Le présent rapport de gestion doit être lu en parallèle avec
le premier rapport trimestriel de l'exercice 2015 déposé sur SEDAR.
Les présents documents peuvent contenir des énoncés prospectifs sur
la société. Ces énoncés comportent nécessairement des risques et
incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels
soient très différents de ceux qui sont formulés dans de tels
énoncés. La société considère comme raisonnables les hypothèses sur
lesquelles reposent ces énoncés au moment où elles ont été
préparées, mais elle prévient le lecteur que les hypothèses
relatives à des événements futurs et sur lesquels la société n'a
souvent aucune prise pourraient se révéler inexactes.
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
ont été dressés par la société conformément aux normes
internationales d'information financière («IFRS») et n'ont pas été
révisés par les vérificateurs de la société. Certains chiffres
comparatifs ont été reclassés pour être conformes à la présentation
adoptée dans les états financiers.
Des documents et de l'information supplémentaires figurent
dans le Système électronique de données, d'analyse et de recherche
(SEDAR) accessible par Internet. Pour accéder au profil ou aux
documents de la société MRRM, veuillez consulter l'adresse
www.sedar.com. On peut également obtenir des renseignements sur le
site Web de la société à l'adresse www.MRRM.ca.
MONTRÉAL, le 18 juin 2014 /CNW Telbec/ -
Résultats et résultat étendu consolidés et
bénéfices non répartis
Les produits pour l'exercice (exercice
précédent) ont totalisé 17 236 000 $ (14 317 000 $) soit
une augmentation de 2 919 000 $ (20,4 %). Comme il est indiqué
dans l'information sectorielle, les ventes et les produits tirés
des activités d'exploitation se sont établis à 17 113 000 $ (14 281
000 $) représentant 99,3 % (99,7 %) des revenus totaux. Les
produits provenant de la société mère ont totalisé 123 000 $
(36 000 $). Les gains non-réalisés de la juste valeur des
titres négociables détenus pour revente ont totalisé 83 000 $
comparativement à 6 000 $ pour l'exercice précédent. Les produits
d'exploitation ont augmenté de 2 832 000 $ (19,8 %)
comparativement à l'exercice précédent. Les produits tirés de la
société mère ont augmenté de 87 000 $; pour plus de
détails, se référer à la section des produits du portefeuille sous
placements de la société.
Les coûts et les charges pour l'exercice
(exercice précédent) ont totalisé 17 164 000 $ (14
723 000 $), soit une augmentation de 2
441 000 $ (16,6 %). Les coûts liés aux activités
d'exploitation, avant les frais de change et les intérêts, ont
augmenté de 2 382 000 $ (16,3 %). Les charges liées
à la société mère ont augmenté de 42 000 $.
Les résultats d'exploitation sont expliqués plus
en détail un peu plus loin dans le présent rapport.
L'incidence des fluctuations du dollar canadien
a entraîné un gain de change total de 46 000 $ pour l'exercice
comparativement à une perte de 22 000 $ pour l'exercice
précédent tous inclus dans le coût des marchandises. Comme il est
présenté dans les Notes complémentaires, le risque de change net
peut être détaillé comme suit : au 31 mai 2014, (72 000 $) US
passifs nets; et au 31 mai 2013, 900 000 $ US actifs nets; au
28 février 2014, 507 000 $ US actifs nets; et au 28
février 2013, (312 000 $) US passifs nets.
La société utilise des contrats de change à
terme afin de gérer son exposition lié au taux de change. Au 31
mai 2014, la société a conclu des contrats de change en
circulation qui a permis à la société d'acheter 8,0 millions $ US à
un taux moyen de 1,1047. Les dates d'échéance de ces contrats
s'échelonnent de juin 2014 à janvier 2015. La société a enregistré
un passif à court terme à l'état résumé consolidé de la situation
financière sous les rubriques «passifs financiers dérivés » au
montant de 135 000 $.
