FITCH RATINGS REVISA CALIFICACIONES DE FONDOS DE DEUDA GESTIONADOS POR FONDOS
09 Agosto 2018 - 9:52AM
BMV General Information
FITCH RATINGS REVIS LAS CALIFICACIONES DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE
MERCADO DE DOS FONDOS DE DEUDA (MULTIRE Y MULTIAR) GESTIONADOS POR
FONDOS DE INVERSIN MULTIVA, S.A. DE C.V., (MULTIVA) Y AFIRM SUS
CALIFICACIONES DE CALIDAD CREDITICIA. LAS CALIFICACIONES DE LOS
FONDOS DE DEUDA RESTANTES FUERON RATIFICADAS. LO ANTERIOR SE
FUNDAMENTA EN EL ANLISIS DE LA ESTRUCTURA CREDITICIA DE LOS
PORTAFOLIOS DE LOS FONDOS, INCLUYENDO EL PORTAFOLIO MODELO DEL
FONDO MULTIAR, EL FACTOR PROMEDIO PONDERADODE CALIFICACIN, LOS
INDICADORES DE RIESGO DE MERCADO, AS COMO EN LOS REGMENES,
OBJETIVOS Y ESTRATEGIAS DE INVERSIN, LA EXPOSICIN AL RIESGO
CAMBIARIO EN ELFONDO MULTIUS, LA TRAYECTORIA DE LOS FONDOS Y LA
EXPERIENCIA DEL GESTOR. LAS ACCIONES DE CALIFICACIN, LOS FACTORES
CLAVE Y LA SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES SE DETALLAN A
CONTINUACIN:
- REVISIN DE CALIFICACIN DE MULTIRENTABLE, S.A. DE C.V., F.I.I.D.
(MULTIRE) A AAAF/S2(MEX) DESDE AAAF/S3(MEX);- REVISIN DE
CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE ALTO RENDIMIENTO, S.A. DE C.V.,
F.I.I.D. (MULTIAR) A AAF/S6(MEX) DESDE AAF/S5(MEX);
- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE LA MUJER, S.A. DE
C.V., F.I.I.D. (+MVJER) EN AAAF/S2(MEX);- RATIFICACIN DE
CALIFICACIN DE MULTIFONDO INSTITUCIONAL, S.A. DE C.V., F.I.I.D.
(MULTINS) EN AAAF/S4(MEX);- RATIFICACIN DE CALIFICACIN DE MULTISI,
S.A. DE C.V., F.I.I.D. (MULTISI) EN AAAF/S2(MEX);- RATIFICACIN DE
CALIFICACIN DE MULTIFONDO DE AHORRADORES, S.A. DE C.V., F.I.I.D.
(MULTIUS) EN AAAF/S6(MEX).FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES
LOS FONDOS +MVJER Y MULTISI TIENEN CLASIFICACIN DE CORTO PLAZO,
DURACIN MENOR O IGUAL A UN AO Y LA POSIBILIDAD DE INVERSIN EN
TTULOS DE DEUDA CON CALIFICACIONES LOCALES PRINCIPALMENTE EN LA
CATEGORA AAA, Y DE FORMA COMPLEMENTARIA EN LOS NIVELES AA Y A. LA
CALIFICACIN MNIMA A CONSIDERAR POR MULTISI SER DE A-. MULTIRE
PARTICIPA EN INSTRUMENTOS GUBERNAMENTALES CON CALIFICACIN AAA EN
ESCALA NACIONAL, DE CORTO Y MEDIANO PLAZOS, A FIN DE CONFORMAR UN
PORTAFOLIO DE CORTO PLAZO, CON DURACIN MENOR A UN AO.MULTINS POSEE
HORIZONTE DE MEDIANO PLAZO, DURACIN MAYOR A UN AO Y MENOR O IGUAL A
3 AOS, AS COMO LA POSIBILIDAD DE CONFORMAR SU CARTERA CON EMISIONES
DEDEUDA CALIFICADAS EN ESCALA LOCAL PRINCIPALMENTE EN AAA Y DE
FORMA COMPLEMENTARIA AA, AS COMO EN A Y A-.
