MOODY'S AFIRMALAS CALIFICACIONES DE IENOVA EN BAA1/AA1.MX; PERSPECTIVA PERMANECE NEGATIVA

MEXICO, NOVIEMBRE 22, 2017 -- MOODYS DE MXICO, ("MOODYS") AFIRM LAS CALIFICACIONES DE EMISOR Y DE DEUDA DE INFRAESTRUCTURA ENERGTICA NOVA S.A.B. DE C.V. ("IENOVA" O "EMISOR") EN BAA1 (ESCALA GLOBAL, MONEDA LOCAL) Y AA1.MX (ESCALA NACIONAL DE MXICO). LA PERSPECTIVA DE LAS CALIFICACIONES PERMANECE NEGATIVA. INFRAESTRUCTURA ENERGETICANOVA S.A.B DE C.V. (823254959)

CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO: BAA1

CERTIFICADOS BURSATILES CON VENCIMIENTO EN 2018 IENOVA 13-2

CERTIFICADOS BURSATILES CON VENCIMIENTO EN 2023 IENOVA 13

CALIFICACIN DE DEUDA SNIOR QUIROGRAFARIA DE LARGO PLAZO EN ESCALA NACIONAL DE MXICO: AA1.MX

CERTIFICADOS BURSATILES CON VENCIMIENTOEN 2018 IENOVA 13-2

CERTIFICADOS BURSATILES CON VENCIMIENTO EN 2023 IENOVA 13

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONESEN LOS LTIMOS 18 MESES, IENOVA OBTUVO UNA SERIE DE NUEVOS PROYECTOS QUE INCLUYEN EL GASODUCTO MARINO POR 2,100 MILLONES DE DLARES (CON UNA PARTICIPACIN DE 40% EN ASOCIACIN CON TRANSCANADA), LAS TERMINALES DE ALMACENAMIENTO DE COMBUSTIBLE LQUIDO EN VERACRUZ, PUEBLA Y CIUDAD DE MXICO POR 275 MILLONES DE DLARES, Y TRES PROYECTOS SOLARES (251 MW; POR UNA INVERSIN TOTAL EN AMBOS PROYECTOS DE 265 MILLONES DE DLARES). ADEMS, LA COMPAA TAMBIN ADQUIRI LOS PROYECTOS ELICOS VENTIKA DE 252 MW, LA PARTICIPACIN DE 50% DE LA QUE NO ERA PROPIETARIA EN GASODUCTOS DE CHIHUAHUA, Y RECIENTEMENTE CERREL INCREMENTO EN SU PARTICIPACIN ACCIONARIA EN DUCTOS Y ENERGTICOS NORTE DE 50% A 100%, CON LO CUAL LA EMPRESA AHORA CUENTA CON UNA PARTICIPACIN ACCIONARIA INDIRECTA DEL 50% EN EL GASODUCTO LOS RAMONES NORTE. IENOVA RECIENTEMENTE FIRM UN CONTRATO DE SUMINISTRO DE ENERGA ELCTRICA POR 20 AOS CON SAN DIEGO GAS & ELECTRIC COMPANY. EL PROYECTO TENDR UNA CAPACIDAD DE 108 MW Y UNA INVERSIN APROXIMADA DE $150 MILLONES DE DLARES.ESTAS INVERSIONES Y ADQUISICIONES SERN FINANCIADAS PARCIALMENTE CON DEUDA, INCREMENTANDO EL APALANCAMIENTO TOTAL ESPERADO DE IENOVA. POR EJEMPLO, EL INDICADOR DE FONDOS OPERATIVOS / DEUDA ("FFO/DEBT", AJUSTADO POR MOODY'S PARA ASOCIACIONES EN PARTICIPACIN) SE ESTIMA REGISTRE UN PROMEDIO DE 15.2% EN EL PERODO2017-2018. CONFORME LOS PROYECTOS NUEVOS INICIEN OPERACIONES Y GENEREN FLUJO DE EFECTIVO, ESPERAMOS QUE EL INDICADOR DE FONDOS OPERATIVOS/DEUDA SE MANTENGA EN ALREDEDOR DE 20%.