La société est exposée au risque de change en
raison de ses importations de riz en vrac provenant des États-Unis
et des pays outre-mer. Ces risques sont atténués en partie par les
ventes en dollars américains et par l'achat de contrats de change à
terme. Une augmentation (diminution) de 1% du taux de change du
dollar américain dans la prochaine année fiscale affectera les
profits d'environ 50 000 $ annuellement. L'analyse de la
sensibilité est fondée sur les besoins nets de la société pour les
devises étrangères et, tient aussi compte des contrats de change à
terme qui compensent les effets des variations des taux de
change.
Les intérêts débiteurs sur la dette bancaire ont
totalisé 32 000 $ pour l'exercice comparativement à
15 000 $ pour l'exercice précédent, soit une augmentation
de 17 000 $.
Le résultat net avant impôt pour
l'exercice (exercice précédent) s'est chiffré à 72 000 $ (-406 000
$), soit une augmentation de 478 000 $. Le résultat découlant
des activités d'exploitation a totalisé pour l'exercice (exercice
précédent) 39 000 $ (-395 000 $), soit une augmentation
de 434 000 $. Le résultat provenant de la société mère
pour l'exercice (exercice précédent) s'est chiffré à 33 000 $ (-11
000 $), soit une augmentation de 44 000 $.
Les impôts sur le résultat pour
l'exercice (exercice précédent) ont totalisé -5 000 $ (-126
000 $). Les détails des composantes d'impôts sont présentés
aux Notes complémentaires.
Le résultat net pour l'exercice
(exercice précédent) s'est établi à 77 000 $ (-280 000 $)
ou 0,03 $ (-0,11 $) par action.
La déclaration et le versement de dividendes
sont au gré du conseil d'administration.
Sommaire des résultats trimestriels
Le sommaire suivant a été extrait des états
financiers de la société pour chacun des huit derniers trimestres
complets.
Sommaire des
résultats
financiers des huit
derniers trimestres |
31
mai
2014
(1er trim.
2015) |
28 février
2014
(4e trim.
2014) |
30
nov.
2013
(3e trim.
2014) |
31 août
2013
(2e trim.
2014) |
31 mai
2013
(1er trim.
2014) |
28 février
2013
(4e trim.
2013) |
30
nov.
2012
(3e trim.
2013) |
31
août
2012
(2e trim.
2013) |
(en milliers de dollars, à
l'exception des
montants par action - non vérifié) |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
Produits |
17 236 |
15 955 |
16 481 |
14 864 |
14 317 |
14 671 |
14 778 |
14 801 |
Résultat net |
77 |
-42 |
193 |
-60 |
-280 |
367 |
86 |
271 |
Résultat net par action |
0,03 |
-0,01 |
0,07 |
-0,02 |
-0,11 |
0,15 |
0,03 |
0,11 |
Dividendes par action |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,80 |
0,00 |
Flux de trésorerie consolidés, liquidités et
situation financière
Dans le cadre de ses activités
d'investissement, la société a ajouté 2 000 $ en
immobilisations corporelles nettes comparativement à 351 000 $
pour l'exercice précédent.
Facilités de crédit disponibles
La facilité de crédit disponible et présentée à
la fin de l'exercice précédent demeure inchangée. La facilité
comprend une facilité de crédit renouvelable jusqu'à un maximum de
7 000 000 $ CA {ou le montant équivalent en dollars
américains}. La société peut aussi, à son gré, tirer parti des
acceptations bancaires. Les engagements et arrangements financiers
relatifs à cette facilité sont précisés dans les notes aux états
financiers consolidés vérifiés. Toutes les clauses financières ont
été respectées et leurs conditions ont été remplies.
Les créances clients ont augmenté de
187 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale
précédente. Les soldes des comptes sont essentiellement à
jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les
radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.
Les stocks ont augmenté de
474 000 $ (5,5 %) et l'ensemble des volumes de riz a
diminué de 1,1 % .
Titres négociables- voir le tableau des
investissements par catégorie sous la description des
résultats.
Les immobilisations ont diminué de 444 000 $
comprenant des ajouts de 2 000 $ et 446 000 $ en
amortissement.
La dette bancaire a été de 3 755 000 $
comparativement à 3 551 000 $ à la fin de l'année fiscale
précédente.
Les fournisseurs et autres dettes ont
diminué de 18 000 $ principalement en raison du volume
d'achat de riz en fin de mois et partiellement compensé par les
sommes dues reliées aux services de l'agence maritime.
