Los estrategas de UBS creen que los precios del oro podrían subir hasta $4,700 por onza, impulsados por el aumento de riesgos políticos y financieros que continúan alimentando la demanda de refugio seguro —incluso mientras la probable resolución del cierre del gobierno de EE.UU. mejora el sentimiento de los inversionistas.

Según el banco, la reciente pausa en el repunte del oro es solo temporal.

“Creemos que los precios del oro pueden subir aún más, incluso si el posible fin del cierre de gobierno más largo en la historia de EE.UU. apoya el apetito por el riesgo,” dijeron los estrategas liderados por Ulrike Hoffmann-Burchardi en una nota.

La incertidumbre política sigue siendo un factor clave detrás de la resistencia del oro. Los analistas de UBS señalaron preguntas pendientes sobre el momento en que el Senado votará el proyecto de gasto público en EE.UU., y advirtieron que podría ocurrir otro cierre parcial a principios del próximo año si el Congreso no llega a un acuerdo de largo plazo.

El banco también destacó la incertidumbre legal relacionada con la decisión pendiente de la Corte Suprema sobre los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), señalando que este fallo debería “proporcionar un apoyo continuo para el oro.”

UBS también subrayó que los elevados niveles de deuda gubernamental en todo el mundo están generando preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y el potencial de depreciación monetaria, lo que impulsa la demanda por lingotes. Datos del World Gold Council mostraron que la demanda global de oro alcanzó un máximo histórico en el trimestre de septiembre, impulsada por flujos de inversión y fuertes compras de bancos centrales. UBS espera que la demanda en 2025 sea la más alta desde 2011.

En el frente monetario, los estrategas anticipan que dos recortes adicionales a las tasas de interés por parte de la Reserva Federal para principios de 2026 podrían fortalecer aún más la perspectiva del oro, a medida que los datos del mercado laboral se debilitan y la confianza del consumidor sigue cayendo.

“Con tasas de interés reales en EE.UU. que probablemente caerán aún más y socavarán el atractivo del dólar estadounidense, esperamos que el oro se mantenga respaldado,” escribieron.

UBS mantuvo un precio objetivo a 12 meses de $4,200 por onza, pero agregó que un “aumento significativo en los riesgos políticos y del mercado financiero podría impulsar al oro hacia nuestro objetivo alcista de $4,700 por onza.”

En general, el banco se mantiene optimista sobre el metal precioso, describiéndolo como “un diversificador de portafolio efectivo y una cobertura.”

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