LOS NUEVOS PROYECTOS TAMBIN OFRECEN DIVERSIFICACIN DE CONTRAPARTE PARA LA COMPAA, AUNQUE CONTINUAR FUERTEMENTE EXPUESTA A ENTIDADES RELACIONADAS CON EL GOBIERNO DE MXICO (A3 NEGATIVA), ESPECFICAMENTE COMISIN FEDERAL DE ELECTRICIDAD ("CFE",BAA1 NEGATIVA), CENTRO NACIONAL DE CONTROL DEL GAS NATURAL ("CENAGAS"; NO CALIFICADO), Y PETROLEOS MEXICANOS ("PEMEX", BAA3 NEGATIVA), QUE EN SU CONJUNTO SE ESTIMA QUE REPRESENTEN MS DE 60% DE LOS INGRESOS TOTALES. LA PERSPECTIVA NEGATIVA DE LAS CALIFICACIONES REFLEJA LA EXPOSICIN DE LA COMPAA A ENTIDADES RELACIONADAS CON EL GOBIERNO DE MXICO QUE ACTUALMENTE TIENEN UNA PERSPECTIVA NEGATIVA. LA PERSPECTIVA TAMBIN REFLEJA EL DETERIORO TEMPORAL EN LOS INDICADORES DE APALANCAMIENTO DE IENOVA COMO RESULTADO DE LAS ADQUISICIONES Y NUEVOS PROYECTOS QUE TODAVA NO COMIENZAN A GENERAR INGRESOS.

QU PUDIERA CAMBIAR LA CALIFICACIN AL ALZA/BAJA

DADA LA PERSPECTIVA NEGATIVA, ES POCO PROBABLE QUE EXISTA PRESIN AL ALZA EN LA CALIFICACIN EN EL CORTO PLAZO.LA MEJORA DE LOS INDICADORES FINANCIEROS DE IENOVA UNA VEZ QUE LOS NUEVOS PROYECTOS INICIEN OPERACIONES, PODRA RESULTAR EN LA ESTABILIZACIN DE LA PERSPECTIVADE LAS CALIFICACIONES. LA ESTABILIZACIN DE LAS PERSPECTIVAS DEL GOBIERNO DE MXICO, PEMEX Y CFE TAMBIN PODRA RESPALDAR LA ESTABILIZACIN DE LA PERSPECTIVA DE LA COMPAA.

LA CALIFICACIN PODRA EXPERIMENTAR PRESIN A LA BAJA SI LAS CALIFICACIONES DE LAS CONTRAPARTES CLAVE DE IENOVA BAJAN O SIBAJA LA CALIFICACIN DE SU COMPAA TENEDORA, SEMPRA ENERGY. LAS CALIFICACIONES DE IENOVA PODRAN BAJAR SI EL ESTATUS DE SUS PRINCIPALES PROYECTOS DE GASODUCTOSSE DETERIORA, O SI CUALQUIER ENDEUDAMIENTO ADICIONAL OCASIONA UNA DISMINUCIN SOSTENIDA DE SUS INDICADORES CREDITICIOS; POR EJEMPLO, QUE EL INDICADOR DE FONDOSOPERATIVOS/DEUDA CAYERA POR DEBAJO DE 20% EN UNA BASE PROYECTADA Y SOSTENIDA.

IENOVA ES UNA SUBSIDIARIA MAYORITARIAMENTE PROPIEDAD DE LA TENEDORA BASADA EN CALIFORNIA SEMPRA ENERGY (BAA1 ESTABLE). IENOVA ES PROPIETARIA Y OPERA (CONSIDERANDO ASOCIACIONES CON TERCEROS) MS DE 2,900 KILMETROS DEGASODUCTOS DE GAS NATURAL (INCLUYENDO CASI 800 KILMETROS EN CONSTRUCCIN A SEPTIEMBRE DE 2017), LO QUE LA HACE LDER EN EL SECTOR DE GASODUCTOS EN MXICO. LA COMPAA HA INVERTIDO MS DE 7,800 MILLONES DE DLARES (A SEPTIEMBRE DE 2017) EN ACTIVOS OPERATIVOS Y PROYECTOS EN CONSTRUCCIN EN MXICO, INCLUYENDO INVERSIONESEN ASOCIACIONES CON TERCEROS.