Les impôts différés, passif net, ont
diminué de 86 000 $.
Les capitaux propres sont passés de 17
659 000 $ à 17 487 000 $, ce qui représente une
diminution de 172 000 $ et 6,90 $ (6,97 $) par
action.
Le capital-actions est demeuré inchangé à
539 000 $ et il est constitué de 2 535 000
actions ordinaires.
Les actions de MRRM Inc. ont une distribution
très limitée et sont rarement négociées sur la Bourse de croissance
TSX sous le symbole MRR. www.TSX Venture Exchange
Flux de trésorerie consolidés, liquidités et
situation financière par secteur
Transformation et vente de produits
alimentaires
Les créances clients ont augmenté de
251 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale
précédente. Les soldes des comptes sont essentiellement à
jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les
radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.
Les stocks ont augmenté de
474 000 $ (5,5 %) et l'ensemble des volumes de riz a
diminué de 1,1 % .
Les immobilisations ont diminué de 444 000 $
comprenant des ajouts de 2 000 $ et 446 000 $ en
amortissement.
La dette bancaire a été de 4 005 000 $
comparativement à 3 886 000 $ à la fin de l'année fiscale
précédente.
Les fournisseurs et autres dettes ont
diminué de 79 000 $ principalement en raison du volume
d'achat de riz en fin de mois.
Les impôts différés, passif net, ont
diminué de 77 000 $.
Agence maritime
Les créances clients ont diminué de
64 000 $ comparativement à la fin de l'année fiscale
précédente. Les soldes des comptes sont essentiellement à
jour, aucun problème important de recouvrement n'est prévu, et les
radiations potentielles ont été prévues dans les comptes.
La position bancaire a été de 3 136 000 $
comparativement à 3 119 000 $ à la fin de l'année fiscale
précédente.
Les fournisseurs et autres dettes ont
augmenté de 48 000 $ en raison du calendrier des
paiements effectués au nom des propriétaires de navires.
Placements
La dette bancaire a été de 2 886 000 $
comparativement à 2 784 000 $ à la fin de l'année fiscale
précédente.
Les titres négociables ont été de 3 774
000 $ comparativement à 3 656 000 $ à la fin de l'année
fiscale.
Les impôts différés, passif net, ont
diminué de 9 000 $.
Les fournisseurs et autres dettes ont
augmenté de 13 000 $.
Conventions comptables cruciales :
Les conventions comptables cruciales à la
société sont celles qui sont identifiées comme étant les plus
importantes afin de déterminer sa condition financière ainsi que
ses résultats. Un sommaire des conventions comptables significatif
pour la société, comprenant les conventions comptables cruciales,
est indiqué aux Notes complémentaires du rapport annuel au 28
février 2014. Un extrait de ces conventions ainsi que de nouvelles
conventions comptables adoptées au cours de l'exercice, est aussi
indiqué aux Notes complémentaires aux états financiers consolidés
trimestriels.
Normes comptables
Normes, modifications et interprétations
relatives aux normes existantes non encore en vigueur et non
adoptées de façon anticipée par la société
À la date de l'autorisation des présents états
financiers consolidés, certaines nouvelles modifications et
interprétations des normes existantes ont été publiées mais ne sont
pas en vigueur ni n'ont été adoptées par la société de façon
anticipée.
La direction prévoit que toutes les prises de
position pertinentes seront adoptées dans les méthodes comptables
de la société pour la première période ouverte à compter de la date
d'entrée en vigueur de la prise de position. L'information
concernant les nouvelles normes, modifications et interprétations
qui devraient être pertinentes pour les états financiers de la
société est présentée ci-après. Certaines autres normes et
interprétations ont été publiées, mais ne devraient pas avoir une
incidence importante sur les états financiers consolidés de la
société.
IFRS 9 Instruments financiers
En novembre 2009, l'IASB a publié la nouvelle
norme IFRS 9 qui remplacera la norme IAS 39 Instruments
financiers : Comptabilisation et évaluation. La norme fournit
des indications sur le classement et l'évaluation des actifs
financiers. En octobre 2010, l'IASB a modifié l'IFRS 9 afin d'y
ajouter des indications sur le classement et l'évaluation des
passifs financiers, ainsi que des exigences concernant la
décomptabilisation d'actifs financiers et de passifs financiers. En
novembre 2013, l'IASB a publié le chapitre traitant de la
comptabilité de couverture.
