UBS se mantiene optimista sobre la trayectoria del auge de la inteligencia artificial, argumentando que la reciente moderación en las acciones tecnológicas y el mayor nivel de cautela entre los inversionistas no han cambiado la perspectiva de crecimiento a largo plazo. Según el banco, los rápidos avances y la adopción acelerada de la IA deberían seguir impulsando a los mercados bursátiles globales en los próximos meses.

La confianza de la firma se basa en proyecciones sólidas de inversión en IA. UBS espera que el gasto mundial en inteligencia artificial alcance los 571 mil millones de euros en 2026, un aumento del 35% frente a su estimación para 2025 de 423 mil millones de euros. Mirando más hacia adelante, la firma anticipa que el gasto anual se eleve a 1.3 billones de euros para 2030, lo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta cercana al 25%.

UBS también considera que estas previsiones podrían resultar conservadoras. El banco señala que las empresas han superado de forma constante las expectativas de gasto de capital en los últimos años y que la demanda de capacidad de cómputo podría acelerar aún más a medida que las cargas de trabajo de IA se vuelvan más complejas.

Otro factor clave que respalda esta visión es la solidez financiera de las principales empresas tecnológicas. A pesar del elevado capex, muchos líderes del sector continúan generando importantes flujos de efectivo operativo que cubren con holgura sus necesidades de inversión. UBS describe el flujo constante de emisiones de bonos corporativos como una decisión estratégica y no como una señal de presión financiera, enfatizando que el entorno de financiamiento se mantiene saludable.

UBS también responde a las preocupaciones sobre el financiamiento circular, destacando claras diferencias entre el ciclo actual de inversión en IA y los excesos de la burbuja puntocom. Este análisis llega en medio de una mayor atención sobre grandes acuerdos relacionados con IA, incluido el de NVIDIA (NASDAQ:NVDA) con Microsoft (NASDAQ:MSFT), que implica hasta 15 mil millones de euros en compromisos combinados para Anthropic. UBS estima que los compromisos de NVIDIA en esta asociación representan solo alrededor del 10% de sus utilidades antes de impuestos proyectadas para 2026, muy por debajo de los niveles superiores al 120% registrados a finales de los años noventa.

El banco también destaca que las prácticas actuales de divulgación, contabilidad y financiamiento de proveedores son significativamente más estrictas que las de la era puntocom.

En cuanto a monetización, UBS subraya que la brecha entre el gasto en IA y la generación de ingresos sigue reduciéndose. Los proveedores de nube están reportando un crecimiento acelerado de ingresos, mientras que los ejecutivos han resaltado cada vez más la creciente oportunidad de monetización asociada con las nuevas capacidades de IA. Las empresas también están observando mejoras tangibles en productividad, incluyendo creación de valor medible y ahorros significativos de tiempo diario para los empleados.

Desde la perspectiva de UBS, el potencial de monetización de la IA sigue siendo considerable, incluso frente a los elevados planes de inversión que están en marcha.

El informe llega en un momento de mayor volatilidad en los mercados. El S&P 500 marcó su cuarta caída consecutiva el 19 de noviembre, su racha negativa más larga en tres meses, y los mercados globales también mostraron cautela antes del informe de resultados de NVIDIA, con los principales índices asiáticos cerrando ligeramente a la baja.

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