LA PRINCIPAL METODOLOGA UTILIZADA EN ESTAS CALIFICACIONES FUE GASODUCTOSDE GAS NATURAL PUBLICADA EN NOVIEMBRE DE 2012. POR FAVOR ENTRAR A LA PGINA DE METODOLOGAS EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA OBTENER UNA COPIA DE ESTA METODOLOGA.EL PERIODO DE TIEMPO QUE ABARCA LA INFORMACIN FINANCIERA UTILIZADA PARA DETERMINAR LA CALIFICACIN DE INFRAESTRUCTURA ENERGETICA NOVA S.A.B DE C.V. ES DEL 01DE ENERO DE 2012 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2017 (FUENTE: BOLSA MEXICANA DE VALORES).

LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL DE MOODY'S (NSR POR SUS SIGLAS EN INGLS) SON MEDIDAS RELATIVAS DE LA CALIDAD CREDITICIA ENTRE EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DE UN PAS DETERMINADO, LO QUE PERMITE QUE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO HAGAN UNA MEJOR DIFERENCIACIN ENTRE RIESGOS RELATIVOS. LAS NSR DIFIEREN DE LAS CALIFICACIONES EN LA ESCALA GLOBAL EN EL SENTIDO DE QUE NO SON GLOBALMENTE COMPARABLES CONTRA EL UNIVERSO DE ENTIDADES CALIFICADAS POR MOODY'S, SINO NICAMENTE CONTRA OTRAS NSR ASIGNADAS A OTRAS EMISIONES Y EMISORES DE DEUDA DENTRO DEL MISMO PAS. LAS NSR ESTN IDENTIFICADAS POR UN MODIFICADOR DE PAS ".NN" QUE INDICA EL PAS AL QUE SE REFIEREN, COMO ".ZA" EN EL CASO DE SUDFRICA. PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL ENFOQUE DE MOODY'S RESPECTO DE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL, FAVOR DE CONSULTAR LA METODOLOGA DE CALIFICACIN DE MOODY'S PUBLICADA EN MAYO DE 2016 Y TITULADA "CORRESPONDENCIA ENTRE CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL Y CALIFICACIONES EN ESCALA GLOBAL". AUNQUE LAS CALIFICACIONES EN ESCALA NACIONAL (NSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) NO TIENEN UN SIGNIFICADO INHERENTE ABSOLUTO EN TRMINOS DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO O PRDIDA ESPERADA, SE PUEDE INFERIR UNA PROBABILIDAD HISTRICA DE INCUMPLIMIENTO CONSISTENTE CON UNA NSR DETERMINADA, CONSIDERANDO LA CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL (GSR, POR SUS SIGLAS EN INGLS) A LA QUE CORRESPONDE EN ESE MOMENTO ESPECFICO. PARA OBTENER INFORMACIN SOBRE LAS TASASDE INCUMPLIMIENTO HISTRICO ASOCIADAS CON LAS DISTINTAS CATEGORAS DE CALIFICACIN EN ESCALA GLOBAL A LO LARGO DE DISTINTOS HORIZONTES DE INVERSIN, FAVOR DE CONSULTAR HTTP://WWW.MOODYS.COM/RESEARCHDOCUMENTCONTENTPAGE.ASPX?DOCID=PBC_1067159.

REVELACIONES REGULATORIASLAS FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS PARA ESTA CALIFICACIN SON LAS SIGUIENTES: PARTES INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, PARTES NO INVOLUCRADAS EN LA CALIFICACIN, INFORMACIN PBLICA, E INFORMACIN CONFIDENCIAL PROPIEDAD DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES FUERON REVELADAS A LA ENTIDAD CALIFICADAANTES DE SU PUBLICACIN.

