Portafolio de Inversión a la Medida IV (Final)

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A continuación detallaré las transacciones realizadas:

Walmex, Televisa, Cemex, Banorte y Homex fueron las primeras acciones que compusieron la cartera “Mexican Portfolio” el 02/08/2013; durante éstos casi 2 meses que han pasado hasta hoy hemos comprado Walmex y Cemex, y también vendido Homex, Walmex y Televisa, obteniendo una nueva cartera compuesta sólo por Cemex, Banorte y Walmex.

Fuente: ADVFN México – mx.advfn.com

Las operaciones realizadas fueron ejecutadas por distintas variables que influyeron en el aumento o disminución de las ponderaciones de las distintas posiciones, como por ejemplo, análisis técnico y fundamental, nuevos proyectos propuestos y comparación con su índice representativo y comparativo (benchmark) de las compañías.

Algunos de los últimos estudios realizados fueron:

Banorte / Comprar (02/08/2013)

En las últimas 52 semanas, Banorte ha tenido una rentabilidad no menor, la cual llega al 21,50%. Dentro de éste mismo periodo en estudio, el precio de la acción ha tenido altos y bajos significativos, formando una línea de soporte en los 68,98 y de resistencia en los 101,07 pesos. Según las bandas de Bollinger, no se ha producido una sobreventa en los 80 pesos y el alza estaría entre el canal previsto, pudiendo empujar el precio de la acción a niveles de 90 pesos si es que aumentara el volumen transado. Actualmente está en los 84,09 pesos.

El P/E actual de Banorte es de 16,35 pero se estima que éste baje tenuemente a medida que nos acerquemos a finales de éste año, llegando a los 15,60. Así mismo, el P/E en relación a la BMV es de 0,72, bastante bajo respecto a sus pares, lo que da a entender que todavía quedaría “tela por cortar”.

Walmex / Compra (30/08/2013)

En el caso particular de Walmex, se compraron 6.635 nuevas acciones debido a que el portal Terra (2013) publicó que las ventas comparables de la empresa habrían crecido marginalmente en agosto, apoyadas en un calendario favorable en medio de un consumo débil. Un sondeo de Reuters entre seis analistas arrojó una estimación de un alza de un 0.1 por ciento en promedio de las ventas comparables -las de aquellas tiendas con más de un año de operación- de Walmex en México. El crecimiento se compararía desfavorablemente con el aumento del 4.1 por ciento interanual de agosto del año pasado, pero sería mejor que la caída del 3.1 por ciento de julio de 2013.

Durante el último año móvil la minorista ha tenido una rentabilidad de -8,10%, formando un canal descendente con un soporte en los 31,30 pesos y una resistencia en los 42,89 pesos (hoy se encuentra en los 32,68 pesos). A finales de agosto el precio de la acción tuve un pequeño repunte, el cual fue producto de una sobreventa en los 32,95 pesos, esperando sobreponerse y saltar hasta los niveles de 35 pesos.

Si vemos el P/E relativo versus la BMV éste aún está bajo respecto a sus pares, con sólo 1,11. Por otro lado, el EPS (beneficio por acción por sus siglas en inglés) actual es de 1,34, estimando un alza a finales de éste año llegando a los 1,41. Según los fundamentales, la acción se ve barata por lo que todavía “quedaría pista para bailar”.

Con los rebalanceos realizados en el periodo invertido hemos tenido una rentabilidad positiva de 10,49% ($ 23.453,78), lo que es bastante significativo para el corto plazo en cuestión.

Televisa / Venta (11/09/2013)

La compañía tuvo una rentabilidad anual de 20,19%, después de haber estado en mínimos de 58,50 pesos y máximos de 73,56 pesos. Actualmente se encuentra al borde de tocar nuevamente la línea de resistencia ya que se encuentra a niveles de 72,33 pesos. Por otro lado y aunque suene contraproducente, si es que llegase a tocar los 73 pesos podría haber una sobre compra y hacer rebotar el precio a niveles inferiores.

El P/E relativo versus la BMV es de 0,98 y el EPS (beneficio por acción, por sus siglas en inglés) de 3,27, lo que se traduce en múltiplos altos respecto a sus pares concluyendo con una sobrestimación en el precio. Podría llegar a niveles “normales” situando el precio de la acción a niveles de 67 pesos.

Cemex / Mantener (11/09/2013)

Durante el último año móvil la compañía minera tuvo un retorno negativo de -1,27%, donde el precio de la acción estuvo rondando desde los 34,60 hasta los 51,99 pesos. Actualmente se encuentra en los 39,71 pesos después de rebotar desde los 37,50 pesos.

El P/E actual de Grupo México es de 12,58 y se espera que a finales de éste año tenga una leve baja llegando a los 12,49. Si comparamos éste múltiplo con el de la BMV, la relación es de 0,55, lo que es bastante baja y hace pensar que el precio de la acción está subvalorado y podría llegar a niveles de 45 pesos si es que aumenta a 40 M la fuerza de compra y su volatilidad se estabiliza.

Tomando en cuenta los análisis anteriores, la cartera al 27/09/2013 quedó compuesta de la siguiente manera:

Fuente: ADVFN México – mx.advfn.com

En el gráfico siguiente se puede ver el rendimiento que ha tenido el portafolio desde su inicio (02/02/2013) hasta el periodo actual de estudio (27/09/2013).

Fuente: ADVFN México – mx.advfn.com

Conclusión

Invirtiendo una suma inicial de $25.018,30 el 02/08/2013 y pasando por diferentes transacciones y ponderaciones (en especial, la compra de  6.635 acciones de Walmex el 30/08/3013 por $31.42 cada una) hasta el 27/09/2013 se obtuvo una rentabilidad total del 10,49% ($ 23.453,78) en un monto total invertido de $248.151,90, suma bastante alta tomando en cuenta el panorama económico mexicano actual, las volatilidades del mercado y el corto plazo invertido.

El portafolio está construido a mediano plazo, por lo que son y serán “aceptables” las fluctuaciones en su rendimiento antes de los 6 meses aproximadamente fijados.

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