Chevron (NYSE:CVX) anunció que recortará su gasto planificado para el próximo año, reflejando un cambio estratégico hacia la rentabilidad en lugar de aumentar la producción, especialmente ahora que el crudo ronda sus niveles más débiles desde 2021.

La compañía espera inversiones de capital de aproximadamente $18.5 mil millones en 2026 — el extremo inferior de su guía anterior y por debajo del rango de $19 mil millones a $22 mil millones estimado tras la compra de Hess.

Alrededor de un tercio del presupuesto se destinará a operaciones de shale en Texas, Nuevo México, Colorado y Dakota del Norte.

La mayor parte del gasto irá a upstream

Chevron prevé gastos upstream de entre $16.7 mil millones y $17.3 mil millones. De ese monto, $8.9 mil millones a $9.2 mil millones se asignarán a upstream en EE. UU., con unos $6 mil millones dirigidos a activos shale y de crudo compacto como Permian, DJ y Bakken. El gasto internacional upstream será de $7.8 mil millones a $8.1 mil millones, incluyendo alrededor de $0.4 mil millones en intereses capitalizados relacionados principalmente con Guyana.

El gasto en exploración aumentará cerca de 50%, pasando de $1 mil millón anuales a unos $1.5 mil millones.

El gasto downstream se estima entre $0.9 mil millones y $1.1 mil millones, dividido entre $0.7–$0.8 mil millones en EE. UU. y $0.2–$0.3 mil millones internacionalmente. Alrededor de $1 mil millón del presupuesto se asignará a iniciativas de baja emisión de carbono, por debajo de los $1.5 mil millones previstos para 2025.

El gasto de afiliadas será de $1.3–$1.7 mil millones, con CPChem representando alrededor de la mitad y Tengiz (TCO) cerca de una cuarta parte.

El flujo de efectivo toma protagonismo

El CEO Mike Wirth ha señalado que varios proyectos de crecimiento pluri-anuales ya están terminados, lo que permite a Chevron sostener dividendos y recompras incluso si los precios del crudo permanecen débiles. Con un gasto más ajustado, la empresa espera que su flujo de caja libre crezca 14% anual y supere los $30 mil millones para 2030.

RBC Capital Markets comentó que el plan actualizado “está en línea general con las expectativas del mercado, con una reducción en la intensidad de capital en los activos Permian y TCO de CVX, lo cual ayuda a sostener la generación de FCF hacia 2026.”

La mayor parte del gasto orientado al crecimiento se enfocará en el Golfo de EE. UU., el Mediterráneo Oriental y Guyana, donde la compra de Hess añadió una participación del 30% en lo que se considera el mayor descubrimiento petrolero de la última década.

Wirth dijo: “Nuestro programa de capital para 2026 se enfoca en las oportunidades de mayor retorno mientras mantenemos disciplina y mejoramos la eficiencia, permitiéndonos aumentar el flujo de efectivo.”

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