EL FONDO MULTIAR CAMBI SU OBJETIVO, POLTICAS Y ESTRATEGIA DE
INVERSIN. SEGN SU NUEVO PROSPECTO, TENDR HORIZONTE DE LARGO PLAZO,
DURACIN MAYOR A 3 AOS Y LA CAPACIDAD DE INVERSIN EN VALORES DE
DEUDA CON LAS SIGUIENTES CALIFICACIONES EN ESCALA DOMSTICA: AAA,
AA+, AA, AA-, A+, A Y A-.
LA DURACIN PROMEDIO PONDERADA DE MULTIUS ES MENOR A UN AO Y SU
CLASIFICACIN ES DE CORTO PLAZO EN MONEDA EXTRANJERA. TIENE LA
POSIBILIDAD DE SELECCIONAR TTULOS DE DEUDA DENOMINADOS, EN SU
MAYORA, EN DLARES ESTADOUNIDENSES Y, EN MENOR MEDIDA, EN OTRAS
MONEDAS CON CALIFICACIONES DE AAA, PRINCIPALMENTE, Y
COMPLEMENTARIAMENTE AA,AS COMO A Y A-, EN LA ESCALA LOCAL.
CALIDAD CREDITICIA:
EN LOS LTIMOS 12 MESES (UDM) AL 29 DE JUNIO DE 2018, EL FACTOR
PROMEDIO PONDERADO DE CALIFICACIN (WARF POR SU DENOMINACIN EN
INGLS, WEIGHTED AVERAGE RATING FACTOR) REGISTRADO POR LOS FONDOS
+MVJER, MULTINS, MULTIRE, MULTISI Y MULTIUS FUE CONGRUENTE CON EL
NIVEL DE CALIDAD CREDITICIA SOBRESALIENTE AAAF(MEX), QUE EN
COMBINACIN CON SUS ESTRATEGIAS Y REGMENES DE INVERSIN LOS UBICA EN
ESA CATEGORA, MOTIVO POR EL QUE FITCH RATIFIC SUS CALIFICACIONES.
EL PORTAFOLIO MODELO DEL FONDO MULTIAR AL 20 DE JULIO DE 2018
PROPORCIONADO POR MULTIVA EXHIBE UN WARF CORRESPONDIENTE AL NIVEL
DE CALIDAD CREDITICIA ALTO AAF(MEX) QUE JUNTO CON SU ESTRATEGIA Y
POLTICAS DEINVERSIN, PERMITEN A FITCH AFIRMAR SU CALIFICACIN. A LAS
FECHAS MENCIONADAS, LA COMPOSICIN CREDITICIA EN ESCALA NACIONAL DE
LOS FONDOS ERA LA SIGUIENTE:- +MVJER: 63.1% EN AAA Y 36.9% EN
F1+;
- MULTIAR: 81.3% EN AAA, 8.7% EN NIVEL AA, 9.9% EN NIVEL A Y 0.1%
EN D;
- MULTINS: 78.6% EN AAA, 17.9% EN F1+, 3.4% EN A Y 0.1% EN D;
- MULTIRE: 100% EN AAA;- MULTISI: 86.5% EN AAA Y 13.5% EN NIVELES
AA Y F1+;
- MULTIUS: 0.03% EN AAA Y 99.97% EN F1+.SENSIBILIDAD AL RIESGO DE
MERCADO:
EL FACTOR DE RIESGO DE MERCADO (MRF POR SU DENOMINACIN EN INGLS,
MARKET RISK FACTOR) REGISTRADO POR MULTIRE AL 29 DE JUNIO DE 2018,
EN CONJUNTO CON SUS POLTICAS Y ESTRATEGIA DE INVERSIN, FUE ACORDE
AL NIVEL DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO (SRM) BAJO S2(MEX),
MOTIVO POR EL QUE FITCH REVIS SU CALIFICACIN A ESA CATEGORA DESDE
EL NIVEL ENTRE BAJO Y MODERADO S3(MEX).EL MRF QUE PRESENTABA EL
PORTAFOLIO MODELO DE MULTIAR AL 20 DE JULIO DE 2018, JUNTO CON SUS
NUEVAS CARACTERSTICAS, RGIMEN Y ESTRATEGIA DE INVERSIN SON
CONGRUENTES CON EL NIVEL DE SRM ALTO S6(MEX). POR LO TANTO, FITCH
REVIS SU CALIFICACIN A ESA CATEGORA DESDE EL NIVEL ENTRE MODERADO Y
ALTO S5(MEX).LAS CALIFICACIONES DE SRM DE LOS DEMS FONDOS DE DEUDA
FUERON RATIFICADAS DADO QUE NO HUBO CAMBIOS RELEVANTES EN SUS
INDICADORES DE RIESGO DE MERCADO, ESTRATEGIAS Y REGMENES DE
INVERSIN. ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE PARA EFECTOS DEL ANLISIS DE
MULTIUS SE CONSIDERA COMO FACTOR ADICIONAL SU EXPOSICIN AL RIESGO
CAMBIARIO POR SER UN FONDO DE MONEDA EXTRANJERA. A ESAS FECHAS, EL
MRF Y LA SRM DE LOS FONDOS ERA LA SIGUIENTE:
- +MVJER: MRF: 0.56, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);
- MULTIAR: MRF: 6.17, SENSIBILIDAD ALTA, NIVEL S6(MEX);
- MULTINS: MRF:1.54, SENSIBILIDAD MODERADA, NIVEL S4(MEX);
- MULTIRE: MRF: 0.72, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);
- MULTISI: MRF: 0.47, SENSIBILIDAD BAJA, NIVEL S2(MEX);
- MULTIUS: MRF: 0.003, SENSIBILIDAD ALTA, NIVEL S6(MEX).