PARA CONSULTAR LA LISTA GENERAL DE FUENTES DE INFORMACIN UTILIZADAS EN EL PROCESO DE CALIFICACIN Y LA ESTRUCTURA Y PROCESO DE VOTACIN DE LOS COMITS DE CALIFICACIN RESPONSABLES DE ASIGNAR Y MONITOREAR CALIFICACIONES, FAVOR DE ENTRAR A LA PESTAA DE REVELACIONES EN WWW.MOODYS.COM.MX.

LA FECHA DE LA LTIMA CALIFICACIN ES 13/6/2016.CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS EN UN PROGRAMA, SERIE O CATEGORA/ TIPO DE DEUDA, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A CADA CALIFICACIN DE UN BONO O NOTA DE LA MISMA SERIE O CATEGORA/CLASE DE DEUDA EMITIDA CON POSTERIORIDAD O CONFORME A UN PROGRAMA PARA EL CUALLAS CALIFICACIONES SON DERIVADAS EXCLUSIVAMENTE DE CALIFICACIONES EXISTENTES, DE ACUERDO CON LAS PRCTICAS DE CALIFICACIN DE MOODY'S. CON RESPECTO A LAS CALIFICACIONES EMITIDAS SOBRE UNA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES EN RELACIN A LA ACCIN DE CALIFICACIN REFERENTE AL PROVEEDOR DE SOPORTE Y EN RELACIN A CADA ACCIN DE CALIFICACIN PARTICULAR DE INSTRUMENTOS CUYAS CALIFICACIONES DERIVAN DE LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE LA ENTIDAD PROVEEDORA DE SOPORTE. CON RESPECTO A CALIFICACIONES PROVISIONALES, ESTE ANUNCIO PROPORCIONA ACLARACIONES REGULATORIAS RELEVANTES CON RELACIN A LA CALIFICACIN PROVISIONAL ASIGNADA Y EN RELACIN A LA CALIFICACIN DEFINITIVA QUE PODRA SER ASIGNADA CON POSTERIORIDAD A LA EMISIN FINAL DE DEUDA,EN CADA CASO EN EL QUE LA ESTRUCTURA Y TRMINOS DE LA TRANSACCIN NO HAYAN CAMBIADO ANTES DE LA ASIGNACIN DE LA CALIFICACIN DEFINITIVA DE MANERA TAL QUE HUBIERAN AFECTADO LA CALIFICACIN. PARA MAYOR INFORMACIN, FAVOR DE CONSULTAR LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD CORRESPONDIENTE EN WWW.MOODYS.COM.MX.

CON RESPECTO A CUALQUIER ENTIDAD Y/O INSTRUMENTO CALIFICADO AFECTADO QUE RECIBA APOYO CREDITICIO DIRECTO DE LA(S) PRINCIPAL(ES) ENTIDAD(ES) A QUE SE REFIERE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, Y CUYAS CALIFICACIONES PUDIERAN CAMBIAR COMO RESULTADO DE ESTA ACCIN DE CALIFICACIN, LAS REVELACIONES REGULATORIAS SERN AQUELLAS ASOCIADAS CON LA ENTIDAD GARANTE. EXISTEN EXCEPCIONES A ESTE ENFOQUE PARA EFECTOS DE LAS SIGUIENTES REVELACIONES,EN CASO DE SER APLICABLES EN LA JURISDICCIN: SERVICIOS AUXILIARES, REVELACIN A LA ENTIDAD CALIFICADA, REVELACIN DE LA ENTIDAD CALIFICADA.ESTA CALIFICACIN PUEDE SER MODIFICADA AL ALZA/BAJA CON BASE EN CAMBIOS FUTUROS EN LA SITUACIN FINANCIERA DEL EMISOR/INSTRUMENTO, Y CUALQUIER MODIFICACIN SE HAR SIN QUE MOODY'S DE MXICO, S.A. DE C.V. SEA RESPONSABLE EN CONSECUENCIA.LAS REVELACIONES REGULATORIAS CONTENIDAS EN ESTE COMUNICADO DE PRENSA APLICAN A LA CALIFICACIN CREDITICIA Y, DE SER APLICABLE, A LA PERSPECTIVA DE LA CALIFICACIN O REVISIN DE CALIFICACIN RESPECTIVA.

