HR RATINGS COMENTA RESPECTO A LA ACELERACIN DE LA INFLACIN TOTAL EN EL MES
10 Agosto 2017 - 7:28PM
BMV General Information
CIUDAD DE MXICO (10 DE AGOSTO DE 2017) - HR RATINGS COMENTA
RESPECTO A LA ACELERACIN DE LA INFLACIN TOTAL EN EL MES DE JULIO, Y
ACERCA DEL SEGUNDO MES CONSECUTIVO DE REDUCCIN DE LA INFLACIN
TOTAL, EXCLUYENDO LOS AGROPECUARIOS. LA INFLACIN ANUAL SIGUE
SUBIENDO EN MXICO, AUNQUE SE PUEDE OBSERVAR UNA TENDENCIA A LA BAJA
EN ALGUNOS SECTORES. LOS SECTORES QUE MS ESTN PRESIONANDO EL ALZA
DE LOS PRECIOS SON LOS PRODUCTOS AGROPECUARIOS (SECTOR
CARACTERIZADO POR UNA ALTA VOLATILIDAD); LOSDE ALIMENTOS, BEBIDAS Y
TABACO, LOS CUALES FORMAN PARTE DE LAS MERCANCAS SUBYACENTES; Y LOS
SERVICIOS SUBYACENTES QUE NO FORMAN PARTE DE LOS SUBNDICES DE
VIVIENDA Y EDUCACIN. EN EL SUPUESTO DE QUE EL TIPO DE CAMBIO NO
VUELVA A SUFRIR DEPRECIACIONES IMPORTANTES Y SOSTENIBLES, ESTIMAMOS
QUE LA INFLACIN HA LLEGADO YAA SU PUNTO MS ALTO; SIN EMBARGO, NO ES
POSIBLE DETERMINAR LA VELOCIDAD A LA QUE STA IR DISMINUYENDO NI EL
TIEMPO EN QUE TARDAR EN ALCANZAR EL OBJETIVO DE 3.0%. POR OTRA
PARTE, UN FACTOR POSITIVO ES LA DISMINUCIN DE LAS PRESIONES
INFLACIONARIAS EN ESTADOS UNIDOS, LAS CUALES EJERCEN UNA MENOR
PRESIN SOBRE EL TIPODE CAMBIO Y LA INFLACIN EN MXICO.
LA INFLACIN TOTAL EN JULIO ALCANZ 6.44%, 13PBPOR ARRIBA DEL NIVEL
REPORTADO EN JUNIO. SIN EMBARGO, ES IMPORTANTE NOTAR QUE, DE
ACUERDO CON LAS ESTIMACIONES DE HR RATINGS, LA INFLACIN TOTAL,
EXCLUYENDO LOS PRODUCTOS AGROPECUARIOS, CAY POR SEGUNDO MES
CONSECUTIVO, LLEGANDO A 5.87%, DESPUS DE UN INCREMENTO DE 6.17% EN
MAYO Y 6.11% EN JUNIO.EL ASPECTO MS IMPORTANTE DE ESTE REPORTE ES
EL INCREMENTO EN LA INFLACIN SUBYACENTE, LLEGANDO EST A 4.94%; 11PB
POR ARRIBA DEL NIVEL DE JUNIO. ESTO FUE CONSECUENCIA DE LOS AVANCES
TANTO EN EL SUBNDICE DE MERCANCAS COMO DE SERVICIOS. UN DATO
POSITIVO ES EL HECHO DE QUE LA PENDIENTE DEL ALZA DE LA INFLACIN
SUBYACENTE SE HA MODERADO EN LOS LTIMOS TRES MESES, AUNQUE TODAVA
LA TENDENCIA CONTINA SIENDO HACIA ARRIBA. LA INFLACIN TOTAL
(SUBYACENTE Y NO-SUBYACENTE) SE PRESENTA EN LA GRFICA 1 DEL
DOCUMENTO ADJUNTO.