CABE NOTAR QUE AL REALIZAR LAS PRUEBAS DE ESTRS DE LAS TRES Y CINCO
EXPOSICIONES MS REPRESENTATIVAS, AS COMO DE LOS INSTRUMENTOS CON
CALIFICACIONES INFERIORES EN DOS CATEGORAS O MS AL NIVEL IMPLCITO
EN EL FACTOR BASE, NO SE OBSERV DETERIORO NI EN EL WARF, NI EN EL
MRF DE CADA UNO DE LOS FONDOS.
PERFIL DE LA ADMINISTRADORA:FITCH CONSIDERA QUE MULTIVA POSEE LOS
ELEMENTOS NECESARIOS PARA ADMINISTRAR SUS FONDOS: CONSEJO DE
ADMINISTRACINY COMIT DE INVERSIONES ESTRUCTURADOS DEBIDAMENTE;
DIRECTIVOS CON EXPERIENCIA AMPLIA EN EL MEDIO FINANCIERO; POLTICAS
Y PROCEDIMIENTOS DE INVERSIN ADECUADOSPARA SU OPERACIN; PLATAFORMA
TECNOLGICA APROPIADA PARA LA GESTIN DE LOS PORTAFOLIOS Y EL CONTROL
DE LOS RIESGOS. MULTIVA GESTIONA 10 FONDOS: SEIS DE DEUDA YCUATRO
DE RENTA VARIABLE. AL CIERRE DE JUNIO DE 2018, GESTIONABA MXN6,771
MILLONES EN ACTIVOS NETOS PERTENECIENTES A 12,674
INVERSIONISTAS.SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
LAS CALIFICACIONES DE LOS FONDOS SON SENSIBLES A CAMBIOS
IMPORTANTES EN LA ESTRATEGIA DE INVERSIN, EN LA COMPOSICIN DE LA
CARTERA, EN LAS CALIFICACIONES DE LAS EMISIONES QUE CONFORMAN EL
PORTAFOLIO O EN LOS INDICADORES DE SENSIBILIDAD AL RIESGO DE
MERCADO. LOS MOVIMIENTOS EN LOS FACTORES DEL MERCADO TAMBIN
INFLUYEN EN LA CALIDAD CREDITICIA DE LOS FONDOS. POR LO TANTO, LAS
CALIFICACIONES PODRAN AFECTARSE SI TODOS ESTOS FACTORES EXHIBIERAN
VARIACIONES.
CONTACTOS FITCH RATINGS:MNICA GONZLEZ (ANALISTA LDER)
DIRECTORA ASOCIADA+52 81 8399 9100 EXT. 1115
FITCH MXICO, S.A. DE C.V.PROL. ALFONSO REYES 2612,
MONTERREY, N.L. MXICOJUAN PABLO HARO, CFA, FRM (ANALISTA
SECUNDARIO)
DIRECTOR
+52 81 8399 9100 EXT. 1105
DAVIE RODRIGUEZ (PRESIDENTE DEL COMIT DE CALIFICACIN)
DIRECTOR SNIOR
+1 212 908 0386
RELACINCON MEDIOS:
SOFA GARZA, MONTERREY, N.L. TEL: +52 81 8399 9100. E-MAIL:
SOFIA.GARZA@FITCHRATINGS.COM.LAS CALIFICACIONES SEALADAS FUERON
SOLICITADAS POR LA OPERADORA O EN SU NOMBRE Y, POR LO TANTO, FITCH
HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIN DE SUS
SERVICIOS DE CALIFICACIN.
