.
CALIFICACIONES OTORGADAS POR OTRAS INSTITUCIONES CALIFICADORAS QUE
FUERON UTILIZADASPOR HR RATINGS (EN SU CASO). N/A
HR RATINGS CONSIDER AL OTORGAR LA CALIFICACIN O DARLE SEGUIMIENTO,
LA EXISTENCIA DE MECANISMOS PARA ALINEAR LOS INCENTIVOS ENTRE EL
ORIGINADOR, ADMINISTRADOR Y GARANTE Y LOS POSIBLES ADQUIRENTES DE
DICHOS VALORES. (EN SU CASO) N/A HR RATINGS DE MXICO, S.A. DE C.V.
(HR RATINGS), ES UNA INSTITUCIN CALIFICADORA DE VALORES AUTORIZADA
POR LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV), REGISTRADA
ANTE LA SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) COMO UNA
NATIONALLY RECOGNIZED STATISTICAL RATING ORGANIZATION (NRSRO) PARA
LOS ACTIVOS DE FINANZAS PBLICAS, CORPORATIVOS E INSTITUCIONES
FINANCIERAS, SEGN LO DESCRITO EN LA CLUSULA (V) DE LA SECCIN
3(A)(62)(A) DE LA U.S. SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Y
CERTIFICADA COMOUNA CREDIT RATING AGENCY (CRA) POR LA EUROPEAN
SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY (ESMA).
LA CALIFICACIN ANTES SEALADAFUE SOLICITADA POR LA ENTIDAD O EMISOR,
O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, HR RATINGS HA RECIBIDO LOS
HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS SERVICIOS DE
CALIFICACIN. EN NUESTRA PGINA DE INTERNET WWW.HRRATINGS.COM SE
PUEDE CONSULTAR LA SIGUIENTE INFORMACIN: (I) EL PROCEDIMIENTO
INTERNO PARA EL SEGUIMIENTOA NUESTRAS CALIFICACIONES Y LA
PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES; (II) LOS CRITERIOS DE ESTA
INSTITUCIN CALIFICADORA PARA EL RETIRO O SUSPENSIN DEL
MANTENIMIENTO DE UNA CALIFICACIN, Y (III) LA ESTRUCTURA Y PROCESO
DE VOTACIN DE NUESTRO COMIT DE ANLISIS.
LAS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES DE HR RATINGSDE MXICO S.A. DE C.V.
(HR RATINGS) SON OPINIONES CON RESPECTO A LA CALIDAD CREDITICIA Y/O
A LA CAPACIDAD DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS, O RELATIVAS AL
DESEMPEODE LAS LABORES ENCAMINADAS AL CUMPLIMIENTO DEL OBJETO
SOCIAL, POR PARTE DE SOCIEDADES EMISORAS Y DEMS ENTIDADES O
SECTORES, Y SE BASAN EXCLUSIVAMENTE EN LAS CARACTERSTICAS DE LA
ENTIDAD, EMISIN Y/U OPERACIN, CON INDEPENDENCIA DE CUALQUIER
ACTIVIDAD DE NEGOCIO ENTRE HR RATINGS Y LA ENTIDAD O EMISORA. LAS
CALIFICACIONES Y/U OPINIONES OTORGADAS SE EMITEN EN NOMBRE DE HR
RATINGS Y NO DE SU PERSONAL DIRECTIVO O TCNICO Y NO CONSTITUYEN
RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER ALGN INSTRUMENTO,
NI PARA LLEVAR A CABO ALGN TIPO DE NEGOCIO, INVERSIN U OPERACIN, Y
PUEDEN ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO,
DECONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE HR RATINGS, EN
TRMINOS DE LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 7, FRACCIN II Y/O III, SEGN
CORRESPONDA, DE LAS "DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A
LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE
VALORES".HR RATINGS BASA SUS CALIFICACIONES Y/U OPINIONES EN
INFORMACIN OBTENIDA DE FUENTES QUE SON CONSIDERADAS COMO PRECISAS Y
CONFIABLES, SIN EMBARGO, NO VALIDA,GARANTIZA, NI CERTIFICA LA
PRECISIN, EXACTITUD O TOTALIDAD DE CUALQUIER INFORMACIN Y NO ES
RESPONSABLE DE CUALQUIER ERROR U OMISIN O POR LOS RESULTADOS
OBTENIDOS POR EL USO DE ESA INFORMACIN. LA MAYORA DE LAS EMISORAS
DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICADAS POR HR RATINGS HAN PAGADO UNA
CUOTA DE CALIFICACIN CREDITICIA BASADA EN EL MONTO Y TIPO DE
EMISIN. LA BONDAD DEL INSTRUMENTO O SOLVENCIA DE LA EMISORA Y, EN
SU CASO, LA OPININ SOBRE LA CAPACIDAD DE UNA ENTIDAD CON RESPECTO A
LA ADMINISTRACIN DE ACTIVOS Y DESEMPEO DE SU OBJETO SOCIAL PODRN
VERSE MODIFICADAS, LO CUAL AFECTAR, EN SU CASO, AL ALZA O A LA BAJA
LA CALIFICACIN, SIN QUE ELLO IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A
CARGO DE HR RATINGS. HR RATINGS EMITE SUS CALIFICACIONES Y/U
OPINIONES DE MANERA TICA Y CON APEGO A LAS SANASPRCTICAS DE MERCADO
Y A LA NORMATIVA APLICABLE QUE SE ENCUENTRA CONTENIDA EN LA PGINA
DE LA PROPIA CALIFICADORA WWW.HRRATINGS.COM, DONDE SE PUEDEN
CONSULTAR D