EN LA GRFICA 2 DEL DOCUMENTO ADJUNTO, SE OBSERVA POR SEGUNDO MES
CONSECUTIVO UNA REDUCCIN EN LA INFLACIN TOTAL, QUITANDO LA
ESTIMACIN DEL IMPACTO DE LOS PRECIOS DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS.LA
INFLACIN NO-SUBYACENTE SIGUE SIENDO VOLTIL . POR UN LADO, LOS
ENERGTICOS CONTINAN SU TENDENCIA A LA BAJA, LLEGANDO A 10.81%. SU
PUNTO MXIMO FUE ENABRIL, CON UNA INFLACIN ANUAL DEL 13.41%.
MITIGANDO EL EFECTO POSITIVO DE ESTE CAMBIO DE TENDENCIA EN LA
INFLACIN NO-SUBYACENTE, SE PUEDE OBSERVAR LA FUERTE ACELERACIN EN
LA INFLACIN DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS, ALCANZANDO ESTA NIVELES DE
UN 11.98% EN JULIO, ADEMS DE UN FUERTE INCREMENTO DEL 8.42% EN
JUNIO Y DE UNA TASA NEGATIVA DE 2.14% EN FEBRERO.
EN LA GRFICA4 DEL DOCUMENTO ADJUNTO SE OBSERVA LA EVOLUCIN DE LA
INFLACIN SUBYACENTE. ESTA SIGUE AVANZANDO, A PESAR DE QUE EN MAYO
SU RITMO DE ACELERACIN COMENZ A MODERARSE DESPUS DEL FUERTE AVANCE
EN SEPTIEMBRE DEL AO PASADO. HR RATINGS CONSIDERA QUE MIENTRAS EL
TIPO DE CAMBIO SE MANTENGA RELATIVAMENTE ESTABLE, LA INFLACIN DE
MERCANCAS DENTRO DEL SECTOR SUBYACENTE PODRA SEGUIR MODERANDO SU
RITMO DE ACENSO.
POR SU PARTE, LA INFLACIN DE LOS SERVICIOS VOLVI A SUBIR A PARTIR
DE OCTUBRE, DESPUS DE CASI MEDIO AO DE INACTIVIDAD. NO OBSTANTE,
MIENTRAS EL SECTOR TERCIARIO DE LA ECONOMA SIGA CRECIENDO CON
CIERTA FUERZA, EL RIESGO DE QUE LA INFLACIN DE SERVICIOS IMPIDA UN
MOVIMIENTO A LA BAJA EN LA INFLACIN GENERAL SEGUIR
EXISTIENDO.FINALMENTE, ES RELEVANTE MENCIONAR LA TENDENCIA A LA
BAJA DE LA INFLACIN EN ESTADO UNIDOS, LA CUAL SE OBSERVA CLARAMENTE
EN LA GRFICA 5. DEPENDIENDO DE LA MTRICA DE INFLACIN QUE SE USE, LA
INFLACIN ANUAL HA IDO BAJANDO DURANTE APROXIMADAMENTE CINCO MESES
CONSECUTIVOS.SI EXISTE ESTABILIDAD EN EL TIPO DE CAMBIO, HR RATINGS
ESPERA QUE LAS PRESIONES QUE HAN IMPACTADO PARA BAJAR LA INFLACIN
ESTADOUNIDENSE TENGAN UN IMPACTO POSITIVO EN LA INFLACIN MEXICANA.
DE IGUAL MANERA, ES IMPORTANTE MENCIONAR QUE LAS EXPECTATIVAS DE
UNA INFLACIN BAJA EN ESTADOS UNIDOS PROVOCAN UNA DISMINUCINEN LAS
PRESIONES EJERCIDAS SOBRE LA FED PARA SUBIR DE MANERA AGRESIVA LA
TASA DE REFERENCIA ESTADOUNIDENSE. ESTO A SU VEZ REDUCE LAS
PRESIONES SOBRE EL PESO MEXICANO, LO QUE DESEMBOCA OTRO FACTOR
POSITIVO PARA DISMINUIR LAS PRESIONES INFLACIONARIAS EN MXICO.
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