MOODY'S CONSIDERA QUE LA CALIDAD DE LA INFORMACIN DISPONIBLESOBRE LA ENTIDAD, OBLIGACIN O CRDITO CALIFICADO ES SATISFACTORIA PARA EFECTOS DE EMITIR UNA CALIFICACIN.MOODY'S ADOPTA TODAS LAS MEDIDAS NECESARIAS PARA QUE LA INFORMACIN QUE UTILIZA PARA ASIGNAR UNA CALIFICACIN SEA DE SUFICIENTE CALIDAD Y DE FUENTES QUE MOODY'S CONSIDERA CONFIABLES, INCLUYENDO, CUANDO CORRESPONDE, TERCEROS INDEPENDIENTES. SIN EMBARGO, MOODY'S NO ES UNA FIRMA DE AUDITORA Y NO PUEDE, EN TODA OCASIN, VERIFICAR O VALIDAR DE MANERA INDEPENDIENTE LA INFORMACIN QUE RECIBE EN SU PROCESO DE CALIFICACIN.FAVOR DE ENTRAR A SMBOLOS Y DEFINICIONES DE CALIFICACIONES DE MOODY'S EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA MAYOR INFORMACIN SOBRE EL SIGNIFICADO DE CADA CATEGORA DE CALIFICACIN Y LA DEFINICIN DE INCUMPLIMIENTO Y RECUPERACIN.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LA LTIMA ACCIN DE CALIFICACIN Y EL HISTORIAL DE CALIFICACIN. LA FECHA EN QUE FUERON PUBLICADAS POR PRIMERA VEZ ALGUNAS CALIFICACIONES DATA DE TIEMPOS ANTES DE QUE LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S FUERAN TOTALMENTE DIGITALIZADAS Y ES POSIBLE QUE NO EXISTA INFORMACIN EXACTA. CONSECUENTEMENTE,MOODY'S PROPORCIONA UNA FECHA QUE CONSIDERA QUE ES LA MS CONFIABLE Y EXACTA CON BASE EN LA INFORMACIN QUE TIENE DISPONIBLE. PARA MAYOR INFORMACIN, VISITE NUESTRO PORTAL WWW.MOODYS.COM.MX.

FAVOR DE ENTRAR A WWW.MOODYS.COM.MX PARA ACTUALIZACIN DE CAMBIOS DEL ANALISTA LDER DE CALIFICACINY DE LA ENTIDAD LEGAL DE MOODY'S QUE EMITI LA CALIFICACIN.

LAS CALIFICACIONES EMITIDASPOR MOODY'S DE MXICO SON OPINIONES DE LA CALIDAD CREDITICIA DE INSTRUMENTOS Y/O SUS EMISORES Y NO SON UNA RECOMENDACIN PARA INVERTIR EN DICHOS INSTRUMENTOS Y/O EMISOR.

FAVOR DE IR A LA PESTAA DE CALIFICACIONES EN LA PGINA DEL EMISOR/ENTIDAD EN WWW.MOODYS.COM.MX PARA CONSULTAR LAS REVELACIONES REGULATORIAS ADICIONALES DE CADA CALIFICACIN CREDITICIA.

ADRIAN GARZAVICE PRESIDENT - SENIOR ANALYST

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2017 MOODY'S CORPORATION, MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC., MOODY'S ANALYTICS, INC. Y/O SUS LICENCIADORES Y FILIALES (CONJUNTAMENTE "MOODY'S"). TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS.