En novembre 2011, l'IASB a décidé d'envisager
d'apporter des modifications limitées au modèle de classement des
actifs financiers d'IFRS 9 afin de traiter des questions
d'application. De plus, en novembre 2013, l'IASB a décidé de
reporter à une date encore indéterminée la mise en application
d'IFRS 9. La direction de la Société n'a pas encore déterminé
l'incidence que cette nouvelle norme aura sur les états financiers
cumulés. La direction ne prévoit pas adopter IFRS 9 avant que la
norme soit complétée et qu'elle puisse déterminer toutes les
incidences de ces changements.
Description des résultats
Au niveau du secteur de la Transformation et
vente de produits alimentaires, les produits ont augmenté
de 2 740 000 $ (20,8 %) à 15 938 000 $ pour l'exercice
comparé à l'année dernière. L'augmentation des ventes nettes est
due à l'augmentation des ventes aux clients industriels. Les coûts
et charges ont augmenté de 2 361 000 $ (17,5 %) à 15 887 000 $
pour l'exercice comparé à l'année dernière. Les bénéfices avant
impôts pour l'exercice ont augmenté de 379 000 $ à 51 000 $ comparé
à l'année dernière.
La société continue de rechercher de nouveaux
produits de détail à valeur ajoutée. La société a installé du
matériel d'emballage au cours du premier trimestre de l'exercice en
cours pour réduire la dépendance à la sous-traitance de certains
produits. Dainty Foods International (DFI) continue à faire des
percées sur le marché américain de détail.
Le dollar canadien s'est affaibli au cours de
l'année fiscale 2014 engendrant un impact négatif sur les marges.
Selon les prédictions du marché, le dollar canadien continuera à se
négocier en-dessous de la parité.
Le marché du riz
La superficie des plantations de riz à long
grain du sud des États-Unis en 2013-2014 a affiché son niveau le
plus bas en 27 ans, en baisse de 11 % comparativement à
l'exercice précédent. Les rendements au niveau de l'industrie sont
meilleurs que les trois dernières années. Les conditions
météorologiques normales (températures chaudes durant la
nuit) qui sont à venir devraient avoir un impact sur les
rendements, ce qui devrait les ramener à la moyenne. La récolte
2014/15 du riz à grain long devrait être la plus importante depuis
2010.
Les exportations américaines de riz blanchi ont
faibli et sont de 4% inférieur à la moyenne des cinq dernières
années. Les États-Unis continuent de ne pas être compétitifs au
niveau des prix par rapport au Vietnam, à la Thaïlande et à l'Inde tandis
qu'ils sont à égalité avec l'Amérique du Sud.
Les stocks de riz à grain long sont présentement
estimés pour être à son plus bas niveau depuis au moins 2007. La
demande de farine de riz entraînée par l'engouement des régimes
sans gluten continue d'augmenter, exercant ainsi une hausse de la
demande des sous-produits du riz.
L'anticipation plus importante des cultures de
riz à grain long pour 2014-15 a eu pour effet de réduire le niveau
des prix pour l'automne. La baisse des prix pourrait aider à
améliorer les ventes sur le marché de l'exportation aux États-Unis.
Cela se traduirait par une augmentation des niveaux de
sous-produits disponibles pour la production de farine ce qui
permettrait de tempérer les prix actuellement élevés. Toutefois, la
demande accrue de farine devrait compenser dans une certaine mesure
pour le fléchissement du prix.
En raison de la sécheresse, l'état d'urgence a
été déclarée en Californie au mois de janvier 2014. La superficie
de riz pour la campagne 2014/15 est estimée à 24% de moins que
l'année précédente. Les prix du riz blanchi et sous-produits pour
la production de farine resteront élevés en Californie.
Dainty est bien positionné pour minimiser les
impacts de ces variables dû à ses engagements contractuels.
Du côté du secteur de l'Agence maritime,
les produits ont augmenté de 92 000 $ (8,5 %) à 1 175 000
$ pour l'exercice comparé à l'année dernière.