LA INFORMACIN UTILIZADA CORRESPONDE A JUNIO 29, 2018 PARA LOS
FONDOS. PARA EL FONDO MULTIAR SE CONSIDER INFORMACIN A JULIO 20,
2018.
LA REVISIN ANTERIOR DE LOS FONDOS FUE EN AGOSTO 30, 2017.
LA INFORMACIN UTILIZADA EN EL ANLISIS DE ESTAS CALIFICACIONES FUE
PROPORCIONADA POR MULTIVA RELATIVA A LACOMPOSICIN DE LOS
PORTAFOLIOS MENSUALES, PROSPECTOS DE INFORMACIN AL PBLICO
INVERSIONISTA, INFORMACIN SOBRE LA OPERADORA, ENTRE OTROS; U
OBTENIDA DE FUENTES DE INFORMACIN PBLICA. PARA MAYOR INFORMACIN
SOBRE MULTIVA, AS COMO PARA CONOCER EL SIGNIFICADO DE LAS
CALIFICACIONES ASIGNADAS, LA FORMA EN QUE SE DETERMINAN ESTAS, LOS
PROCEDIMIENTOS PARA DAR SEGUIMIENTO A LAS CALIFICACIONES, LA
PERIODICIDAD DE LAS REVISIONES, LOS CRITERIOS PARA EL RETIRO DE LAS
CALIFICACIONES,PUEDE VISITAR NUESTRAS PGINAS WWW.FITCHRATINGS.MX Y
WWW.FITCHRATINGS.COM.
LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS, Y DE CALIFICACIN
SE ENCUENTRAN EN EL DOCUMENTO DENOMINADO PROCESO DE CALIFICACIN, EL
CUAL PUEDE SER CONSULTADO EN NUESTRA PGINA WEB WWW.FITCHRATINGS.MX
EN EL APARTADO REGULACIN. EN CASO DE QUE EL VALOR O LA SOLVENCIA
DEL EMISOR SE MODIFIQUEN EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, LAS
CALIFICACIONES PUEDEN MODIFICARSEAL ALZA O A LA BAJA, SIN QUE ESTO
IMPLIQUE RESPONSABILIDAD ALGUNA A CARGO DE FITCH MXICO.
LAS CALIFICACIONES MENCIONADAS CONSTITUYEN UNA OPININ RELATIVA
SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA Y LA SENSIBILIDAD AL RIESGO DE MERCADO
DE LOS FONDOS DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA, SIN QUE ESTA
OPININ SEA UNA RECOMENDACIN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER
CUALQUIER INSTRUMENTO COLOCADO EN EL MERCADO DE VALORES, Y PUEDEN
ESTAR SUJETAS A ACTUALIZACIONES EN CUALQUIER MOMENTO, DE
CONFORMIDAD CON LAS METODOLOGAS DE ESTA INSTITUCIN
CALIFICADORA.
LA INFORMACIN Y LAS CIFRAS UTILIZADAS PARA LA DETERMINACIN DE
ESTASCALIFICACIONES, DE NINGUNA MANERA SON AUDITADAS POR FITCH
MXICO, S.A. DE C.V., POR LO QUE SU VERACIDAD Y AUTENTICIDAD SON
RESPONSABILIDAD DE LA EMISORA O DE LA FUENTE QUE LAS EMITE.
METODOLOGAS APLICADAS EN ESCALA NACIONAL:- METODOLOGA GLOBAL DE
CALIFICACIN DE FONDOS DE DEUDA (DICIEMBRE 23, 2016); - METODOLOGA
DE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (MARZO 27, 2017).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A
CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS
LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:
WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE
CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN
DISPONIBLES ENNUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/MEXICO.
LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN
DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE
FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE
INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS,
CUMPLIMIENTO,Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN
DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH
PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD
CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO
SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST
BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN
ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.