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NICAMENTE APLICABLE A AUSTRALIA: LAPUBLICACIN EN AUSTRALIA DE ESTE DOCUMENTO ES CONFORME A LA LICENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS EN AUSTRALIA DE LA FILIAL DE MOODY'S, MOODY'S INVESTORS SERVICE PTY LIMITED ABN 61 003 399 657AFSL 336969 Y/O MOODY'S ANALYTICS AUSTRALIA PTY LTD ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (SEGN CORRESPONDA). ESTE DOCUMENTO EST DESTINADO NICAMENTE A "CLIENTES MAYORISTAS" SEGN LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 761G DE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. AL ACCEDER A ESTE DOCUMENTO DESDE CUALQUIER LUGAR DENTRO DE AUSTRALIA, USTED DECLARA ANTE MOODY'S SER UN "CLIENTE MAYORISTA" O ESTAR ACCEDIENDO AL MISMO COMO UN REPRESENTANTE DE AQUL, AS COMO QUE NI USTED NI LA ENTIDAD A LA QUE REPRESENTA DIVULGARN, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, ESTE DOCUMENTO NI SU CONTENIDO A "CLIENTES MINORISTAS" SEGN SE DESPRENDE DEL ARTCULO 761GDE LA LEY DE SOCIEDADES DE 2001. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S SON OPINIONES SOBRE LA CALIDAD CREDITICIA DE UN COMPROMISO DE CRDITO DEL EMISOR Y NOSOBRE LOS VALORES DE CAPITAL DEL EMISOR NI NINGUNA OTRA FORMA DE INSTRUMENTO A DISPOSICIN DE CLIENTES MINORISTAS. SERA PELIGROSO QUE LOS INVERSORES MINORISTAS TOMARAN DECISIONES DE INVERSIN BASADAS EN CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S. EN CASO DE DUDA, DEBER PONERSE EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTROASESOR PROFESIONAL.

NICAMENTE APLICABLE A JAPN: MOODY'S JAPAN K.K. ("MJKK") ES UNA AGENCIADE CALIFICACIN CREDITICIA, FILIAL DE MOODY'S GROUP JAPAN G.K., PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MOODY'S OVERSEAS HOLDINGS INC., SUBSIDIARIA EN SU TOTALIDAD DE MCO.MOODY'S SF JAPAN K.K. ("MSFJ") ES UNA AGENCIA SUBSIDIARIA DE CALIFICACIN CREDITICIA PROPIEDAD EN SU TOTALIDAD DE MJKK. MSFJ NO ES UNA ORGANIZACIN DE CALIFICACIN ESTADSTICA RECONOCIDA NACIONALMENTE (EN INGLS, "NRSRO"). POR TANTO, LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS ASIGNADAS POR MSFJ SON NO-NRSRO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS SON ASIGNADAS POR UNA ENTIDAD QUE NO ES UNA NRSRO Y, CONSECUENTEMENTE, LA OBLIGACIN CALIFICADA NO SER APTA PARA CIERTOS TIPOS DE TRATAMIENTO EN VIRTUD DE LAS LEYES DE EE.UU. MJKK Y MSFJ SON AGENCIAS DE CALIFICACIN CREDITICIA REGISTRADAS CON LA AGENCIA DE SERVICIOS FINANCIEROS DE JAPN Y SUS NMEROS DE REGISTRO SON LOS NMEROS 2 Y 3 DEL COMISIONADO FSA (CALIFICACIONES), RESPECTIVAMENTE.

MEDIANTE EL PRESENTE INSTRUMENTO, MJKK O MSFJ (SEGN CORRESPONDA) COMUNICA QUE LA MAYORA DE LOS EMISORES DE TTULOS DE DEUDA (INCLUIDOS BONOS CORPORATIVOS Y MUNICIPALES, OBLIGACIONES, PAGARS Y TTULOS) Y ACCIONES PREFERENTES CALIFICADOS POR MJKK O MSFJ (SEGN SEA EL CASO) HAN ACORDADO, CON ANTERIORIDAD A LA ASIGNACIN DE CUALQUIER CALIFICACIN, ABONAR A MJKK O MSFJ (SEGN CORRESPONDA) POR SUS SERVICIOS DE VALORACIN Y CALIFICACIN UNOS HONORARIOS QUE OSCILAN ENTRE LOS JPY200.000 Y LOS JPY350.000.000, APROXIMADAMENTE.

ASIMISMO, MJKK Y MSFJ DISPONEN DE POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS PARA GARANTIZAR LOS REQUISITOS REGULATORIOS JAPONESES