La perte avant impôts pour l'exercice a été de
-12 000 $ comparé à -67 000 $ l'année dernière.
Quoique affectée par la couverture de glace
présente sur les Grands Lacs jusqu'au mois de mai, les produits de
l'exercice sont supérieurs comparé à la même période l'année
dernière. Une pénurie de pilotes dans les zones contrôlées par la
Garde Côtière des États-Unis a également eu un impact.
Toutefois l'ensemble des volumes sont en hausse
dans l'Est du pays tandis que Vancouver demeure stable avec l'espérance
d'une augmentation des escales de navires dans cette région.
Du côté des Placements, les produits du
portefeuille se détaillent comme suit :
Pour le trimestre
|
2015 |
2014 |
Produits de
dividendes et intérêts |
24 000 $ |
20 000 $ |
Gains en capital |
16 000 $ |
10 000 $ |
Variation de la juste
valeur non réalisée |
83 000
$ |
6 000 $ |
Total: |
123 000
$ |
36 000 $ |
Au cours de l'exercice, les marchés financiers
mondiaux se sont améliorés engendrant un gain de la juste valeur de
83 000 $ pour l'exercice comparée à 6 000 $ l'année dernière. Le
portefeuille demeure investi de manière prudente et aucun
changement important à la politique d'investissement n'est
prévu.
Investissement par
catégorie |
31
mai
2014
1er trim. 2015 |
28
février
2014
4e trim. 2014 |
30
nov.
2013
3e trim. 2014 |
31
août
2013
2e trim. 2014 |
31
mai
2013
1er trim. 2014 |
Espèces |
1,7 % |
3,2 % |
2,7 % |
4,2 % |
2,8 % |
Titres à revenu fixe et actions privilégiées |
30,5 % |
28,7 % |
30,2 % |
31,7 % |
33,3 % |
Actions ordinaires |
67,8 % |
68,1 % |
67,1 % |
64,1 % |
63,9 % |
Certification
La direction de la société, sous la supervision
et la direction du président et chef de la direction et du chef de
la direction financière, évalue continuellement l'efficacité des
contrôles et procédures de la société à l'égard de l'information
financière, et elle a conclu que ces contrôles et procédures sont
efficaces.
La direction de la société a également la
responsabilité d'établir et de maintenir des contrôles internes à
l'égard de l'information financière. Ces contrôles ont été conçus
pour fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de
l'information financière et de la préparation des états financiers
à des fins externes conformément à IFRS.
Au cours du trimestre, il n'a été constaté
aucune modification dans les contrôles internes à l'égard de
l'information financière de la société qui aurait eu ou serait
susceptible d'avoir eu une incidence importante sur les contrôles
internes à l'égard de l'information financière de la société.
Perspective
Les Aliments Dainty s'attend à augmenter
progressivement le volume de vente au détail de produits à valeur
ajoutée aux nouveaux clients ainsi que ceux existants et ce autant
au Canada qu'aux États-Unis.
La consolidation du marché de détail canadien et
la concurrence pour l'espace d'étalage de détail finie continue à
défier la rentabilité du secteur de la transformation
alimentaire.
L'affaiblissement du dollar canadien a eu un
impact négatif sur les marges au cours de l'année fiscale 2014.
Selon les prédictions du marché, le dollar canadien continuera à se
négocier en-dessous de la parité.
En décembre 2013, un important client industriel
de riz blanchi a annoncé la fermeture de leur établissement situé
en Ontario et prendra effet d'ici
la fin de 2014. La société prévoit compenser cette perte de
contribution de 1 000 000 $ par des mesures de réduction de
coûts.
Dans Robert
Reford l'accord d'exploitation conjointe avec Norton Lilly et Montship continue d'être
bénéfique.
Sans équivoque, la dernière année a été pleine
de défis importants. Il ne fait aucun doute qu'un certain nombre de
ces défis persisteront tout au long de cette nouvelle année
fiscale. Nous espérons une amélioration du bénéfice net par rapport
au fiscal 2014 pour les filiales Robert
Reford et Les Aliments Dainty.
