El analista de Citi, John Godyn, señaló en una nota que el sector aéreo estadounidense está entrando en lo que la firma denomina un “Súper Ciclo de las Supermajors,” y pronostica que 2026 dará inicio a un periodo prolongado de mitad de ciclo en el que las aerolíneas de red más grandes superarán al resto de la industria.

Godyn escribió que el panorama actual es “positivo para un ciclo medio prolongado a partir de 2026,” y destacó que, aunque todas las aerolíneas parecen estar encaminadas hacia una recuperación, “los mayores beneficiarios a lo largo del ciclo probablemente serán las supermajors.”

Citi clasifica a American Airlines (NASDAQ:AAL), Delta Air Lines (NYSE:DAL) y United Airlines (NASDAQ:UAL) como supermajors —aerolíneas que, según la firma, “han logrado incorporar un nuevo estilo de modelo de negocio de viajes alrededor de un conjunto único de activos que ningún competidor existente ni nuevo entrante puede replicar fácilmente.”

Entre esos activos se incluyen “posiciones dominantes en hubs que tienen restricciones de slots,” redes internacionales de amplio alcance respaldadas por sólidas alianzas, y “planes de lealtad de primer nivel” que generan ingresos confiables y de altos márgenes.

Debilidad en 2025 allana el camino para un repunte

Citi argumenta que la debilidad del sector en 2025 ha preparado el terreno para una fuerte recuperación. Godyn enumeró varios factores de apoyo:

• “Los recortes discrecionales de capacidad hacia el cierre de 2025 y principios de 2026 son significativos,”
• Las quiebras en curso están reduciendo aún más la oferta,
• La demanda está deprimida y probablemente repuntará,
• El segmento corporativo —de alto margen— se espera que tenga una recuperación sustancial.

El banco también prevé que los indicadores de ingresos mejoren el próximo año, afirmando que “RASM probablemente girará al alza en la primera mitad de 2026.”

Patrones históricos indican una etapa favorable

Basándose en ciclos anteriores, Citi cree que el sector aéreo de EE.UU. está saliendo de una fase de “Reajuste Post-Recuperación,” una etapa que a menudo ha precedido periodos de consolidación y disciplina de capacidad. Condiciones similares ayudaron a impulsar el ciclo “Más Fuerte por Más Tiempo” entre 2012 y 2016, cuando los márgenes de la industria alcanzaron niveles récord.

Las supermajors, mejor posicionadas para sobresalir

Citi concluye que las ventajas competitivas de las supermajors —incluyendo escala, amplitud de red y una mezcla de ingresos premium— las posicionan para un desempeño “más duradero y persistente” de lo que los inversionistas anticipan actualmente.

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