Bien que la société s'efforce à améliorer les
marges dans la transformation et la vente des aliments des secteurs
commerciaux et le maintien d'une position solide sur le plan des
activités liées aux services de l'agence maritime, la croissance
future subira l'incidence de plusieurs facteurs, notamment (i) la
capacité de la société à garantir des prix concurrentiels du riz ;
(ii) le taux d'acceptation des nouveaux produits; (iii) la
possibilité d'augmenter les prix de vente sur le marché en temps
opportun afin de couvrir les augmentations des coûts; et (iv) le
pourcentage et la qualité de riz obtenu; (v) les fluctuations de
change et (vi) la conjoncture économique en général.
Mise à jour de l'examen stratégique
Suite à la nomination par le conseil
d'administration vers la fin de l'année d'un comité d'examen
stratégique qui a pour tâche principale de procéder un examen
stratégique des activités de la Société par l'intermédiaire de
conseillers externes l'année dernière, un processus d'analyse a
commencé et est toujours en cours présentement. Un conseiller
indépendant, CCC Investment Banking, a été engagé en tant que tiers
conseiller pour le comité indépendant afin d'élaborer et d'évaluer
les options stratégiques afin de maximiser la valeur actionnariale.
Les options stratégiques évaluées comprennent notamment le
potentiel de la Société ainsi que les initiatives
d'exploitation.
Suite à l'évaluation détaillée du tiers
conseiller, il a été conclu qu'en ce moment, le flux de trésorerie
ainsi que la santé financière de la Société ne peuvent soutenir le
rétablissement de dividendes réguliers; ni un programme de rachat
d'actions ou une privatisation de la Société.
Afin d'explorer davantage les possibilités
d'accroître la valeur actionnariale, le comité indépendant et CCC
Investment Banking ont recommandé que soit entrepris un processus
d'analyse plus approfondi au niveau opérationnel. Le Conseil d'administration a conclu que la
méthode la plus efficace d'accroître la valeur des actionnaires de
la Société est de commettre la direction et les ressources
financières à l'amélioration de la rentabilité à long terme ainsi
qu'à la viabilité de l'entreprise de Les Aliments Dainty.
Le Conseil a donc entrepris une
révision en profondeur des activités de la Société. Cette étape,
qui est actuellement en cours, vise à identifier les opportunités
afin d'atteindre une rentabilité accrue ou une nouvelle croissance
rentable au sein de l'activité de la Société pour ultimement
améliorer la valeur actionnariale ainsi que de fournir une vision
stratégique supplémentaire au niveau opérationnel.
Risques et incertitudes
Aperçu
La gestion du risque comprend l'identification,
la communication et un contrôle adéquat des risques pouvant avoir
une incidence grave sur les activités. La direction est d'avis que
la société utilise les procédures adéquates pour faire face à tous
les risques importants.
L'impact de la construction du
Windsor-Essex:
D'importants travaux de construction en cours
continueront sur le site de Transports Canada propriété adjacente à
l'installation de Les Aliments Dainty à Windsor. Dainty a complété les changements
d'infrastructure à l'installation permettant de protéger nos
produits alimentaires de la possibilité de contamination
microbienne aérienne. Ces changements comprennent principalement
des unités de filtration de particules fines. Le gouvernement
fédéral canadien a remboursé 1,6 million de dollars de
l'investissement de 2,9 millions de dollars.
La société a entamé des discussions avec le
gouvernement de l'Ontario afin de
récupérer le solde des coûts en capital, cependant, le résultat de
ces discussions est incertain en ce moment.
Autre
Les éléments suivants ont été discutés dans le
dernier rapport annuel et rapport de gestion et demeurent
principalement inchangés. Prière de se référer à ces documents pour
cette information.
Capacité à maintenir les produits
Capacité à régler les problèmes en matière de coûts et de
charges
Conjoncture économique
Milieu
Pour de plus amples informations concernant la
gestion du risque financier, prière de se référer aux Notes
complémentaires des états financiers intermédiaires.
Au nom du conseil |
|
Nikola M. Reford |
|
Terry Henderson |
La présidente du conseil |
|
Le président et chef de la direction |
|
|
|
Daté à Montréal (Westmount), Québec, le 18 juin
2014. |
SOURCE MRRM Inc.